一、光伏是近10年成本下降速度最快的發電類型

2009年至2019年光伏度電成本下降達89%。2019年平均度電成本40美分/kWh ，已經是各類電源中成本最低的電源之一。葡萄牙、阿聯酋2019年招標項目最低電價(jia) 已低於(yu) 2美分/kWh，已經低於(yu) 中國燃煤標杆電價(jia) 最低的省份新疆的3.7美分/kWh。

2019年地麵電站平均成本為(wei) 4.55元/W，預計2020年可降至3.80元/W甚至更低。未來光伏成本仍將以年均5-10%的速度下降，至2025年將進一步下降至2.62元/W。光伏將成為(wei) 全球最廉價(jia) 的能源。

二、全球光伏進入平價(jia) 時代，需求快速增長

全球光伏發電占比仍然較低，目前預計占比不到5%。在平價(jia) 上網的驅動下，預計未來30年全球光伏裝機將增長近13倍，累計裝機高達8440GW，年複合增速在9%左右。

中國非化石能源發展目標：2020年非化石能源占比15%，2030年實現不低於(yu) 20%，2050年不低於(yu) 50%。據悉，“十四五”規劃可能做重大調整，可再生能源比例大幅提高。

光伏平價(jia) ，搭配儲(chu) 能以後，將為(wei) 行業(ye) 帶來長期、可持續的發展動力，預計2025年全球光伏新增裝機368GW。

三、平價(jia) 門檻已過，需求無需擔心

2020年平價(jia) 項目規模達33GW（預計今年國內(nei) 裝機規模40-50GW），同比+124%。全國共有19省申報平價(jia) 項目，總規模約33GW，同比增長124%，其中廣東(dong) 高達10.89GW。

相較於(yu) 2019年，2020年湖南、青海等8省實現平價(jia) 光伏項目“零突破”。對2020年光伏平均成本及各地燃煤標杆電價(jia) 測算，我國近80%的地區能夠實現平價(jia) 經濟性，收益率達到8%以上。其中，光伏項目經濟性較好的地區包括：黑龍江、海南、吉林、四川等。除重慶外，全國各地區光伏平價(jia) 項目度電成本（LCOE）已低於(yu) 當地燃煤電價(jia) 。

此前壓製光伏估值的因素主要有補貼政策退坡影響裝機量，新技術迭代影響行業(ye) 格局，在平價(jia) 大趨勢下，政策補貼的邊際影響已降至零水平，技術迭代帶來的成本下降已成為(wei) 推動行業(ye) 發展的核心驅動力。行業(ye) 政策擾動與(yu) 技術迭代的不確定性正在逐步消除，未來行業(ye) 格局將更加清晰穩定。

四、全球光伏看中國，龍頭集中度持續提升

至2019年底，中國光伏產(chan) 業(ye) 鏈各環節產(chan) 能在全球占比均絕對領先，矽片環節占比最高達94%左右。毫無疑問，光伏最核心的技術在中國，最優(you) 秀的公司在中國。

根據公開信息統計，從(cong) 2020年至今的光伏產(chan) 業(ye) 鏈擴產(chan) 計劃，截止8月底，國內(nei) 共有49家光伏企業(ye) 宣布了擴產(chan) 計劃，涉及投資總額近3000億(yi) 元，各環節產(chan) 能規模約664GW。

從(cong) 產(chan) 業(ye) 鏈環節來看，電池、組件仍是擴產(chan) 主力軍(jun) ，尤其是電池無論的產(chan) 能規模容量還是投資額度都要遠高於(yu) 其他環節。實際上，平價(jia) 到來逼迫企業(ye) 不斷創新，快速更新迭代技術，新產(chan) 能快速更替舊產(chan) 能也是當下的常態。