2025年8月25日，聯贏激光披露接待調研公告，公司於(yu) 8月24日接待Dymon Asia Capital (HK) Limited、Keystone、point72、UBS、安信證券資產(chan) 管理有限公司等109家機構調研。

公告顯示，聯贏激光參與(yu) 本次接待的人員共3人，為(wei) 公司副董事長、總經理賈鬆，公司副總經理、財務總監、董事會(hui) 秘書(shu) 謝強，公司董事會(hui) 辦公室主任、證券事務代表黃帥宇。調研接待地點為(wei) 進門財經線上平台。

據了解，聯贏激光2025年上半年營收15.33億(yi) 元，同比增長5.3%；歸母淨利潤5,792萬(wan) 元，同比增長13.16%。出貨量增長37%，經營活動現金流量淨額明顯改善，期間費用率下降，綜合毛利率27.32%，預計下半年毛利率及盈利能力將改善。二季度收入同比減少，因上半年新簽訂單多，側(ce) 重生產(chan) 保交付，驗收不及預期。

據了解，在提問交流環節，公司透露上半年新簽訂單約25億(yi) 元，全年訂單目標45億(yi) 。在固態電池設備、鋰電設備更新改造等多方麵均有進展，如半固態和全固態電池設備均有布局，鋰電設備改造訂單量可觀；3C業(ye) 務大客戶訂單、確收等情況也有介紹，極片加工設備研發針對消費電子，動力鋰電在試驗應用；在鋰電、3C以外領域也有新進展。

據了解，公司信用及資產(chan) 減值今年上半年低於(yu) 去年上半年，預計今年會(hui) 比去年少。已取得深圳知名半導體(ti) 公司合格供應商資格，有幾百萬(wan) 訂單。海外市場有“一個(ge) 中心、三個(ge) 基地”的布局，日本業(ye) 務有進展，還籌備在多地設立公司，將跟隨客戶出海服務。

調研詳情如下：

第一部分:介紹公司2025年半年度業(ye) 績情況

公司2025年上半年實現營收15.33億(yi) 元,同比增長5.3%;歸母淨利潤5,792萬(wan) 元,同比增長13.16%;歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 扣除非經常性損益後的淨利潤為(wei) 4,246萬(wan) 元,較去年同期增長 10.52%。

二季度收入同比減少6,511萬(wan) 元,主要原因是上半年新簽訂單多,人員側(ce) 重生產(chan) ,保訂單交付,驗收不及預期。

2024年上半年出貨16億(yi) ,25年上半年出貨22億(yi) ,出貨量增長了37%。

2025年上半年經營活動產(chan) 生的現金流量淨額6,986萬(wan) 元,有明顯改善,一方麵是加大應收賬款收款力度,另一方麵是新簽訂單增長了,所以上半年淨增加了374名員工,但上半年期間費用把控較好,期間費用率同比去年下降1.47%。

上半年公司綜合毛利率27.32%,同比下降 1.46pct,主要因為(wei) 報告期主營業(ye) 務收入近80%來自鋰電行業(ye) ,分別從(cong) 一、二季度來看,一季度毛利率26.03%,二季度毛利率29.03%,環比上升3個(ge) 百分點。

下半年隨著收入結構變化,毛利率及盈利能力預計將有所改善。

第二部分:提問交流

1.上半年新簽訂單情況及結構如何,對今年全年新簽訂單的展望?

答:今年上半年新簽訂單約25億(yi) 元,今年鋰電頭部擴產(chan) 節奏加快,其中鋰電約17億(yi) 、非鋰電8億(yi) 。新簽訂單中,鋰電業(ye) 務毛利率會(hui) 比去年和前年訂單有2-3 個(ge) 點的回升。非鋰電業(ye) 務毛利率保持 40 以上。全年訂單目標 45 億(yi) ,完成的把握很大。

2.公司在固態電池做了哪些環節的設備以及最新客戶訂單情況?

