今年的光伏板塊紅得發紫，八哥今天介紹一下中國光伏產(chan) 業(ye) 的全景，希望對各位老鐵有所幫助。

一、光伏的未來

1、光伏是近10年成本下降速度最快的發電類型2009年至2019年光伏度電成本下降達89%。2019年平均度電成本40美分/kWh ，已經是各類電源中成本最低的電源之一。預計2020年可降至3.90元/W甚至更低。未來光伏成本仍將以年均5-10%的速度下降，至2025年將進一步下降至2.61元/W，光伏將成為(wei) 全球最廉價(jia) 的能源。2、全球光伏進入平價(jia) 時代，需求快速增長全球光伏發電占比仍然較低，目前預計占比不到5%。在平價(jia) 上網的驅動下，預計未來30年全球光伏裝機將增長近13倍，累計裝機高達8440GW，年複合增速在9%左右。光伏平價(jia) ，搭配儲(chu) 能以後，將為(wei) 行業(ye) 帶來長期、可持續的發展動力，預計2025年全球光伏新增裝機368GW。

3、平價(jia) 門檻已過，需求旺盛2020年平價(jia) 項目規模達33GW（預計今年國內(nei) 裝機規模40-50GW），同比+124%。全國共有19省申報平價(jia) 項目，總規模約33GW，同比增長124%，其中廣東(dong) 高達10.89GW。對2020年光伏平均成本及各地燃煤標杆電價(jia) 測算，我國近80%的地區能夠實現平價(jia) 經濟性，收益率達到8%以上。此前壓製光伏估值的因素主要有補貼政策退坡影響裝機量，新技術迭代影響行業(ye) 格局。但在平價(jia) 大趨勢下，政策補貼的邊際影響已降至很低水平，技術迭代帶來的成本下降已成為(wei) 推動行業(ye) 發展的核心驅動力。行業(ye) 政策擾動與(yu) 技術迭代的不確定性正在逐步消除，未來行業(ye) 格局將更加清晰穩定。4、全球光伏看中國，龍頭集中度持續提升至2019年底，中國光伏產(chan) 業(ye) 鏈各環節產(chan) 能在全球占比均絕對領先，矽片環節占比最高達94%左右。毫無疑問，光伏最核心的技術在中國，最優(you) 秀的公司在中國。龍頭集中度有望持續提升。

5、光伏製造板塊業(ye) 績表現較好，行業(ye) 前景明朗上半年，受新冠疫情影響，國內(nei) 外光伏市場需求偏淡，但在單晶替代多晶、組件集中度提高、雙麵雙玻滲透率提升、逆變器加速出海等結構性趨勢之下，光伏製造板塊整體(ti) 業(ye) 績表現較好。矽片、組件、光伏玻璃、膠膜、逆變器等環節的頭部企業(ye) 在上半年取得了較高的業(ye) 績增速，電池片、背板等環節的業(ye) 績表現相對偏弱。隨著各國對氣候問題重視度提高以及光伏發電經濟性的不斷提升，光伏行業(ye) 未來發展前景越趨明朗，光伏終端需求有望在較長時間內(nei) 呈現增長趨勢；從(cong) 供給端看，未來產(chan) 業(ye) 鏈各環節的競爭(zheng) 格局以及技術發展趨勢值得重點關(guan) 注。6、政策利好，帶來長期增長新動力

十四五涉及的方向比較多，光伏、風電、新能源汽車、人工智能、半導體(ti) 、5G、軍(jun) 工、生物醫藥、軟件等新興(xing) 產(chan) 業(ye) 板塊。

光伏全球明年行業(ye) 增長在35-40% 和以前不一樣的是，以前都是有大小年，現在前麵一年好之後後麵是可持續的，因為(wei) 平價(jia) 。整個(ge) 行業(ye) 原來是周期成長，接下來可能會(hui) 是長期成長，對板塊的估值提升也很有幫助。

二、光伏重點關(guan) 注標的1、矽片環節：隨著參與(yu) 者的增加以及單晶矽片產(chan) 能的大幅擴張，主要設備企業(ye) 受益；後續單晶矽片供需漸趨寬鬆，隆基的競爭(zheng) 優(you) 勢依然明顯；隨著光伏裝機規模的增加，主要耗材金剛線和碳基複合材料的需求都有望持續增長，且競爭(zheng) 格局較好。重點標的：隆基股份、晶盛機電

2、矽料環節：短期新增供給有限，2020下半年到2021年有望維持供需整體(ti) 偏緊的狀態；後續國內(nei) 多晶矽產(chan) 業(ye) 有望迎來新一輪擴產(chan) 浪潮，進口替代以及國內(nei) 落後產(chan) 能的替代將持續演繹。重點標的：通威股份

3、組件環節：組件競爭(zheng) 門檻可能提高，頭部企業(ye) 有望形成品牌和成本優(you) 勢，未來頭部企業(ye) 的市占份額將持續較快提升。光伏玻璃和膠膜競爭(zheng) 格局較好，未來受益於(yu) 光伏需求持續增長，且玻璃環節受益於(yu) 雙麵雙玻組件滲透率的提升。重點標的：隆基股份、晶澳科技、福萊特、福斯特

4、電池片環節：受益於(yu) 單晶PERC電池大規模擴產(chan) ，電池設備企業(ye) 業(ye) 績表現較好，在電池片技術迭代較快的背景下，設備企業(ye) 未來具有較好的發展前景；主要耗材導電銀漿有望逐步實現國產(chan) 替代。重點標的：邁為(wei) 股份、捷佳偉(wei) 創、帝科股份

八哥觀點：

光伏替換傳(chuan) 統發電趨勢已勢不可擋，我個(ge) 人認為(wei) 可以深度參與(yu) 這種變革，分一杯羹。