2021年，光伏產(chan) 業(ye) 鏈上部分環節產(chan) 能的絕對過剩已是必然，慘烈的洗牌也是必然。

春天剛剛來臨(lin) ，洗牌已經開始。

瘋狂擴產(chan) ，合縱連橫，巨資跨界，以及激烈的“定價(jia) 權”爭(zheng) 奪背後，新的淘汰賽無可避免。

並非危言聳聽！過往的一些產(chan) 業(ye) 曆史證明：樂(le) 觀的人越來越有錢，悲觀的人越來越睿智——但是當所有的要素都翻轉的時候，悲觀的人站在了舞台中心，樂(le) 觀的人走向了天台。

產(chan) 業(ye) 要實現持續發展，對風險的警惕乃至“未雨綢繆”，不可或缺。

當然，我們(men) 相信，包括曹仁賢、李振國、劉漢元、南存輝、沈浩平、高紀凡、瞿曉鏵、朱共山、李仙德、蔡浩、楊建良、李賢義(yi) 、王燕青、王一鳴等等一眾(zhong) 曆經跌宕與(yu) 淬煉的光伏企業(ye) 家們(men) ，早已是胸中有溝壑，“洞若觀火”，各有籌謀。

“洗牌”，從(cong) 來不是貶義(yi) 詞，而是一個(ge) 希望產(chan) 業(ye) 和充分競爭(zheng) 產(chan) 業(ye) 的正常現象。沒有絕對的“好”，也沒有絕對的“壞”。

一些企業(ye) 被淘汰，一些企業(ye) 留下，一些企業(ye) 乘勢夯實競爭(zheng) 優(you) 勢，甚至加速加速走向寡頭；在商言商，冰火兩(liang) 重，冷暖自知。

本文意在拋磚引玉，提醒行業(ye) 同仁對風險與(yu) 問題的重視，共同推動行業(ye) 的健康發展。文中觀點不妥之處，歡迎指正，歡迎拍磚和吐槽。本文將從(cong) 以下八個(ge) 方麵展開分析：

一、產(chan) 能絕對過剩，部分企業(ye) 必將被“洗掉”。

二、供應鏈的“戰爭(zheng) ”開打，“扛不住”的企業(ye) 將被無情淘汰。

三、經營分化明顯，部分企業(ye) 承受巨大轉型風險和經營壓力。

四、集中度加速提升，寡頭趨勢已成，“馬太效應”強者恒強，未來的光伏沒有弱者的空間。

五、巨量資本“跨界”光伏，國有資本加速跑馬圈地，強烈衝(chong) 擊光伏固有利益分配與(yu) 競爭(zheng) 格局。

六、產(chan) 業(ye) 正式進入“後上市時代”，不僅(jin) 是產(chan) 業(ye) 的競爭(zheng) ，更是資本的競爭(zheng) ，能否登陸資本市場，深刻影響企業(ye) 競爭(zheng) 力與(yu) 生死存亡。

七、中國逆變器行業(ye) 正麵臨(lin) 第五次大洗牌。

八、以下12種光伏企業(ye) 可能被淘汰。

01 光伏產(chan) 業(ye) 鏈部分環節產(chan) 能絕對過剩，部分二三線企業(ye) 必將被“洗掉”

2021年光伏新增裝機到底會(hui) 有多少？

中國光伏行業(ye) 協會(hui) 的預測是全球光伏裝機預測150-170GW，國內(nei) 55-65GW。彭博新能源的最新樂(le) 觀預期是，2021年新增209GW，未來兩(liang) 年將分別達到221和240GW。

但即便最終實現如此的增量，光伏產(chan) 業(ye) 絕大部分環節的產(chan) 能還是遠超市場需求，形成“絕對過剩”。

“過剩”往往是競爭(zheng) 市場的常態，但絕對的過剩或巨量的過剩，必將引起慘烈競爭(zheng) 和強烈的洗牌。

“瘋狂擴產(chan) ”，這是過去2020年，乃至2021年的至今的主題詞，且這一輪擴產(chan) 潮涉及產(chan) 業(ye) 鏈的方方麵麵。最新的消息是：2月28日，保利協鑫與(yu) 上機數控就顆粒矽研發及生產(chan) 簽訂戰略合作框架協議，擴產(chan) 標的是30萬(wan) 噸顆粒矽。