答:公司半固態電池和全固態電池設備都有做,半固態電池設備做了2年多了,行業(ye) 主要客戶都有做,半固態在裝配段設備環節變化不大,預計在半固態技術路線之下,設備端會(hui) 延續原有的市占率和競爭(zheng) 格局;全固態電池設備變化比較大,公司去年底接到行業(ye) 頭部客戶訂單,今年上半年已交付,主要是裝配段的7台設備,包括:含極片清洗設備(UV刻蝕設備/製痕設備)、塗膠設備、超聲波焊接設備、側(ce) 縫焊接設備、PCB 焊接設備、頂蓋和底蓋焊接設備、密封釘焊接設備。今年又中標了另一家客戶的固態電池設備。

3. 鋰電設備更新改造周期?目前公司新簽訂單中改造部分的占比?

答:以前鋰電技術進步速度快,鋰電設備更新2-3年一個(ge) 周期。去年設備改造訂單了4.2億(yi) ,今年上半年是2.7億(yi) ,今年全年預計有5-6億(yi) 。

4. 今年到明年3C業(ye) 務大客戶訂單、確收節奏,後續新工藝有哪些及導入節奏,折疊屏公司是否有設備參與(yu) ,價(jia) 值量如何?

答:3C小鋼殼電池今年上半年訂單4-5個(ge) 億(yi) 。下半年預計比上半年要更多,確收預計在6-8個(ge) 億(yi) ,大部分會(hui) 在四季度確收,近期公司配合客戶研發了極片加工設備,主要是用激光清洗金屬極片上的附著物,已經有兩(liang) 個(ge) 訂單,明年會(hui) 放量,預計這個(ge) 產(chan) 品的市場需求不比焊接設備少。後續發布的新手機,基本上會(hui) 采用小鋼殼電池,我們(men) 的設備是有參與(yu) 的。

5. 極片加工設備是否針對消費電子?動力鋰電是否可以使用?

答:極片加工設備目前研發的是針對消費電子產(chan) 品電池,動力鋰電也在試驗應用,後續要看新工藝的落地情況。

6. 公司在鋰電、3C以外的領域,有什麽(me) 新的進展?

答:其他還有半導體(ti) 、光伏、氫燃料、繼電器、醫療器械、大鋼殼、RWD 產(chan) 品(焊接和實時熔深檢測結合,焊接同步進行檢測)。

7. 小鋼殼除了手機以外,其他產(chan) 品切入情況?

答:手機、手表、可穿戴設備、眼鏡都在用鋼殼電池,未來平板和電腦可能也會(hui) 切換。

8. 減值情況及後續影響?

答:信用及資產(chan) 減值今年上半年是2,787萬(wan) 元,去年上半年是4,690萬(wan) 元;去年全年是1.3億(yi) 。今年預計會(hui) 比去年少,回到2024年之前的水平。公司目前聚焦服務各行業(ye) 的頭部客戶,更好地控製減值風險。

9. 半導體(ti) 業(ye) 務產(chan) 品情況?

答:公司上半年已取得深圳知名半導體(ti) 公司合格供應商資格,有幾百萬(wan) 的訂單,可以做的產(chan) 品有兩(liang) 塊:一是半導體(ti) 設備零部件生產(chan) 用的激光焊接設備;二是客戶半導體(ti) 設備設計定型之後有代工需求,公司也在積極對接。

10. 海外市場布局情況?

答:公司有一個(ge) 中心、三個(ge) 基地。一個(ge) 中心是深圳總部;三個(ge) 基地是惠州、溧陽和日本。日本之前都隻賣激光器,現在要把激光器和自動化結合起來,當地客戶會(hui) 陸續有訂單落地,明年應該會(hui) 有較大的的進展。在德國和美國已經有公司,目前還在籌備設立匈牙利、香港和泰國公司。全球的鋰電生產(chan) 都離不開中國供應鏈,鋰電未來出海,預計大部分來自於(yu) 國內(nei) 廠商出海,公司會(hui) 跟隨客戶出海,就近服務好客戶。

本文源自：金融界