新型冠狀病毒肺炎疫情引發的經濟動蕩重創美國航空產(chan) 業(ye) 鏈。

3月以來美國飛機製造巨頭波音公司的股價(jia) 已經下跌了六成有餘(yu) ，上千億(yi) 美元的市值隨之蒸發，更令波音公司緊張的是其日益吃緊的資金鏈，為(wei) 了解決(jue) 這一問題，波音公司“綁架”整個(ge) 美國航空製造業(ye) 向政府尋求至少600億(yi) 美元的聯邦援助。

波音公司警告稱，其收入通常有70%流向合作的17,000家供應商，如果無法獲得援助，整個(ge) 美國航空製造業(ye) 可能會(hui) 麵臨(lin) 崩潰，對於(yu) 聯邦援助的用途，波音公司表示：

“其中的大部分都將支付給供應商以維持供應鏈的健康，這是航空公司、機場、供應商和製造商通向複蘇的最重要方法之一。”

事實上，早在新冠肺炎疫情爆發前，波音公司已經陷入危機之中，2018年10月以來，波音737MAX機型因設計存在缺陷，在半年內(nei) 接連發生兩(liang) 起空難，共造成346人喪(sang) 生。

2019年3月737MAX機型在全球範圍內(nei) 陸續停飛，2020年1月，由於(yu) 航空公司據絕接收737MAX機型，積累了超過400架庫存的波音公司隻能選擇暫時關(guan) 閉737MAX生產(chan) 線以節省資金。

作為(wei) 波音公司在民航飛機訂單中占比約80%的最暢銷的機型，737MAX的停飛和停產(chan) 給波音公司帶去了極大的財務壓力，摩根大通的研究顯示，737MAX機型停產(chan) 之後，人力成本等與(yu) 生產(chan) 不直接相關(guan) 的支出會(hui) 令波音公司每月消耗超10億(yi) 美元資金。

疫情爆發後，各國政府紛紛限製人員流動導致航空客運量大幅減少，全球航空業(ye) 因此出現嚴(yan) 重的財務困難，美國航空業(ye) 協會(hui) 已經向美國政府申請了超過500億(yi) 美元的救助資金。

該協會(hui) 警告稱，如果不采取行動，協會(hui) 旗下包括美國航空、美聯航、達美航空、西南航空等所有的成員都將在年底前耗盡資金，在缺乏現金流入的情況下，全球民航公司的換機、維修、更換零件需求大幅下降，導致波音的訂單進一步減少。

目前，737MAX機型的複飛仍然遙遙無期，美國聯邦航空管理局發現，在沒有幹預的情況下，糟糕的設計將導致737MAX機型在整個(ge) 使用壽命中發生15次以上的墜機事故，不時被曝出新的問題導致737MAX機型遲遲無法通過的安全審查。

此時，新冠肺炎疫情的爆發對波音公司乃至整個(ge) 美國航空製造業(ye) 而言更是雪上加霜。

波音公司737MAX機型目前仍處於(yu) 停飛狀態，庫存數量已超過400架

現代航空製造業(ye) 是工業(ye) 皇冠上的寶石，也是現代工業(ye) 技術的集大成者，目前僅(jin) 有美國和歐盟擁有完整的民航客機產(chan) 業(ye) 鏈，而民航客機也是美國在國際貿易中的“拳頭產(chan) 品”。

美國商務部的數據顯示，民航飛機及其零部件是美國出口額最大的單類商品，2019年其出口額高達1,255億(yi) 美元，即使在中美貿易戰期間，美國在2018年和2019年仍然向中國累計出口了價(jia) 值287億(yi) 美元的民航飛機及其零部件，民航客機產(chan) 業(ye) 鏈可謂美國製造業(ye) 為(wei) 數不多的驕傲之一。

此外，一架民航客機包含數十萬(wan) 甚至上百萬(wan) 個(ge) 零件，從(cong) 鉚釘到馬桶都有一整套設計和製造標準，為(wei) 了使其能夠在萬(wan) 米高空平穩飛行，民航客機的設計精度和加工工藝體(ti) 現了現代工業(ye) 水平的極致。

這就意味著在細致的分工下，數萬(wan) 家零部件製造商以及數百萬(wan) 的工程師和技術工人圍繞著一個(ge) 龐大的產(chan) 業(ye) 鏈運轉，而波音公司就是串聯起整個(ge) 航空製造業(ye) 產(chan) 業(ye) 鏈的核心。

波音公司3月17日發布的公告顯示，波音仍然是美國第一大出口商，且其背後的航空製造業(ye) 產(chan) 業(ye) 鏈牽扯到1.7萬(wan) 個(ge) 供應商和250萬(wan) 個(ge) 就業(ye) 崗位，當波音公司停產(chan) 737MAX機型後，美國財政部長姆努欽曾表示，波音麵臨(lin) 的危機可能會(hui) 使美國2020年的經濟增速下降0.5個(ge) 百分點。波音公司在美國經濟中的重要地位可見一斑。

2009年《紐約時報》專(zhuan) 欄作家安德魯·索金在《大而不能倒》一書(shu) 中認為(wei) ，美國某些大型金融機構是如此之大，它們(men) 的破產(chan) 將引發更嚴(yan) 重的係統性危機，因此政府無法坐視其倒閉，對於(yu) 美國而言，“大而不能倒”理論同樣適用於(yu) 波音公司。