從(cong) 產(chan) 業(ye) 鏈環節來看，矽片、電池、組件環節的擴產(chan) 極為(wei) 激進，以至於(yu) 六大組件企業(ye) 2021年的合計出貨量目標超過了今年全球的潛在需求。

我們(men) 再看幾組數據：

1. 黑鷹光伏統計發現，2020光伏新項目投資超4000億(yi) ！其中，單個(ge) 項目投資額在10億(yi) 元以上的就多達82個(ge) ，50億(yi) 元以上的有22個(ge) ，100億(yi) 元以上也有15個(ge) ，前三大投資項目投資預算都在200億(yi) 元以上。

2. 截止2020年底，晶科投資350億(yi) ，隆基投資287.85億(yi) ，東(dong) 方日升286億(yi) ，通威投資235億(yi) ，晶澳投資123.3億(yi) ，五家投資合計1282.15億(yi) 。

3. 各組件企業(ye) 擴產(chan) 投資總額超過1075億(yi) 。

4. 僅(jin) 福斯特一家企業(ye) 在2021年底就會(hui) 擁有200GW的膠膜產(chan) 能，加上其他家的產(chan) 能，全行業(ye) 膠膜也會(hui) 達到300GW。

5. 根據Solarwit治雨統計：2020年，中國光伏行業(ye) 新增360餘(yu) 條電池產(chan) 線，按照每條產(chan) 線400MW的產(chan) 能計，對應140GW+的新增電池產(chan) 能。

6. 根據Solarwit治雨統計：2020年，中國光伏全行業(ye) 一年新增500條組件產(chan) 線，折合200GW+的產(chan) 能，一年擴張的產(chan) 能就超越全球需求！

簡言之：矽片、電池、組件環節，過去一年的擴廠產(chan) 能，已經超越當年全球的市場需求。毫無疑問，在尚未導入可以令後來者居上的先進技術之前，隨著產(chan) 能的快速擴張，不同環節的龍頭企業(ye) 勢必會(hui) 利用成本以及規模優(you) 勢掀起市場的淘汰賽。

可以預期，2021年，即使上述產(chan) 能不能完全落地，光伏產(chan) 業(ye) 鏈上部分環節產(chan) 能的絕對過剩已是必然，慘烈的洗牌也是必然。

02 供應鏈的戰爭(zheng) 貫穿全年，“定價(jia) 權”的矛盾和爭(zheng) 奪也貫穿全年，“扛不住”的企業(ye) 將被無情清洗

牛年春節後，以“漲價(jia) ”為(wei) 特征的定價(jia) 權爭(zheng) 奪戰已經打響。

短短一周內(nei) ，矽料漲幅超10%，矽片再漲3~4毛/片，組件預期漲5分/W。

光伏供應鏈的失衡已在去年加速凸顯，尤其是對於(yu) 那些日漸走向緊缺、供不應求的產(chan) 業(ye) 環節，供應鏈的爭(zheng) 奪已尤為(wei) 激烈。

綜合機構、觀察人士、協會(hui) 等觀點，2021年的光伏行業(ye) ，上遊矽料、玻璃等緊缺可能是貫穿始終的主旋律。

Solarwit治雨分析：透過矽料，已看到無數光伏企業(ye) 的生死悲榮......組件環節將會(hui) 是供應鏈的戰爭(zheng) ，因為(wei) 矽料緊缺導致的供應有限，諸多企業(ye) 並不會(hui) 缺乏訂單而是缺乏交付能力；那些沒有來得及做矽料戰略布局的企業(ye) 將會(hui) 在2021年麵臨(lin) 有單沒物料、沒辦法交付的窘境。

過去的一年至今，通威、東(dong) 方希望、大全、協鑫、特變等五大矽料產(chan) 商，幾乎都被上門“求糧”的人踏破門檻。

黑鷹光伏統計發現，截止2020年底，通威股份、江蘇中能&新疆協鑫新能源、新疆大全、亞(ya) 洲矽業(ye) 、新特能源5大矽料巨頭已簽出86.73萬(wan) 噸矽料，折合到2021年約22.6——23.7萬(wan) 噸。

