轉眼2020年已接近尾聲，盡管2020年被稱為(wei) “黑天鵝之年”，疫情反複無常，資本市場風雲(yun) 激蕩，但經過多輪洗牌的國內(nei) 光伏行業(ye) 卻“刀尖起舞”，32隻概念股年內(nei) 股價(jia) 漲超100%，而光伏行業(ye) 從(cong) 邊緣位置躋身主流舞台，寫(xie) 下濃墨重彩的一筆。

　　光伏行業(ye) 過去的20年可謂大起大落，經曆了初期局部產(chan) 業(ye) 鏈，所謂的“兩(liang) 頭在外”的大躍進發展，經曆了海外市場對於(yu) 光伏消費端政策的動蕩，經曆了他國外貿政策的打壓，也經曆了我國光伏產(chan) 業(ye) 扶持政策從(cong) 不成熟到現在的成熟。

　　經過幾輪暴風雨，我們(men) 看到的是未來沒有補貼的光伏行業(ye) ，隨著度電成本持續降低，平價(jia) 上網將成為(wei) 常態。但很多朋友對光伏發電估計隻停留在屋頂發電的印象，所以文章開始之前先跟大家科普一下光伏的曆史!

　　從(cong) 2004年開始說起，德國搞“高電價(jia) ”政策鼓勵建設光伏電站，歐洲其他國家，意大利，西班牙也相繼出台光伏鼓勵政策，海外光伏設備需求強勁，於(yu) 是誕生了中國第一批明星光伏企業(ye) ，包括大家熟悉的無錫尚德和江西賽維。

　　多晶矽價(jia) 格從(cong) 2003年40美元/kg，一路上漲，到2018年中達到頂點500美元/kg。不過這時候的光伏企業(ye) 還是典型的“兩(liang) 頭在外”，國內(nei) 企業(ye) 業(ye) 務隻是集中在技術含量低的中遊，電池和組件環節。而上遊的多晶矽料以及設備90%都是進口，而下遊組件的90%都是麵向海外市場出口，國內(nei) 僅(jin) 有零星政府訂單。

　　2008年，爆發金融危機，“兩(liang) 頭在外”的問題開始浮出水麵。海外的補貼退潮，需求減弱。僅(jin) 僅(jin) 兩(liang) 年時間，多晶矽價(jia) 格就從(cong) 2008年中的最高價(jia) 500美元，跌落回2010年4月的40了美元/kg。

　　2009-2010年，歐洲補貼力度消減預期前，爆發一段時間搶裝潮，2011年初，多晶矽價(jia) 格恢複到了100美元/kg。

　　但沒想到的是，2011年隨後的時間裏，歐洲補貼政策退出，歐美對於(yu) 中國光伏企業(ye) 的反傾(qing) 銷，反補貼的“雙反調查”直接導致全行業(ye) 的雪崩。一年時間，多晶矽價(jia) 格就跌落到30美元/kg。前麵提到的無錫尚德和江蘇賽維也就是在這段時間遭遇重創。

　　2013年開始，日本出台力度空前的光伏發電補貼政策，中歐光伏貿易糾紛也通過承諾機製得以解決(jue) 。我國在2013年也及時的出台了《光伏產(chan) 業(ye) 健康發展》政策，正式實行三類資源區光伏上網電價(jia) 和分布式光伏度電補貼。

　　也就是從(cong) 2013年開始，在政策的扶持下，我國光伏內(nei) 需被激發，光伏裝機量開啟了快速增長的5年。但是這種固定標杆電價(jia) 的製度太僵化了，有個(ge) 重大的缺陷就是，補貼上限變得非常不可控製，當時騙補現象非常普遍!

