2月1日，北汽集團與(yu) 戴姆勒將在德國簽署戰略合作協議，已經飛赴德國的北汽集團董事長徐和誼帶來了“一攬子”深化合作方案。

　　其中，最引人關(guan) 注的是北京奔馳中外股比的調整，以及戴姆勒將入股北汽股份。在一係列資本調整背後，北汽集團“讓出”國產(chan) 奔馳的銷售權，換回了資本市場的利潤共享，為(wei) 其上市掃清了最後的障礙。

　　據了解，北京奔馳的中外股比將由50:50調整為(wei) 51:49，北汽實現對北京奔馳的控股。此外，北京奔馳銷售公司正式落定，雙方正式簽約。而作為(wei) 資本運作的另一方麵，戴姆勒入股北汽股份將達成書(shu) 麵意向，計劃收購北汽股份10%~20%的股權，具體(ti) 落定還需相關(guan) 部門審批。

　　除了資本層麵的變更外，在車型上，此前《每日經濟新聞》獨家報道的戴姆勒將向北汽自主品牌導入E級車平台的消息成為(wei) 事實。這一技術導入已經秘密運作一年多時間，目前專(zhuan) 門打造的高端公務用車C90已進入實車製造階段。

　　從(cong) 最開始的“交叉持股”，到北京奔馳逐步完成整合，再到戴姆勒入股北汽股份，北京奔馳“1%”的股權交割，預示著北汽股份整體(ti) 上市最後一公裏基本完成。

　　而對中國市場蘊藏強烈野心的戴姆勒汽車，實際掌控合資公司的後果，也是北汽集團必須考慮的。

　　1%股權賬麵博弈/

　　2013年是北汽集團的上市年，經過三年運作，北汽股份將按照計劃在2013年底登陸H股。

　　對於(yu) 盈利性堪憂的北汽股份來說，北京奔馳尤為(wei) 重要。

　　1月中旬，北京奔馳中方股份已納入北汽股份。此次股權變更後，北汽股份共享北京奔馳利潤，這對於(yu) 北汽股份IPO而言，無疑是“救命稻草”。

　　1%的含義(yi) 決(jue) 定了合資公司財務歸屬範疇，50%的對等股比隻能說明合資企業(ye) 是北汽股份財報中的“投資收益”，而實現控股之後，北京奔馳成了北汽股份的“主營業(ye) 務”。

　　目前，北汽股份的主營業(ye) 務隻有自主品牌，尚無盈利預期，而持股50%的北京現代應屬於(yu) 投資收益，並且非主營業(ye) 務對投資者的吸引力欠佳。因此，控股北京奔馳對於(yu) 北汽賬麵意義(yi) 重大。

　　分析認為(wei) ，戴姆勒此次同意降低股比，表麵上看是失去控股權，但由於(yu) 實現了對北汽股份的參股，戴姆勒未來無論在北汽還是在北京奔馳都擁有了更大的話語權。

　　有關(guan) 消息稱，戴姆勒計劃收購北汽股份10%~20%的股權，北京奔馳的中外股權結構也將從(cong) 50：50變成51：49。如此調整，為(wei) 北汽的整體(ti) 上市鋪平道路，按照徐和誼的設想，北汽股份將於(yu) 今年赴港上市，預計IPO募集資金100億(yi) 元。要實現這一規劃，北汽需要獲得戴姆勒的支持。

　　信達證券汽車行業(ye) 分析師邢海芝表示，目前北汽股份IPO的最大問題就是整體(ti) 盈利性不高，優(you) 質資產(chan) 不多。“如果成功引入戴姆勒參股，北汽股份IPO的影響力和融資規模肯定會(hui) 有較大增長。”

　　導入E平台的“失權代價(jia) ”/

　　除了急於(yu) 資本運作，為(wei) 整體(ti) 上市掃清障礙外，北汽集團對於(yu) 發展自主品牌的技術同樣處於(yu) “饑渴”狀態。

　　在產(chan) 品層麵，奔馳E係列平台將明確導入北汽自主品牌產(chan) 品研發序列。此前，北汽集團研究院院長顧鐳向《每日經濟新聞》記者介紹，C90是北汽自主品牌的旗艦車型，定位高端公商務用車，有望2013年底上市。

　　有消息稱，該車型就是基於(yu) 奔馳E係列研發的。對此，顧鐳表示，目前C90在平台選擇上還存在多種可能性。但值得注意的是，奔馳E係列的後驅設計，與(yu) 此前披露的C90技術特征相符。

