日前，武漢雲(yun) 嶺光電（以下簡稱“雲(yun) 嶺光電”）啟動IPO輔導，輔導機構為(wei) 海通證券。

日前，武漢雲(yun) 嶺光電（以下簡稱“雲(yun) 嶺光電”）啟動IPO輔導，輔導機構為(wei) 海通證券。

據悉，雲(yun) 嶺光電是一家具備垂直集成生產(chan) 能力的光芯片廠商，建有完整的芯片研發、生產(chan) 、測試及器件封裝生產(chan) 線，其主要產(chan) 品是10Gb/s、25Gb/s速率的光芯片。

在通訊芯片領域工作的從(cong) 業(ye) 者對《科創板日報》記者表示，光芯片是實現電光轉換功能的核心器件，主要應用於(yu) 數據中心和4G/5G移動通信基站。目前國內(nei) 2.5Gb及以下速率光芯片已基本實現了本土化，10Gb/s國產(chan) 廠商也在逐漸增加，25Gb/s及以上速率光芯片市場仍被國外廠商占據。

號稱“拿下50%的5G國產(chan) 基站份額”

據他介紹，光芯片的性能直接決(jue) 定了光通信網絡係統的傳(chuan) 輸速度和可靠性，其成本占到光模塊成本的30%-60%，且成本占比隨速率提升而增加。25Gb/s及以上速率光芯片主要應用場景，是5G基站和超大規模的數據中心，這幾年需求增長很快，但基本依賴進口。

雲(yun) 嶺光電成立於(yu) 2018年1月，在2021年6月對外宣稱“旗下的5G用25G激光器芯片經過了國際通訊巨頭嚴(yan) 格的可靠性測試，是國內(nei) 唯一一家通過測試的全國產(chan) 化擁有自主知識產(chan) 權企業(ye) ”。

一份有關(guan) 雲(yun) 嶺光電的價(jia) 值評估報告顯示，2021年雲(yun) 嶺光電研發的10G激光器芯片已量產(chan) ，是華為(wei) 公司的10Gb/s激光器產(chan) 品的供應商；5G用25Gb激光器芯片也已通過華為(wei) 公司的可靠性檢驗，將快速進入進口替代階段。

目前雲(yun) 嶺光電還未提交招股書(shu) ，光芯片產(chan) 能和經營情況無法得知全貌。官方資料顯示，2022年雲(yun) 嶺光電已擁有先進半導體(ti) 製造與(yu) 檢測設備300多台套，百級/千級/萬(wan) 級淨化廠房6000平米，可年產(chan) 光通信芯片7200萬(wan) 顆。

其中，25Gb/s速率光芯片已經實現量產(chan) 商業(ye) 化。其總經理龍浩在去年9月接受媒體(ti) 采訪時提到，25G高速率光芯片每個(ge) 月的出貨都在10萬(wan) 隻以上，國產(chan) 的基站當中占比達到了差不多50%的份額。

雲(yun) 嶺光電還表示，已實現光芯片核心材料和晶圓的自主研發。據董事長熊文介紹，實現核心材料自己研製後，可將生產(chan) 時間控製在一周內(nei) ，相較在國外購買(mai) 外延片或晶圓要快3個(ge) 月。

但值得注意的是，去年年底已經有一家光芯片廠商源傑科技登陸科創板。該公司在2019年推出了25G激光器芯片，並實現25G激光器芯片係列產(chan) 品的大批量供貨。招股書(shu) 顯示，源傑科技10G、25G激光器芯片係列產(chan) 品的出貨量，在國內(nei) 同行業(ye) 公司中均排名第一。

數據顯示，2021年，源傑科技實現芯片銷售3710萬(wan) 顆，2.5G光芯片、10G光芯片、25G光芯片發貨量全球市場占比分別為(wei) 7%、20%、0.34%。截至2022年6月底，公司在手訂單金額為(wei) 5728.34萬(wan) 元，其中25G激光器芯片係列產(chan) 品的在手訂單，金額為(wei) 2313.55萬(wan) 元。

但在今年的半年報中，源傑科技業(ye) 績出現大幅下滑，2023年上半年，營業(ye) 收入為(wei) 6131.90萬(wan) 元，同比下降50.07%。歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 淨利潤為(wei) 1939.11萬(wan) 元，同比下降60.47%。它將下滑原因歸咎於(yu) 電信市場需求放緩。其中中國市場5G無線前傳(chuan) 市場逐步完成第一階段的大規模建設，國內(nei) 市場增量比預期的小。海外5G建設在逐步推進，但總體(ti) 規模還有待進一步提升。

