海目星申請在科創板IPO日前獲得受理。根據招股書(shu) ，公司本次擬募集資金8億(yi) 元用於(yu) 投入激光及自動化裝備擴建項目和激光及自動化裝備研發中心建設項目。

海目星是激光及自動化綜合解決(jue) 方案提供商，主要從(cong) 事消費電子、動力電池、鈑金加工等行業(ye) 激光及自動化設備的研發、設計、生產(chan) 及銷售，在激光、自動化和智能化綜合運用領域具備較強的優(you) 勢。公司表示，募投項目的實施將提升公司鋰電激光設備的生產(chan) 能力，有利於(yu) 公司優(you) 勢產(chan) 品進一步擴張。研發中心項目的實施將進一步提升公司的研發和技術創新能力。

應用於(yu) 三大領域

招股書(shu) 顯示，公司前身海目星有限公司成立於(yu) 2008年4月，注冊(ce) 資本60萬(wan) 元。目前公司主要產(chan) 品根據應用領域分為(wei) 三大類別，包括動力電池激光及自動化設備、通用激光及自動化設備、顯示及脆性材料精密激光及自動化設備。

2016年至2019年1-6月（簡稱“報告期”），海目星分別實現營業(ye) 收入2.98億(yi) 元、6.48億(yi) 元、8億(yi) 元、3.6億(yi) 元，歸屬於(yu) 母公司所有者的淨利潤分別為(wei) 885.47萬(wan) 元、1675.63萬(wan) 元、8334.35萬(wan) 元、5944.64萬(wan) 元。其中，2017年-2018年，海目星營業(ye) 收入同比分別增長114%、25.56%，歸母淨利潤增幅分別為(wei) 89.24%、397.39%。

在消費類電子、動力電池等應用領域，公司客戶包括蘋果、華為(wei) 、富士康、偉(wei) 創力、立訊精密 、京東(dong) 方、藍思科技 、特斯拉、CATL、長城汽車 、蜂巢能源、中航鋰電、億(yi) 緯鋰能 等行業(ye) 龍頭。

報告期內(nei) ，公司計入損益的補助金額分別為(wei) 435.02萬(wan) 元、247.2萬(wan) 元、4695.85萬(wan) 元、6935.86萬(wan) 元，占當期利潤總額比例分別為(wei) 31.64%、14.35%、48.52%、93.57%。扣除包括政府補助在內(nei) 的非經常性損益後，2016年至2019年1-6月，公司歸母淨利潤分別為(wei) 2108.01萬(wan) 元、2900.45萬(wan) 元、4722.18萬(wan) 元、673.96萬(wan) 元。

報告期內(nei) ，海目星的毛利率水平呈上升態勢，綜合毛利率分別為(wei) 33.77%、29.58%、34.38%、37.01%。

研發費用占比較高

報告期內(nei) ，公司包括銷售費、管理費、研發費及財務費等在內(nei) 的各項期間費用合計分別為(wei) 0.9億(yi) 元、1.52億(yi) 元、2.04億(yi) 元、1.18億(yi) 元，占營收的比例分別為(wei) 30.3%、23.77%、25.49%、32.63%。

研發投入方麵，報告期內(nei) 研發費用分別為(wei) 2875.94萬(wan) 元、4849.96萬(wan) 元、8249.6萬(wan) 元、4648.49萬(wan) 元，保持穩定增長態勢。招股書(shu) 顯示，公司研發費用主要由職工薪酬及材料費構成。報告期內(nei) ，二者合計占研發費用比例分別為(wei) 87.35%、91.36%、94.79%和95.06%，占比逐年提升。其中，研發材料費分別為(wei) 1393.96萬(wan) 元、1864.28萬(wan) 元、3104.68萬(wan) 元和1876.65萬(wan) 元。這與(yu) 公司整體(ti) 研發投入規模增長趨勢相匹配。公司重視研發環節，逐年加大新產(chan) 品新技術研發，研發投入規模擴大。