通威股份、中能、大全、亞(ya) 洲矽業(ye) 4家企業(ye) 雖然拋出20餘(yu) 萬(wan) 噸的擴產(chan) 計劃，但2021年產(chan) 能釋放仍然有限。

上遊矽料緊缺，巧婦難為(wei) 無米之炊！這無疑會(hui) 極大增加矽片、電池片、組件企業(ye) 的焦慮——他們(men) 必須必須一手搶市場、一手搶供應——特別對於(yu) 組件企業(ye) 而言：是否要延續2020年“賠錢”供貨的局麵？

上遊漲價(jia) 傳(chuan) 導到組件企業(ye) ，那麽(me) 是要違約撕單與(yu) 賠錢供貨？終端爆發，能否采購到足夠的量來支持訂單？

根據矽業(ye) 分會(hui) 的判斷，正常情況下，原有產(chan) 能2021年產(chan) 量將達到43萬(wan) 噸；若新增產(chan) 能如期投產(chan) ，能帶來約5萬(wan) 噸新增產(chan) 量， 使2021年國內(nei) 矽料總產(chan) 量達到約48萬(wan) 噸左右。

海外OCI和瓦克的產(chan) 能8.7萬(wan) 噸，預期進口料將保持8——9萬(wan) 噸，年總供應量為(wei) 56——58萬(wan) 噸。按1W組件對應3g矽料，預期可支持180——190GW的組件產(chan) 量。

矽業(ye) 分會(hui) 對於(yu) 2021年矽料供應狀況的判斷是“緊平衡”。中信證券則預計矽料中短期供給有限，產(chan) 能釋放速度較慢；2021、2022兩(liang) 年內(nei) ，矽料均“供不應求”。

該機構預計：2021-2022年全球光伏新增裝機將達165/200GW左右，考慮1:1.2的容配比，預計全球新增光伏裝機對應的組件需求為(wei) 198GW和240GW。在單GW組件矽料需求量2900噸的情況下，上述組件規模對應的矽料需求約為(wei) 58萬(wan) 噸和70萬(wan) 噸。

Solarwit治雨則判斷是“緊缺”：至2021四季度，國內(nei) 矽料產(chan) 出隻可以滿足60%下遊需求；矽料產(chan) 能對應年初的180GW勉強會(hui) 增長到2021年底的193GW，而其他環節的產(chan) 能則會(hui) 增長的不成樣子，紛紛衝(chong) 破300GW大關(guan) ！

以上圖表是行業(ye) 中矽料長約簽單情況，基於(yu) 這份長約匯總，Solarwit判斷得出一個(ge) 令人擔憂的結論：全行業(ye) 2021年有限的52.7萬(wan) 噸矽料產(chan) 出已經通過長約鎖定的方式鎖定掉97%。

就是說：在之前沒能進行過充分的矽料產(chan) 能布局的企業(ye) ，接下來都可能會(hui) 麵臨(lin) 無料可用的情況。雖然我們(men) 也看到了玻璃、矽片等環節有大量長約在，但鎖定比例遠沒有達到矽料這樣誇張的情況。

與(yu) 矽料供應狀況相似的，還有玻璃環節。去年連續的漲價(jia) 事件讓人記憶尤深。供應短缺，連續漲價(jia) 背後，光伏玻璃擴張加速鍵直到2020年四季度才被按下。

到2021年，對應部分核心環節動輒300GW的產(chan) 能，玻璃的供應緊缺必將還要持續一段時間，而後是逐漸寬鬆，乃至再次陷入過剩。

對於(yu) 上遊材料“緊缺”、“緊平衡”，以及持續漲價(jia) ，已有人和媒體(ti) 呼籲“相關(guan) 部門”加以調節。也有觀察者呼籲“別讓光伏玻璃劃傷(shang) 了整個(ge) 行業(ye) ”、“別讓矽料燙傷(shang) 了整個(ge) 光伏行業(ye) ”等等。