　　2018年政府終於(yu) 意識到了，補貼失控這個(ge) 嚴(yan) 重的問題，發布了531政策，給當時熱火朝天的光伏行業(ye) 潑了一盆冷水。叫停了集中式光伏電站的建設，分布式光伏隻安排了10GW。這意味著政策直接打壓了需求，光伏進入急凍期。

　　到了2019年，政府也意識到刹車踩的急了些，出台了“218”新政。這次改革是財政部提前下達補貼規模，發改委定補貼上限，企業(ye) 競價(jia) 上網價(jia) 格。

　　今年2020年，基本延續了2019年的競價(jia) 製度，不過補貼額度，從(cong) 30億(yi) 下降到了15億(yi) 。雖然光伏補貼逐年減少，但我們(men) 可以看到，行業(ye) 的落後產(chan) 能已經逐漸出清。

　　經過洗牌後的光伏上下遊產(chan) 業(ye) 鏈的集中度也大幅提高，“剩者為(wei) 王”的光伏領軍(jun) 者，未來也會(hui) 更加坦然麵對沒有補貼的現實。0補貼倒逼技術進步，提高生產(chan) 力，降本增效，光伏平價(jia) 上網的條件已經日趨成熟。

　　而2021年是“碳中和”目標提出後，開始落地的第一年。中國首先提出後，日本韓國也相繼提出，大概率美國重返《巴黎協議》後也會(hui) 跟進。同時，光伏已經寫(xie) 入十四五規劃，2021也是十四五規劃的開局之年，明年地方光伏政策落地預期強烈!

　　剛剛結束的2021年中央經濟會(hui) 議8條目標，新能源光伏位列第八!2021年更是光伏平價(jia) 發電的元年。總體(ti) 來說光伏上有政策加持，中有技術支撐，下有市場需求，所以2021年，才是光伏行業(ye) 真正輝煌的起點。

　　過去，在各種文件和報告中，光伏是替代傳(chuan) 統能源最有競爭(zheng) 力的新能源還隻是一個(ge) 問號或者說是一句口號。但伴隨光伏發電成本的下降，現在各種文件和報告中，光伏發電替代傳(chuan) 統能源發電已經是能不能在2050年達到30%的問題了。

　　國際權威機構的判斷是：“可再生能源將迅速增加，到2050年，將占全球電力結構比例85%。其中太陽能光伏將占全球電力結構比例的三分之一”。

　　國內(nei) 權威報告的結論是：“2050年，光伏發電將成為(wei) 中國的第一大電源，光伏發電總裝機規模達50億(yi) 千瓦，占全國總裝機的59%，全年發電量約為(wei) 6萬(wan) 億(yi) 千瓦時，占當年全社會(hui) 用電量的39%”。

　　2019年，全球光伏發電占全部發電的比例僅(jin) 僅(jin) 是3%，中國光伏裝機僅(jin) 僅(jin) 是2億(yi) 千瓦。它意味著，中國優(you) 秀光伏企業(ye) 的未來30年，擁有十倍乃至幾十倍的市場增長空間!

　　具體(ti) 來說，2021年的新能源和光伏的裝機量，會(hui) 達到170G瓦，相比2020年125G瓦的提升非常明顯。特別是疫情，部分應該在2020年就落地的產(chan) 能推遲到明年，國內(nei) 的“十四五”規劃也會(hui) 對可再生能源的占比提出更高目標。

　　平價(jia) 後的光伏是長景氣的黃金賽道，它根本已經不是什麽(me) 周期股，光伏的電價(jia) 下降才剛剛開始，因為(wei) 光伏背後還涉及到半導體(ti) 及芯片，光纖光纜、玻璃、動力電池等諸多領域，未來受半導體(ti) 摩爾定律的繼續推動，光伏的成本還會(hui) 源源不斷地下降，直至到煤電成本的10分之1，可以想象誰掌握了這種低成本、又可以無限獲取的清潔能源，誰就將掌握未來全球能源話語權!

　　而光伏主產(chan) 業(ye) 鏈從(cong) 上至下可分為(wei) 多晶矽、矽片、電池片、組件、逆變器及電站等環節。

　　矽料環節：短期新增供給有限，2020 下半年到 2021 年有望維持供需整體(ti) 偏緊的狀態;後續國內(nei) 多晶矽產(chan) 業(ye) 有望迎來新一輪擴產(chan) 浪潮，進口替代以及國內(nei) 落後產(chan) 能的替代將持續演繹。

　　矽片環節：隨著參與(yu) 者的增加以及單晶矽片產(chan) 能的大幅擴張，主要設備企業(ye) 受益;後續單晶矽片供需漸趨寬鬆，隆基的競爭(zheng) 優(you) 勢依然明顯;隨著光伏裝機規模的增加，主要耗材金剛線和碳基複合材料的需求都有望持續增長，且競爭(zheng) 格局較好。