報告期內(nei) ，公司的研發費用率分別為(wei) 9.65%、7.61%、10.3%、12.89%，超過同行業(ye) 6.64%、6.25%、6.68%、7.68%的平均水平。公司表示，研發費用率整體(ti) 略高於(yu) 行業(ye) 平均水平，主要是公司處於(yu) 高速發展期，營業(ye) 收入增長迅速，但與(yu) 同行業(ye) 公司相比營業(ye) 收入規模基數相對較低；加之公司對激光及自動化領域全麵研發布局，新產(chan) 品、新技術研發力度大，導致研發費用率略高於(yu) 同行業(ye) 平均水平。

在激光及自動化領域，公司共積累18項核心技術，為(wei) 公司的產(chan) 品生產(chan) 、開發提供充分的支持。截至招股書(shu) 簽署日，公司共擁有國內(nei) 專(zhuan) 利權248項，包括30項發明專(zhuan) 利，216項實用新型專(zhuan) 利及2項外觀設計專(zhuan) 利；取得軟件著作權66項。

2016年至2019年1-6月，海目星經營活動產(chan) 生的現金流量淨額分別為(wei) -9501.6萬(wan) 元、-14004.79萬(wan) 元、-603.22萬(wan) 元、2281.37萬(wan) 元。對此，公司表示，業(ye) 務擴展迅速，營業(ye) 收入規模快速增長。同時，公司所在行業(ye) 存在上下遊付款周期不同的情況，上遊付款周期通常短於(yu) 下遊收款周期。此外，票據結算規模上升，影響資金流入；營運資金支出上升，人工費用增加。

行業(ye) 競爭(zheng) 加劇

新能源汽車和消費類電子產(chan) 品等的快速發展，帶動上遊激光及自動化設備產(chan) 業(ye) 蓬勃發展，激光及自動化設備行業(ye) 迎來產(chan) 能擴張期。同時，激光領域迎來資本投資熱潮，相關(guan) 企業(ye) 加入導致市場競爭(zheng) 日益激烈。

公司立足於(yu) 激光技術與(yu) 自動化技術相結合，打造激光及自動化設備成套解決(jue) 方案，在行業(ye) 內(nei) 具備較強優(you) 勢。公司表示，未來與(yu) 同行業(ye) 對手競爭(zheng) 過程中未能進一步提升核心競爭(zheng) 力，將麵臨(lin) 市場競爭(zheng) 加劇引發的核心競爭(zheng) 力削弱、市場份額萎縮、盈利能力降低的風險。

招股書(shu) 顯示，本次募集資金扣除發行費用後，公司將投資於(yu) 激光及自動化裝備擴建項目、激光及自動化裝備研發中心建設項目，兩(liang) 項目投資總額為(wei) 8億(yi) 元。公司表示，上述項目的實施有利於(yu) 擴大公司產(chan) 能，提升生產(chan) 能力和研發實力，提升公司市場競爭(zheng) 力，進一步擴大公司鋰電生產(chan) 設備的市場占有率；而研發項目有利於(yu) 公司對未來激光設備應用場景的技術儲(chu) 備和布局。

業(ye) 內(nei) 人士指出，激光及自動化設備市場空間大，下遊應用領域較為(wei) 廣泛。根據《2019年fun88官网平台產(chan) 業(ye) 報告》，2018年fun88官网平台裝備市場規模為(wei) 605億(yi) 元，超過全球市場的一半，預計2019年fun88官网平台裝備市場規模超過750億(yi) 元。

值得注意的是，公司所處行業(ye) 為(wei) 裝備製造業(ye) ，市場需求主要取決(jue) 於(yu) 下遊客戶的產(chan) 能投放情況，所在行業(ye) 的景氣程度主要受下遊行業(ye) 的固定資產(chan) 投資周期和產(chan) 能擴張周期影響。公司產(chan) 品下遊應用行業(ye) 主要包括消費電子、動力電池等行業(ye) 。

此外，公司生產(chan) 經營主要原材料包括激光光學類、機加鈑金類、設備儀(yi) 器類、傳(chuan) 動類、電動類、電氣類、氣動類、視覺軟件類、輔料包材類等。如果市場需求大幅上升，而供應商產(chan) 能不足等因素導致相關(guan) 主要原材料成本增加或原材料短缺，也將對公司的生產(chan) 經營和盈利能力產(chan) 生不利影響。