自從(cong) 中興(xing) 被製裁，華為(wei) 限製芯片出口，國內(nei) 芯片產(chan) 業(ye) 鏈迎來蓬勃發展期。尤其是華為(wei) 旗下的哈勃科技投資有限公司，頻繁出手投資潛力企業(ye) ，雖然主要以晶元加工為(wei) 主，但仍舊涉及部分激光芯片企業(ye) 。

2022年4月1日，哈勃投資持有506.50萬(wan) 股的長光華芯（688048）登陸科創板，但是隨後低走，截至2022年5月19日收盤，股價(jia) 收於(yu) 78.12元每股，低於(yu) 發行價(jia) 80.80元每股。

從(cong) 產(chan) 業(ye) 層麵看，迫切需要建立自己的芯片產(chan) 業(ye) 鏈的華為(wei) ，旗下全資子公司哈勃投資買(mai) 入長光華芯，足以證明長光華芯擁有領先業(ye) 界的實力，但成功上市後，長光華芯卻不被市場認可，終究是華為(wei) 錯了，還是市場認知偏差？

高功率激光芯片龍頭

成立於(yu) 2012年的長光華芯，主要產(chan) 品包括高功率單管係列、高功率巴條係列、高效率VCSEL係列及光通信芯片係列等。

經過10年的發展，長光華芯產(chan) 品涵蓋半導體(ti) 激光芯片、器件、模塊及直接半導體(ti) 激光器四大類，廣泛用於(yu) 光纖激光器、固體(ti) 激光器及超快激光器等光泵浦激光器泵浦源、直接半導體(ti) 激光輸出加工應用、國家戰略高技術、科學研究等領域。

公司依托高功率半導體(ti) 激光芯片（邊發射EEL）優(you) 勢，向麵發射VCSEL芯片擴展，從(cong) GaAs材料體(ti) 係擴展至InP材料體(ti) 係，橫向拓展了高效率VCSEL激光芯片，和高速光通信芯片兩(liang) 大產(chan) 品平台。

現如今，長光華芯半導體(ti) 激光芯片板塊，已經實現一體(ti) 化布局，公司近年來不斷向光纖激光器、科研及特殊應用等下遊器件、模塊及直接半導體(ti) 激光器延伸，分別對應單管係列及巴條係列產(chan) 品。

2021年公司高功率單管、巴條係列分別實現營業(ye) 收入3.61、0.56億(yi) 元，分別占營業(ye) 收入比例為(wei) 84.1%、13.1%。

2021年，長光華芯VCSEL係列產(chan) 品實現小批量量產(chan) ，實現營業(ye) 收入820萬(wan) 元。預計2022年實現批量量產(chan) ，產(chan) 品主要應用於(yu) 消費電子及車載激光雷達領域。

在芯片生產(chan) 環節，公司已建成覆蓋芯片設計、外延生長、晶圓處理工藝（光刻）、解理/鍍膜、封裝測試、光纖耦合等IDM全流程工藝平台，是全球第二、國內(nei) 唯一擁有6寸量產(chan) 線的廠商。

長光華芯主業(ye) 飛速發展，除了成立以來的技術積累，和各大股東(dong) 的產(chan) 業(ye) 扶持，還和2018年的一個(ge) 重大的產(chan) 業(ye) 發展拐點有關(guan) 。

推動國產(chan) 化替代進程

2018年，海外禁止向國內(nei) 出口單管15W以上、巴條100W以上高功率半導體(ti) 激光芯片，拉開了高功率半導體(ti) 激光芯片國產(chan) 化序幕。

2019年，長光華芯成為(wei) 國內(nei) 第一家量產(chan) 單管15W高功率半導體(ti) 激光芯片公司。一年後，長光華芯技術突破帶動產(chan) 品性能持續提升，終於(yu) 在2020年實現單管18W、25W高功率激光芯片量產(chan) 。

2021年，公司又實現30W高功率半導體(ti) 單管芯片量產(chan) ，產(chan) 品性能在國內(nei) 處於(yu) 絕對領先，對標甚至超過國外產(chan) 品。

隨著高功率半導體(ti) 激光芯片技術不斷突破、產(chan) 品良率持續提升，公司在下遊客戶份額將快速提升，業(ye) 績也將加速增長。這主要是因為(wei) 產(chan) 品良率上升，會(hui) 極大程度節省成本支出以及時間成本，從(cong) 而提升產(chan) 線利用率。

