全球平板顯示行業(ye) 產(chan) 能加速轉向國內(nei) ，必將帶動上遊光學薄膜的需求轉移。國內(nei) 業(ye) 已獲得產(chan) 業(ye) 化突破的光學薄膜龍頭企業(ye) 將優(you) 先受益，享受進口替代高景氣周期帶來的盈利增長，推薦康得新和裕興(xing) 股份。

　　光學薄膜在TFT-LCD產(chan) 業(ye) 鏈中舉(ju) 足輕重。光學薄膜作為(wei) TFT顯示器件的重要組件，對於(yu) 液晶麵板的正常圖像顯示起到不可替代的作用。偏光片和背光模組用光學薄膜占TFT-LCD的成本達20%左右。控製光學薄膜成本顯得尤為(wei) 重要。

　　平板顯示產(chan) 能加速向大陸轉移，光學薄膜迎來黃金發展期。需求強勁，成本優(you) 勢凸顯，全球液晶麵板新增產(chan) 能加速轉向內(nei) 地。2011年大陸液晶麵板產(chan) 能僅(jin) 占全球6%市場份額，2015年將達到20%以上。中國已成為(wei) 全球最大的背光模組產(chan) 地，產(chan) 業(ye) 轉移必將帶動上遊材料需求轉移，光學薄膜快速發展可期。

　　全球光學薄膜市場需求平穩，國內(nei) 市場潛力巨大。2013年全球TFT-LCD光學薄膜市場容量將達到111億(yi) 美元，9億(yi) 平方米，其中背光模組用光學薄膜市場容量為(wei) 42億(yi) 美元，5.4億(yi) 平方米，偏光片為(wei) 69億(yi) 美元，3.5億(yi) 平方米；2013年中國TFT-LCD光學薄膜需求將達到148億(yi) 元，2億(yi) 平方米，其中背光模組用光學薄膜市場容量為(wei) 65億(yi) 元，1.33億(yi) 平方米，偏光片為(wei) 83億(yi) 元，6660萬(wan) 平方米。隨著麵板產(chan) 能投放及液晶電視等需求增長，國內(nei) 光學薄膜需求將呈爆發之勢。

　　光學薄膜國產(chan) 化不足，進口替代大幕業(ye) 已開啟。美日韓台控製全球絕大部分光學薄膜的供給，國內(nei) 嚴(yan) 重依賴進口。出於(yu) 成本控製及追求高盈利訴求，國內(nei) 興(xing) 起光學薄膜進口替代大潮。低端光學基膜業(ye) 已批量進入市場，中高端研發仍在路上；增亮膜及擴散膜業(ye) 已產(chan) 業(ye) 化，產(chan) 能處於(yu) 快速擴張期；反射膜與(yu) 偏光片處於(yu) 起步階段，技術業(ye) 已獲得突破，量產(chan) 和市場開發尚需時日。

　　投資光學薄膜行業(ye) ，分享進口替代高景氣周期帶來的利潤增長。國內(nei) 光學薄膜正進入蓬勃發展時期，先行者將分享行業(ye) 快速發展帶來的高毛利，業(ye) 績將獲得快速提升。我們(men) 推薦目前產(chan) 業(ye) 化已獲突破，並取得市場認可的行業(ye) 龍頭公司，優(you) 選康得新、裕興(xing) 股份，關(guan) 注深紡織A、樂(le) 凱集團。