華工科技孵化

上文的芯片從(cong) 業(ye) 者表示，國內(nei) 5G基站建設鋪設的第一周期接近尾聲，下一階段，市場可能會(hui) 迭代到5.5G基站鋪設中。現在的光芯片、光模塊廠商應該已經在做相關(guan) 產(chan) 品的驗證了。

值得注意的是，雲(yun) 嶺光電並不是一家“單打獨鬥”的公司。成立於(yu) 2018年的雲(yun) 嶺光電其實是由被稱為(wei) “fun88官网平台第一股”的華工科技孵化。創立初期，雲(yun) 嶺光電注冊(ce) 資本為(wei) 1.38億(yi) 元，華工投資現金出資達6000萬(wan) 元，占總股本的43.56%。

在資金支持之外，華工科技還將子公司華工正源部分芯片生產(chan) 部門與(yu) 專(zhuan) 有技術剝離注入雲(yun) 嶺光電，並由華工正源董事長熊文出任雲(yun) 嶺光電董事長。華工正源的主營業(ye) 務就是光模塊，2022年在全球光器件供應商排名已經升至第八位。

2018年5月，華工科技在光穀聯交所公開掛牌出售華工正源芯片及TO封裝設備，20個(ge) 交易日後，雲(yun) 嶺光電成為(wei) 唯一接盤企業(ye) 。華工正源將具有完整芯片生產(chan) 部門及專(zhuan) 有技術等相關(guan) 資產(chan) 剝離注入雲(yun) 嶺光電，使雲(yun) 嶺光電能夠快速投入研發。

有了這些基礎，雲(yun) 嶺光電在2021年宣布完成了25Gb/s速率光芯片的研發。也是從(cong) 這一時間開始，雲(yun) 嶺光電加快了融資節奏。2021年6月、9月，雲(yun) 嶺光電分別完成了A輪、A+輪融資，投資方包括叁道資本、蕪湖啟晨投資、極目成長等。

雲(yun) 嶺光電並未對外透露融資金額和估值。但在2021年7月，華工科技公告，擬以公開掛牌方式，轉讓全資子公司華工投資所持有的雲(yun) 嶺光電8.2%股權，掛牌價(jia) 不低於(yu) 1.23億(yi) 元。轉讓完成後，華工投資仍持有雲(yun) 嶺光電17.04%的股權。按這一價(jia) 格估算，雲(yun) 嶺光電當時市值為(wei) 15億(yi) 元。

華工科技出售雲(yun) 嶺光電的情況還得到了投資者的關(guan) 注。投資者表示，芯片占光模塊成本的大部份，是關(guan) 鍵的技術，華工科技出於(yu) 什麽(me) 考慮，屢次剝離本來就有的關(guan) 鍵自主芯片技術及業(ye) 務？

對此，華工科技表示，轉讓雲(yun) 嶺光電部分股權，將進一步優(you) 化其股權結構，引入戰略投資方，有助於(yu) 雲(yun) 嶺光電提升產(chan) 業(ye) 鏈協同優(you) 勢，拓寬行業(ye) 應用渠道，提升市場份額，提升雲(yun) 嶺光電的核心競爭(zheng) 力和行業(ye) 影響力。轉讓後仍將作為(wei) 重要股東(dong) 與(yu) 雲(yun) 嶺光電開展深入合作。

2022年1月，雲(yun) 嶺光電又完成了B輪融資。這次的投資方包括蘇州國資蘇高新創投、陝西省政府引導基金出資的拓金資本、長江產(chan) 業(ye) 基金旗下的國投長江以及老股東(dong) 極目成長等。

在不到一年的時間裏，雲(yun) 嶺光電連續完成多輪融資，一方麵是得到了投資機構的認可，另一方麵也可能與(yu) 光芯片研發投入極大有關(guan) 。其總經理龍浩在2022年年初接受采訪時就提到，公司在成立的第一年和第二年，實際研發投入甚至都超過了整體(ti) 營業(ye) 額的半數以上。25Gb/s光芯片研發曆時4年，先後投入三個(ge) 億(yi) 的研發資金和設備，經曆了上千次的試錯。

芯片從(cong) 業(ye) 者對《科創板日報》記者表示，光芯片的架構比電芯片係統複雜很多，裏麵有光源、處理器、探測器，經常也會(hui) 需要用到各種材料之間集成的協同作用。這也就意味整個(ge) 研發難度很大，試錯成本高。同時隻研發出一代產(chan) 品是遠遠不夠的，現在高端市場已經在向56G、112G迭代。這需要廠商持續投入，一旦落後於(yu) 市場節奏，就很難趕上去了。

總經理龍浩也對外表示，下一代芯片的研發，正在加速進行。“25G隻是整個(ge) 發展過程當中的一個(ge) 節點，我們(men) 還在不停研究，新的下一代50G產(chan) 品已經在路上。”

來源：財聯社