在路易吉·辛格萊斯所著的《人民的資本主義(yi) 》一書(shu) 中，美國政府已經將美國打造為(wei) 大公司的“救助之國”，波音正是意識到這一點，所以才敢在此時向美國政府獅子大開口，要求至少600億(yi) 美元的聯邦援助，“綁架”整個(ge) 美國航空製造業(ye) 產(chan) 業(ye) 鏈的波音料定政府不會(hui) 拒絕救助，因為(wei) 美國政府並不是第一次幫助大型製造業(ye) 企業(ye) 度過難關(guan) 。

2008年金融危機期間，全球最大的汽車企業(ye) 通用汽車公司瀕臨(lin) 破產(chan) ，2009年美國政府投入495億(yi) 美元以購買(mai) 股份的方式提供援助，並支持通用汽車重組。

2010年通用汽車重新上市後，美國政府分階段拋出全部通用汽車股權，共回收資金390億(yi) 美元，在美國政府看來，以損失105億(yi) 美元的代價(jia) 拯救美國汽車產(chan) 業(ye) 是十分值得的。

通用汽車、波音等大型製造業(ye) 企業(ye) 在產(chan) 業(ye) 鏈中的地位令政府不得不在危機期間保證其“不到”，事實上，即使在非危機期間，美國政府對也這類企業(ye) 關(guan) 照有加。

0世紀90年代，波音為(wei) 了對抗主要競爭(zheng) 對手空中客車開始策劃收購另一家美國飛機製造商麥道公司，此時，早已通過壟斷法的美國政府，不僅(jin) 沒有阻撓這項收購案，反而幫助波音推動收購進程，使其成為(wei) 當時全球最大的民航飛機製造商，也是美國唯一的民航飛機製造商。

美國政府對波音公司的偏袒也為(wei) 今天的危機埋下了伏筆，737MAX機型在設計之初就存在隱患，然而波音公司卻在美國航空監管機構FAA的縱容下，獲準通過“機構指定授權”方式對自身的產(chan) 品進行審查。

也就是說，波音公司在很長時間內(nei) 兼具生產(chan) 者和監管者兩(liang) 重身份，而美國航空監管機構隻是一個(ge) “橡皮圖章”，美國政府監管的鬆懈最終導致737MAX機型兩(liang) 次空難的發，因此，在波音公司把美國航空製造業(ye) 拖入泥潭的過程中，美國政府難辭其咎。

如今，一場突如其來的疫情重創了已經岌岌可危的美國航空製造業(ye) ，當“大而不能倒”的波音公司“綁架”整個(ge) 美國航空製造業(ye) 向政府求援時，作繭自縛的美國政府隻能繼續出手，3月17日，美國總統特朗普在白宮舉(ju) 行的新聞發布會(hui) 上明確表示：

“我們(men) 必須保護波音公司。”

此外，美國政府的“溺愛”也令美國製造業(ye) 企業(ye) 在“脫實向虛”的路上越走越深。

在美國，實業(ye) 資本的回報率遠比不上金融資本，因此，在美國政府提供隱性背書(shu) 的情況下，有恃無恐的大型製造業(ye) 企業(ye) 管理層已經不再將打磨產(chan) 品與(yu) 服務當作工作的重心，反而一心運用資本工具為(wei) 自己和股東(dong) 謀取利益。

2008年金融危機過後，股票回購成為(wei) 資本市場的新潮流，回購公司股票一方麵可以直接增加股票的市場需求提高股價(jia) ，另一方麵股票回購注銷後，每股收益和整體(ti) 資產(chan) 回報率也會(hui) 升高。

在過去的7年裏，波音公司拿出大部分利潤甚至不惜借款回購股票，為(wei) 此，波音公司花費了超過400億(yi) 美元，也成功地將市值從(cong) 500億(yi) 美元左右一路推升至2500億(yi) 美元。

然而，波音高聳的市值背後並非出眾(zhong) 的產(chan) 品競爭(zheng) 力和高效的運營水平，而是負債(zhai) 累累的財務狀況，在2018年737MAX墜機事故發生前，波音的資產(chan) 負債(zhai) 率已經飆升至101%，從(cong) 技術層麵上看已經資不抵債(zhai) 。

新冠肺炎疫情發展成為(wei) 全球大流行後，波音公司的股價(jia) 瞬間跌回7年前，回購股票耗費的400億(yi) 美元資金此時仿佛成了一個(ge) 笑話。

將大量的盈利用於(yu) 推升股價(jia) 的現象在美國製造業(ye) 企業(ye) 中屢見不鮮，不僅(jin) 通用汽車、通用電氣等老牌製造業(ye) 巨頭沉迷於(yu) 此，新興(xing) 的科技製造業(ye) 企業(ye) 也不甘落後。

例如，蘋果公司2018財年回購股票消耗資金753億(yi) 美元，相比之下，蘋果公司當年的淨利潤隻有595億(yi) 美元，這種放棄長期發展謀取短期利益的資本運作方式不得不說是美國製造業(ye) 的悲哀。

可以說，美國政府或明或暗的扶植在一定程度上擾亂(luan) 了大型製造業(ye) 企業(ye) 的發展軌跡，而資本市場的誘惑又加重了這層扭曲。

如今，作為(wei) 工業(ye) 皇冠上的寶石被“精心嗬護”的波音公司率先向美國政府發出呼救，隨著疫情的擴大，日漸衰微的美國製造業(ye) 中必然浮現出更多的“落水者”。

熟悉的一幕或將再次上演，而新一輪惡性循環又將開始。