但也有產(chan) 業(ye) 人士為(wei) 上遊矽料企業(ye) 鳴不平：“光伏行業(ye) 最賺錢的是矽料廠嗎？矽片廠持續的高毛利為(wei) 什麽(me) 沒有人來說話？之前電池賺錢的時候也沒人說話？矽料這剛剛賺了幾天錢就要燙傷(shang) 行業(ye) 了？”

03 企業(ye) 經營狀況分化明顯，有人喝湯就有人吃肉，部分二三線企業(ye) 可能在新一輪的洗牌中被加速淘汰

“形勢一片大好”並不能完全概括一些光伏企業(ye) 的經營狀況。

從(cong) 70餘(yu) 家已發布2020年經營業(ye) 績預告的企業(ye) 數據可以發現，包括ST天龍、羅博特科、東(dong) 旭藍天、億(yi) 晶光電、協鑫集成、中利集團等10家以上企業(ye) 均出現虧(kui) 損，甚至巨虧(kui) 。

其中，中利集團預計2020年度將虧(kui) 損25.5億(yi) 元至28.45億(yi) 元。其公告顯示，資產(chan) 減值準備、剛性費用支出等是造成中利集團2020年虧(kui) 損的主要原因。

“業(ye) 績預虧(kui) ”還隻是明麵上最直觀的數據，從(cong) 多位角度來分析，進入十四五後，不少光伏企業(ye) 依然麵臨(lin) 巨大的經營壓力。

比如，截止2020年9月末，79家A股光伏上市公司總負債(zhai) 規模為(wei) 5600億(yi) 元，同比2019同期增長了684.2億(yi) 元。不少企業(ye) 都麵臨(lin) 著巨大的償(chang) 債(zhai) 壓力，部分老牌企業(ye) 都發生了債(zhai) 務逾期，甚至部分企業(ye) 被列入了失信被執行人名單。過去的一年，不少企業(ye) 麵臨(lin) 著控製權轉讓、退市、破產(chan) 重組等命運。

此外，值得注意的是，從(cong) 企業(ye) 經營發展角度而言，你可能做了99件正確的事，卻可能架不住一件重大失誤的決(jue) 策，企業(ye) 戰略抉擇必然要慎之又慎。

同時，在技術路線的抉擇上，伴隨市場劇烈變動，步子調整過慢也可能把企業(ye) 一步步拖入泥沼。過去的兩(liang) 三年之間，亦有數家光伏巨頭因過往戰略決(jue) 斷、技術路線選擇的失誤或“滯後”而陷入企業(ye) 經營轉型的陣痛，未來走向如何，依然難有確定。

光伏行業(ye) 一直都是一個(ge) “剩者為(wei) 王”的行業(ye) ，先進技術代替落後技術，高性價(jia) 比產(chan) 品代替低性價(jia) 比產(chan) 品，有競爭(zheng) 力的公司幹掉失去競爭(zheng) 力的公司。而且由於(yu) 光伏設備處於(yu) 不斷更新進步過程中，單位產(chan) 能的投資額度必然會(hui) 處於(yu) 越來越小的趨勢當中，光伏的“喜新厭舊”也成為(wei) 必然。

04 產(chan) 業(ye) 集中度加速提升，寡頭趨勢無可避免，“強者恒強”的馬太效因更加凸顯，未來的光伏市場，難有“弱者”的生存空間

在過去一年，對外投資和擴產(chan) 對凶猛的，往往還是那些龍頭企業(ye) 。

當比你優(you) 秀和強大的人，比你還努力。結局必然是“馬太效應”，強者恒強。

除了瘋狂擴產(chan) ，光伏產(chan) 業(ye) 另一大“奇觀”是合縱連橫、“強強聯手”。與(yu) 此同時，通過各種合作模式攜手“垂直一體(ti) 化”，或者在產(chan) 業(ye) 鏈環節“互踩地盤”，通過自身投資和擴產(chan) 加強“垂直一體(ti) 化”。

這原本就是一個(ge) 迷信奇跡的商圈，但曆經20年的產(chan) 業(ye) 跌宕至今，從(cong) 企業(ye) 競爭(zheng) 秩序來講，進入十四五後，“寡頭趨勢”下，強者恒強，弱者愈弱，二三線企業(ye) 已很難“逆勢進擊”，實現超越。