　　同時，北汽集團相關(guan) 技術人員在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，北汽研發團隊對於(yu) 奔馳E係列平台的解析研發工作從(cong) 未停止過。對於(yu) C90放棄薩博平台的原因，顧鐳解釋，由於(yu) 薩博平台強調運動感和操控性，與(yu) 中國市場高端公商務用車的特點並不相符。

　　E係列平台的導入，對於(yu) 急需後續研發支撐的北汽集團而言，再一次“雪中送炭”。北汽集團相關(guan) 負責人告訴記者，基於(yu) E係列平台的自主研發，北汽集團一直在進行，樣車和適應性測試都已完成，隻是在等待合適的時機予以宣布。

　　目前，北汽集團自主品牌乘用車除了北汽E係列和威旺，沒有中高級產(chan) 品。基於(yu) 薩博平台的車型即將實現量產(chan) ，該車型定位於(yu) 中高級車。未來借助奔馳E級平台技術發展的車型將定位於(yu) 北汽高端自主品牌。

　　據透露，曾在車展上展出過的C90概念車未來可能搭載奔馳E級的發動機。

　　分析人士告訴記者，戴姆勒同意將奔馳E係列平台導入北汽集團自主品牌的關(guan) 鍵原因之一就是其在北京奔馳銷售公司方麵的整合。

　　本次德國之行，北京奔馳銷售有限公司的簽約是重點內(nei) 容之一。根據《每日經濟新聞》記者了解，雖然維持了50:50的股權，但是銷售公司重要職能部門由戴姆勒方麵掌控，在1100多人的新銷售公司中，北汽方麵人數不超過200人。

　　此番控股北京奔馳，北汽前期進行了銷售公司重組的精心鋪墊，銷售公司重組的實質被分析為(wei) “失權”，打破合資公司的利潤分配規則。此前，合資公司中的銷售利潤普遍為(wei) 中方掌控。

　　中德雙贏背後/

　　2012年銷量排行榜上，上汽集團以446.14萬(wan) 輛位居第一，東(dong) 風集團(12.66,-0.12,-0.94%,實時行情)和一汽集團分別以307.85萬(wan) 輛和264.59萬(wan) 輛分列第二和第三位，第四位是銷量大幅下滑的長安汽車，北汽集團以169.11萬(wan) 輛位列第五。

　　2012年伊始，北汽集團在內(nei) 部大會(hui) 上高調宣布將細化各項指標，全麵對標長安集團，並且在2012年底完成了銷量之外各項指標的超越。基於(yu) 2013年上市融資的市場預期，以及北京奔馳的發力，北汽集團今年的戰略目標鎖定行業(ye) 前三。

　　熟悉北汽集團的分析人士向《每日經濟新聞》記者坦言，“一直以來，北汽集團的市場導向不明顯。”通過一係列資本重組，北汽集團實現了盈利結構優(you) 化。在自主品牌方麵，與(yu) 其他企業(ye) 相距甚遠的北汽集團，隻能更多依賴豪華品牌的合資公司。

　　依靠合資公司，可以短期內(nei) 快速拔高企業(ye) 利潤，但就大型汽車企業(ye) 而言，自主品牌的成敗是關(guan) 鍵。在“集團軍(jun) ”主導的新一輪自主品牌熱潮中，“不差錢”的資金投入與(yu) 品牌宣傳(chuan) 成為(wei) 趨勢。然而，在此基礎上，技術研發能否取得長足進步是抽絲(si) 剝繭後的核心所在。

　　北汽集團的此番資本運作，被定調為(wei) 改變中國汽車合資曆史的一刻。“德國人是非常務實的。沒有切實好處，不可能做出讓步。”從(cong) 事多年中德合資企業(ye) 管理工作的知情人士坦言，對於(yu) 北汽集團，1%股權的付出，是否是整體(ti) 上市可以換回的，值得思考。

　　如果戴姆勒實現對北汽股份10%~20%股權的參股成功，戴姆勒作為(wei) 北汽股份的股東(dong) ，在北京奔馳中的實際股權收益或將超過此前的50%。但邢海芝表示，戴姆勒參股北汽股份上市將開創內(nei) 地車企上市進程的先例，這在政策法規上是否可行還存在疑問。

　　此前，戴姆勒期望入股北汽福田參與(yu) 福田汽車IPO未果。此番資本騰挪背後，戴姆勒將成功參與(yu) 北汽股份的上市進程，持股中方企業(ye) 的心願已成。#p#分頁標題#e#