近期，fun88官网平台行業(ye) 掀起多輪並購整合熱潮，並購事件層出不窮。然而，在資本熱潮背後，也有風險暗湧——在政策收緊、技術壁壘和行業(ye) 周期的多重衝(chong) 擊下，激光賽道的並購接連出現“急刹車”，頻現並購遇阻事件。

其中，騰景科技、長飛光纖、德龍激光、寶馨科技等多家行業(ye) 龍頭的並購計劃接連折戟，或擱淺或暫緩，引發市場高度關(guan) 注。

其中，騰景科技終止收購高增長光模塊企業(ye) 迅特通信；長飛光纖暫緩對意大利高端激光設備商Cutlite Penta的收購；德龍激光因審批無果放棄德國康寧激光；寶馨科技則因資金問題導致影速集成並購“流產(chan) ”……

這些被視為(wei) “強強聯合”或“補鏈強鏈”的戰略動作，為(wei) 何紛紛止步於(yu) 臨(lin) 門一腳？是市場環境突變、估值分歧，還是審批受阻、結構設計缺陷？

2025年8月8日，騰景科技宣布終止收購迅特通信100%股權的重大資產(chan) 重組事項。這一決(jue) 定源於(yu) 市場環境的變化，使得交易各方在短期內(nei) 難以就具體(ti) 方案達成一致意見。

公開信息顯示，2025年2月，騰景科技拋出重磅計劃，擬通過發行股份及現金支付方式全資收購迅特通信，意圖打造“元組件+測試儀(yi) 器+光模塊”的光通信全產(chan) 業(ye) 鏈閉環。

據悉，迅特通信作為(wei) 成立於(yu) 2008年的老牌光模塊廠商，擁有中興(xing) 通訊、中國電信等優(you) 質客戶資源，且2025年前兩(liang) 月淨利潤已達812萬(wan) 元，遠超2024年全年水平，表麵看是一場雙贏的交易。

騰景科技原本希望通過此次收購，整合光通信產(chan) 業(ye) 鏈，強化在AI算力驅動的高景氣市場中的競爭(zheng) 力。然而，隨著市場環境的不斷變化，行業(ye) 競爭(zheng) 加劇，導致估值預期出現偏差。此外，光通信領域跨境並購近年敏感度上升，也可能增加了交易的不確定性。

盡管如此，騰景科技表示，此次交易的終止不會(hui) 對現有生產(chan) 經營活動和戰略發展造成重大不利影響。公司將繼續專(zhuan) 注於(yu) 主營業(ye) 務，保持穩健的發展態勢。

無獨有偶，長飛光纖也麵臨(lin) 著騰景科技類似的困境。

2025年4月3日，長飛光纖宣布暫緩收購意大利El.En.集團旗下Cutlite Penta S.r.l.的控股股權，僅(jin) 完成對其國內(nei) 子公司奔騰激光59.18%股權的收購。

此次分步並購原計劃通過奔騰激光整合國內(nei) 市場，通過Cutlite Penta獲取高功率激光切割核心技術，此次收購也被視為(wei) 長飛進軍(jun) 高端市場的跳板。

不過，到了最後，雙方因“交易結構與(yu) 估值調整機製”未達成一致，導致後者收購擱淺。

值得注意的是，長飛光纖原計劃通過此次收購，整合高功率工業(ye) 激光裝備產(chan) 業(ye) 鏈，實現更好的協同效應。然而，在交易推進過程中，雙方未能就收購條款達成一致，導致框架協議有效期屆滿後未展期。

此次暫緩收購對長飛光纖的海外高端激光設備布局進度產(chan) 生了一定影響，導致其股價(jia) 一度下跌。然而，長飛光纖表示，仍將繼續推進相關(guan) 收購計劃，以期在未來實現更好的業(ye) 務協同。

德龍激光也曾試圖通過並購實現技術提升和產(chan) 品延伸。然而，由於(yu) 未獲得相關(guan) 政府審批結果且無法預計審批時間，德龍激光最終決(jue) 定終止對德國康寧激光的並購。

德龍激光曾宣布計劃以1.16億(yi) 元收購德國康寧激光100%股權，試圖通過獲取海外先進技術實現產(chan) 品升級，並與(yu) 康寧公司形成戰略合作。

曆經近七個(ge) 月談判，因未獲相關(guan) 政府審批且無法預估時間，雙方於(yu) 2024年6月簽署終止協議。此次並購失敗對德龍激光來說無疑是一次沉重的打擊，公司不僅(jin) 麵臨(lin) 經營壓力，股價(jia) 也隨之下跌嚴(yan) 重。

然而，德龍激光並未放棄並購重組的機會(hui) 。終止收購之後，德龍激光在投資者互動平台表示，公司持續關(guan) 注有技術或業(ye) 務協同的投資和並購機會(hui) ，後續如有合適的項目落地，將嚴(yan) 格按照相關(guan) 法律法規的要求及時履行信息披露義(yi) 務。

2025年6月，寶馨科技試圖進入“光刻賽道”的並購計劃遭到重擊：其控股子公司浙江影速擬以3.2億(yi) 元收購影速集成40%股權的交易，因“未收到任何交易款項”被交易對手方單方麵終止，此次收購最終未能成行。

據悉，影速集成主營激光直寫(xie) 光刻設備，應用於(yu) PCB、半導體(ti) 封裝等領域，，屬於(yu) 激光加工設備細分市場，技術門檻高，市場前景廣闊。寶馨科技希望通過此次收購切入“半導體(ti) 光刻賽道”，完善智能製造布局。

然而，交易對手江蘇影速實控人傅誌偉(wei) ，同時也是浙江影速的出資方之一，卻未按約定繳納注冊(ce) 資本，導致浙江影速資金鏈斷裂，無法支付款項。

寶馨科技表示，將重新評估激光領域的投資策略，優(you) 先選擇現金流穩定的標的。此次收購的終止不僅(jin) 影響了寶馨科技在半導體(ti) 領域的戰略布局，也對其市場表現產(chan) 生了負麵影響。

事實上，激光行業(ye) 的並購“急刹車”，絕非偶然。

騰景科技、長飛光纖、德龍激光、寶馨科技四起典型案例的折戟，暴露出行業(ye) 在資本狂熱下的隱憂：估值泡沫、監管風險、資金鏈斷裂、技術協同難題……

不可否認，當前國內(nei) 國際市場環境的瞬息萬(wan) 變、交易條款的艱難博弈、監管審批的複雜流程以及資金管理的潛在風險，都可能成為(wei) 並購路上的 “攔路虎”。

分析認為(wei) ，激光產(chan) 業(ye) 的並購遇阻，既是全球經濟不確定性的縮影，也是行業(ye) 從(cong) "規模擴張"向"質量競爭(zheng) "轉型的必經階段。

對於(yu) 激光企業(ye) 而言，並購並非簡單的規模疊加，而是一場涉及戰略協同、文化融合、風險管控等多維度的深度考量。

未來，激光企業(ye) 在謀劃並購時，需更加審慎評估市場與(yu) 標的，完善交易結構設計，強化風險應對機製，以理性之姿，在並購浪潮中穩健前行，實現真正的產(chan) 業(ye) 升級與(yu) 價(jia) 值創造。

畢竟，並購的終極目標，從(cong) 來不是“買(mai) 下一家公司”，而是“買(mai) 下未來”。

來源：fun88网页下载 編輯：十一郎