光伏行業(ye) 冰凍三尺之時，政策突然吹來了“暖風”。
　　
　　近日，國家電網召開加強分布式光伏發電並網的新聞發布會(hui) ，提出未來將對符合條件的分布式光伏項目提供係統方案製定、並網檢測、調試等全過程服務，不收取費用，富餘(yu) 電力全額收購。加上此前推出的擴大金太陽示範工程規模、建立可再生能源電價(jia) 附加資金穩定增長機製等政策措施，多部門正在打出政策“組合拳”，以扶持光伏產(chan) 業(ye) 。
　　
　　數據顯示，今年以來，A股光伏板塊明顯走弱大盤，相關(guan) 上市公司三季報業(ye) 績下滑也相當明顯。那麽(me) ，目前該如何看待光伏板塊的投資機會(hui) ？

　　
　　光伏行業(ye) 寒意濃
　　
　　時下，以無錫尚德、江西賽維等為(wei) 代表的光伏行業(ye) “寒意正濃”，被曝出債(zhai) 務高企等多重問題。國內(nei) 的上市公司近期也剛公布了三季報，延續了盈利下滑、經營性現金流和資產(chan) 負債(zhai) 率繼續惡化等現象。
　　
　　海通證券統計數據顯示，2012年前三季度全行業(ye) 實現銷售收入248.92億(yi) 元，同比下滑18.55%；實現淨利潤-7.48億(yi) 元，同比下滑123.06%，其中光伏設備、矽片-電池-組件、逆變器和輔材環節前三季度銷售收入分別增長-58.21%、-34.87%、-0.50%和-22.72%；淨利潤分別增長-84.59%、-164.17%、-26.87%和79.88%。
　　
　　該券商認為(wei) ，從(cong) 數據來看，後周期的光伏設備公司業(ye) 績逐季下滑，而產(chan) 能擴張停止後無新增訂單將對2013年經營帶來壓力；電池組件環節全麵虧(kui) 損，主要受價(jia) 格下跌、匯兌(dui) 損失、應收賬款減值損失影響。
　　
　　光伏行業(ye) 公司固德威電源科技有限公司營銷中心總監蔣德明認為(wei) ，前幾年各地政府過度追捧光伏產(chan) 業(ye) 投資，重複建設和盲目建設問題突出，彼此惡性競爭(zheng) ，市場需求波動，定價(jia) 權丟(diu) 失，使得企業(ye) 集體(ti) 喪(sang) 失發展動力，公眾(zhong) 對太陽能產(chan) 業(ye) 發展產(chan) 生負麵印象。
　　
　　“光伏行業(ye) 陷入困境的主要原因包括：作為(wei) 主要市場的歐美的‘雙反’政策直接影響國內(nei) 光伏企業(ye) 的銷售額和利潤；國內(nei) 政策對光伏行業(ye) 特別是民營資本開放不足，國內(nei) 市場占比過低；前幾年的高收益導致光伏行業(ye) 投資過熱，市場供過於(yu) 求；行業(ye) 短期效應嚴(yan) 重，企業(ye) 對技術創新、管理創新和核心競爭(zheng) 力構建重視不足等。”正略鈞策管理谘詢合夥(huo) 人冉儒學表示。

　　
　　利好效應待觀察
　　
　　“在美歐對中國的光伏產(chan) 品進行雙反調查的背景下，中國政府出台一係列救市政策，從(cong) 短期來看，可以給行業(ye) 注入信心，增強貿易談判話語權，留出一定的市場空間，避免行業(ye) 大規模倒閉和破產(chan) 。”蔣德明在接受記者采訪的時候表示。
　　
　　他認為(wei) ，從(cong) 長期來看，這是一次全麵啟動中國光伏市場的契機，有更多的投資主體(ti) 參與(yu) 光伏電站建設，用市場的力量來消化中國巨量的產(chan) 能，回歸到合理的商業(ye) 模式。
　　
　　10月26日，國家電網公布《關(guan) 於(yu) 做好分布式光伏發電並網服務工作的意見》，承諾免費提供接入係統方案製定、並網檢測、調試全過程服務等多項利好措施，從(cong) 11月1日開始，用戶不超過6兆瓦的光伏發電項目可直接到當地電網公司申請，45個(ge) 工作日即可完成建設實現並網運行。
　　
　　這一政策獲得了不少業(ye) 內(nei) 人士的“歡呼聲”，但也有分析人士對於(yu) 這一事件帶來的影響保持了冷靜的態度。
　　
　　“目前而言，這項政策給正處於(yu) 困境中的光伏企業(ye) 吃了一顆‘定心丸’，光伏行業(ye) 有望盡快擺脫低迷狀況。不過，這項舉(ju) 措僅(jin) 僅(jin) 隻是口頭上的承諾，在實際操作過程中的執行效果還有待進一步觀察，尤其是國家電網公司的意願將最終影響這項措施實施的效果。”中投顧問新能源行業(ye) 研究員沈宏文表示。
　　
　　“政策的作用，一方麵具有積極的意義(yi) ，但同時也不宜有過高預期。政府政策主要的作用還是為(wei) 行業(ye) 理順管理機製、搭建市場平台，為(wei) 作為(wei) 市場主體(ti) 的企業(ye) 提供指導、支持和服務。”冉儒學表示。

　　
　　板塊仍無安全邊際？
　　
　　一方麵是市場不景氣、產(chan) 能過剩，另一方麵是國家政策的支持，那麽(me) 目前時點上該如何看待光伏板塊的投資機會(hui) ？
　　
　　上海一位私募人士認為(wei) ，投資追求的是“以小博大”，而光伏行業(ye) 的資本投入一直很大，需要不斷投錢進去才能產(chan) 生效益，從(cong) 投資來說，並不是一個(ge) 很好的板塊。
　　
　　事實上，由於(yu) 行業(ye) 基本麵不景氣，2012年以來光伏板塊全麵跑輸大盤。截至10月底，太陽能板塊整體(ti) 下跌24.94%，在所有板塊中表現最差，跑輸滬深300指數21.51個(ge) 百分點。
　　
　　海通證券在研究報告中稱，目前光伏板塊動態估值仍然位居高位，行業(ye) 處於(yu) 盈利周期低穀，因而對應靜態估值相對較高，結合目前的市淨率水平以及未來一年業(ye) 績反轉概率來看，尚不具備較高的投資安全邊際。
　　
　　該券商認為(wei) ，從(cong) 行業(ye) 趨勢看，下一波投資機會(hui) 的來臨(lin) 將是平價(jia) 上網的機會(hui) ，目前看越來越近，國內(nei) 分布式發電並網有望拉動行業(ye) 需求，短期項目型公司將受益。
　　
　　也有不少業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，並網這一難題若得以解決(jue) ，國內(nei) 市場的消化能力明顯增加，產(chan) 業(ye) 鏈複蘇並不是沒有可能，相關(guan) 設備製造商將受益。
　　
　　“國內(nei) 光伏產(chan) 能占全球60%~70%，目前光伏企業(ye) 麵臨(lin) 巨大挑戰，出台政策扶持光伏十分必要。上述政策一旦落地實施，將推動整個(ge) 光伏產(chan) 業(ye) 鏈的複蘇。”日信證券光伏行業(ye) 研究員曾維強稱。
　　
　　產(chan) 業(ye) 鏈上，從(cong) 事光伏組件、電池、矽片的上市公司有海潤光伏、向日葵和超日太陽等；陽光電源主要生產(chan) 光伏逆變器，具有較高的市場占有率；光伏設備生產(chan) 商主要有天龍光電、精功科技等。