什麽(me) 是寡頭？解釋得直接一點就是壟斷者，是托拉斯，是上下遊都能通吃。曾經，資本規模化進入光伏產(chan) 業(ye) ，無競爭(zheng) 力企業(ye) 規模化破產(chan) 。而光伏“領導者”等計劃推出後，政策的清晰導向與(yu) 市場的壓力，聯合推動了產(chan) 業(ye) 集中度的提升，產(chan) 業(ye) 及社會(hui) 資源也加速向領頭企業(ye) 聚攏和集中。

黑鷹曾做過大量統計分析，最近兩(liang) 三年，在所有光伏上市企業(ye) 中，榜單前十名企業(ye) 的營收之和、淨利潤之和、訂單規模、籌資規模、對外投資現金流流出等等，均占據了整體(ti) 比重的60%以上，部分數據甚至超過90%。

新一輪大洗牌啟動的當下，每個(ge) 光伏企業(ye) 對於(yu) 自身的“定位”都事關(guan) 興(xing) 衰生死：我的核心優(you) 勢是什麽(me) ？在不同“強強聯合”的利益聯盟和條線上，我處於(yu) 什麽(me) 位置？我的中長期利益來源？假如失去最直接的利益盟友，我是否能繼續發展壯大？

05 巨量資本“跨界”光伏，國有資本加速跑馬圈地，強烈衝(chong) 擊光伏固有利益分配與(yu) 競爭(zheng) 格局

在政策的引導下，以及資本和媒體(ti) 的推動下，光伏發電的熱度已經超出了產(chan) 業(ye) 本身，引起許多圈外的公司跨界進入。

從(cong) 過去兩(liang) 年進擊光伏的資本來看，筆者認為(wei) 有三大類：

其一，眾(zhong) 所周知，以“五大四小”為(wei) 代表的國有資本強勢進擊光伏電站投資環節，極大改變了下遊的競爭(zheng) 格局，進入十四五，國有資本將是新能源電站投資的絕對主力。

其二，以中煤集團、神華集團、中國石油、中海油、中石化十多家傳(chuan) 統煤炭、油氣企業(ye) 為(wei) 代表的大型傳(chuan) 統能源企業(ye) ，強勢進擊光伏產(chan) 業(ye) 鏈不同環節，迅速增加了光伏產(chan) 業(ye) 競爭(zheng) 格局的變量。

其三，過去的2020年，一些與(yu) 光伏“八竿子打不著”的企業(ye) ，開始跨界光伏。甚至，這些“跨界”者中，剛剛出現了吉利集團的身影——這是繼比亞(ya) 迪後，有一家整車製造企業(ye) 進入光伏領域。

以上這些“新勢力”的進入，將強烈衝(chong) 擊光伏產(chan) 業(ye) 固有的競爭(zheng) 格局，產(chan) 業(ye) 蛋糕有可能將重新劃分。

其一，光伏行業(ye) 的技術進步以及市場對高效組件追求不斷推動產(chan) 業(ye) 的快速發展，產(chan) 品迭代速度不斷加快，後進的跨界巨頭確實有彎道超車的機會(hui) 。

其二，中國光伏產(chan) 業(ye) 已走向成熟，市場格局脈絡相對清晰，大的蛋糕已經瓜分完畢，這對於(yu) 後進者來說，有機遇，但更是個(ge) 挑戰。

其三，對於(yu) 民營企業(ye) 來說，他們(men) 最大的短板就是資金鏈緊張，以及缺乏專(zhuan) 業(ye) 的光伏人才，很可能會(hui) 在跨界征途中翻船。而對於(yu) 國企和央企巨頭來說，錢對他們(men) 不是問題，問題是並購的項目是否是優(you) 質項目，能否帶動集團實現綠色轉型是個(ge) 挑戰。

06 光伏正式進入“後上市時代”，能否登陸資本市場，很大程度影響企業(ye) 的競爭(zheng) 水平和市場話語權

對於(yu) 很多光伏企業(ye) 來講，到底要不要上市？

事實的疑問是：能不能盡快上市？絕大多數企業(ye) 都在想方設法登陸資本市場。

什麽(me) 是上市？用通俗的話說，就是把公司的所有權分成若幹小份，放在市場上流通，機構或個(ge) 人投資者如果看好公司的行業(ye) 或者前景，就可以到公開市場上買(mai) 入該公司的股票。