　　組件環節：組件競爭(zheng) 門檻可能提高，頭部企業(ye) 有望形成品牌和成本優(you) 勢， 未來頭部企業(ye) 的市占份額將持續較快提升。光伏玻璃和膠膜競爭(zheng) 格局較好，未來受益於(yu) 光伏需求持續增長，且玻璃環節受益於(yu) 雙麵雙玻組件滲透率的提升。

　　逆變器&支架：主要逆變器企業(ye) 加快搶占毛利率水平明顯更高的海外市場，未來趨勢有望延續;國內(nei) 跟蹤支架龍頭加速擴產(chan) ，有望擴大市占份額。

　　那麽(me) 光伏行業(ye) 產(chan) 業(ye) 鏈裏麵有哪些好的優(you) 質品種呢?

　　1.多晶矽

　　隆基股份：全球最大的單晶矽光伏產(chan) 品製造商，專(zhuan) 注單晶太陽能發電解決(jue) 方案。在行業(ye) 中有著不可替代的地位，主要是單晶矽棒，矽片，電池和組件的研發，生產(chan) 和銷售。近幾年的業(ye) 績增長非常不錯，未來的增長也非常的好，是絕對的龍頭。

　　中環股份：單晶矽第二龍頭，以單晶矽為(wei) 起點覆蓋光伏產(chan) 業(ye) 鏈。包括太陽能矽片，電池片，模組，集中式光伏電站，分布式光伏電站。公司太陽能高效單晶矽片市場占有率全球第一。

　　晶澳科技：包括矽棒，矽錠，矽片，太陽能電池及組件，太陽能電站運營在內(nei) 的全產(chan) 業(ye) 鏈鏈條，成為(wei) 光伏行業(ye) 產(chan) 業(ye) 鏈標誌，結構布局協同的龍頭之一。

　　2.玻璃

　　亞(ya) 馬頓：太陽能光伏減反玻璃龍頭，全區唯一一家物理化鋼化技術規模化生產(chan) 超薄雙玻璃組件的企業(ye) ，並開始自建光伏電站。

　　福萊特：主要業(ye) 務是國內(nei) 先進的玻璃製造企業(ye) ，年產(chan) 能90萬(wan) 噸，主要是光伏玻璃。

　　3.電池片及組件

　　通威股份：合肥太陽能17年電池產(chan) 能，產(chan) 量全球領先。創造了全球電池片行業(ye) 60%以上的利潤，占有率非常高。

　　福斯特：光伏封裝材料EVA膠膜和PO膠膜的龍頭，主要產(chan) 品是光伏封裝膠膜和背板是太陽能電池組件關(guan) 鍵封裝材料。

　　愛康科技：全球太陽能電池鋁邊框龍頭，連續十年占全球市場份額首位。

　　4.逆變器

　　逆變器：組串式逆變器仍占據主要地位，儲(chu) 能或成為(wei) 新亮點光伏逆變器是太陽能光伏係統的心髒，其主要功能是將電池組件產(chan) 生的直流電轉化為(wei) 交流電，並入電網或供負載使用，屬於(yu) 光伏發電係統的核心設備。陽光電源 、錦浪科技 穩居出口前三位列 2019 年出口逆變器企業(ye) 前三名。

　　5.光伏組件

　　晶盛機電：公司是國內(nei) 技術領先的晶體(ti) 矽生長設備供應商，自設立以來專(zhuan) 注於(yu) 擁有自主品牌的晶體(ti) 矽生長設備及其控製係統的研發、製造和銷售。全自動單晶矽生長爐和多晶矽鑄錠爐主要用於(yu) 生產(chan) 太陽能光伏電池所需的單晶矽棒，多晶矽錠。

　　捷佳偉(wei) 創：國內(nei) 領先的晶體(ti) 矽太陽能電池生產(chan) 設備供應商，主要產(chan) 品是管式PECVD，罐式高溫擴散爐，單多晶製絨設備。

　　北方華創：泛半導體(ti) 領域的刻蝕機，PVD,CVD擴散爐等，廣泛應用於(yu) 光伏，半導體(ti)