2021年，長光華芯整體(ti) 毛利率，由2020年的31.35%大幅提升至52.82%，高功率單管芯片毛利率，由2020年的60.46%提升至2021年上半年的67.58%，毛利率較高的單管芯片產(chan) 品，2021年收入翻倍增長。

在毛利率穩定提升的背景下，長光華芯借助登陸科創板募資擴產(chan) ，公司“高功率激光芯片、器件、模塊產(chan) 能擴充項目”、“垂直腔麵發射半導體(ti) 激光器（VCSEL）及光通訊激光芯片產(chan) 業(ye) 化項目”及“研發中心建設項目”達產(chan) 後，總產(chan) 值為(wei) 14.56億(yi) 元，有機構據此預測，如果長光華芯今年二季度一期產(chan) 能投產(chan) ，公司半導體(ti) 激光芯片產(chan) 能將提升5-10倍。

由此可見，長光華芯今天的業(ye) 務布局，基本上是在2019年的基礎上演進出來的，對於(yu) 整個(ge) 國產(chan) 芯片產(chan) 業(ye) 鏈而言，2018年著實是個(ge) 不可多得的時間拐點，讓整個(ge) 產(chan) 業(ye) 鏈企業(ye) 明白掌握核心技術才能保證企業(ye) 健康發展。

產(chan) 品具有較強市場競爭(zheng) 力

長光華芯自2012年開始堅定紮根半導體(ti) 激光芯片領域，華為(wei) 旗下哈勃投資又願意持有該公司超500萬(wan) 股股份，主要和長光華芯所處的行業(ye) 具有極高的門檻有關(guan) ，且公司處於(yu) 整個(ge) 產(chan) 業(ye) 鏈的上遊，並具備可實現國產(chan) 替代的產(chan) 品，與(yu) 國內(nei) 同業(ye) 企業(ye) 相比，產(chan) 品具有較強競爭(zheng) 力。

長光華芯主營的半導體(ti) 激光芯片產(chan) 品，屬於(yu) 半導體(ti) 激光器的核心部件。下遊應用包括各類激光器的應用，包括工業(ye) 加工裝備、激光雷達、光通信、醫療美容等領域，以及工業(ye) 激光器領域。

根據 Laser Focus World預計，2021 年全球激光器市場規模為(wei) 184.8 億(yi) 美元，同比 15.4%。其中，中國是全球最大的應用市場。根據Laser Focus World數據，2020年fun88官网平台器市場規模為(wei) 109.1億(yi) 美元，占全球激光器市場66.12%的份額。

國內(nei) 下遊應用領域方麵，根據《2020年fun88官网平台產(chan) 業(ye) 發展報告》，材料加工與(yu) 光刻市場、通信與(yu) 光存儲(chu) 市場、科研與(yu) 軍(jun) 事市場、醫療與(yu) 美容市場、儀(yi) 器與(yu) 傳(chuan) 感器領域、娛樂(le) 顯示與(yu) 打印市場分別占比40.94%、27.02%、12.02%、9.03%、8.01%、2.99%。

長光華芯在國內(nei) 高功率半導體(ti) 激光芯片領域處於(yu) 領先地位，產(chan) 品性能對標海外頭部廠商，甚至已經實現超越。在單管芯片方麵，190-230μm條寬範圍內(nei) ，公司目前高功率單管芯片輸出功率最高達30W、電光轉換效率達到63.00%、波長涵蓋808、880、915、976nm。

巴條芯片方麵，在100μm條寬附近，公司高功率巴條芯片可實現100W連續激光輸出及300W準連續激光輸出；在200μm條寬附近，公司高功率巴條芯片可實現200W連續激光輸出及700W準連續激光輸出，電光轉換效率最大可達63%。

伴隨長光華芯在高功率半導體(ti) 激光芯片領域持續突破，公司目前商業(ye) 化單管芯片輸出功率達到30W，巴條芯片連續輸出功率達到250W（CW），準連續輸出1000W（QCW），產(chan) 品性能與(yu) 國外先進水平同步，打破國外技術封鎖和芯片禁運，逐步實現半導體(ti) 激光芯片的國產(chan) 化及進口替代。

展望未來，伴隨長光華芯新建產(chan) 能逐步落地，公司激光芯片產(chan) 品市占率有望進一步提升，這對增厚公司業(ye) 績大有裨益。