上市後，融資渠道變多，公司架構不同，對股東(dong) 意義(yi) 不同，企業(ye) 知名度大幅提升。總而言之，企業(ye) 的潛在競爭(zheng) 力大幅提升。

過去的兩(liang) 三年裏，超過30家光伏企業(ye) 實現了“資本夢想”的第一步，也即成功登陸資本市場，並借由資本市場的力量，實現了大幅擴張和新階段的發展。而那些想上市，但又一直沒有上市的企業(ye) 而言，其管理團隊、創始團隊、背後股東(dong) ，都可能承受更大的壓力，甚至焦慮。

黑鷹光伏團隊曾詳細統計中國光伏資本市場過往20年的一些數據變量，比如：

1. 20年前，中國光伏上市企業(ye) 隻有18家，總市值740億(yi) 元。

2. 如今104家光伏上市企業(ye) 的董事長，平均年齡53歲。

3. 尚德電力曾連續6年“霸屏”市值第一。

4. 隆基股份上市首日的總市值隻有59億(yi) ，到了2021年，一度超過4000億(yi) 。

5. 20年裏，中國光伏上市企業(ye) 對外總投資為(wei) 13451億(yi) 。

6. 20年裏，光伏上市公司或通過股權，或是債(zhai) 權直接融資4979億(yi) 元。

從(cong) 上市時間來看，一些企業(ye) 的上市“司齡”已超過25年。但彼時，多數企業(ye) 尚未涉及光伏業(ye) 務。

從(cong) 年度上市企業(ye) 數量來看，2010、2011、2017和2020年，光伏領域成功上市的企業(ye) 最多。過去2020年，有多達16家光伏企業(ye) 成功登陸資本市場。

過去的20年中，不少曾經輝煌一時的光伏上市企業(ye) ，因各種原因被迫退出資本市場。比如，中電光伏、尚德、賽維、海潤、英利等。

當然，最近三年，還有個(ge) “變局”，就是海外上市的光伏企業(ye) 爭(zheng) 相“回A”。截止目前，天合光能和晶澳科技均以成功回歸A股，此外，阿特斯、大全、晶科均“在路上”。

目前104位光伏上市公司董事長，最年長的是大全新能源董事長徐廣福，近年78歲；最年輕的是易事特董事長何佳，今年36歲。黑鷹光伏統計發現，中國光伏上市企業(ye) 董事長的平均年齡為(wei) 53歲。其中年齡超過60歲的董事長15位。“八零後”董事長8位。

“十四五”開局，光伏產(chan) 業(ye) 迎來新的發展，這不僅(jin) 體(ti) 現在產(chan) 業(ye) 層麵，更體(ti) 現在資本層麵。能不能上市，對於(yu) 絕大多數企業(ye) 而言，意義(yi) 重大，甚至事關(guan) 生死。目前，排隊IPO的光伏企業(ye) 有15家左右。相信2021年，在繼續擴產(chan) 的大背景下，光伏產(chan) 業(ye) 在資本層麵的競爭(zheng) 和淘汰賽會(hui) 更加凸顯。

07 光伏逆變器進入第五次大洗牌，競爭(zheng) 格局劇烈變化

在光伏產(chan) 業(ye) 鏈各環節中，逆變器的競爭(zheng) 曆來激烈。從(cong) 2018年531至今，逆變器行業(ye) 的競爭(zheng) 格局已發生深刻的變化。一些企業(ye) 突然行蹤難覓，一些企業(ye) 加速發展。此消彼長中，2021年，一些排序可能又要有不小的變化了。

我們(men) 可以數出一大堆近幾年“消失”或“易主”的逆變器企業(ye) ，比如：茂碩電源、歐姆尼克、追日電氣、科陸電氣、江蘇兆伏新能源、中興(xing) 昆騰、中電長城等等。此外，最近幾年的市場競爭(zheng) 的一大“奇觀”，是多家世界500強企業(ye) 陸續退出逆變器業(ye) 務。

光伏逆變器行業(ye) 的競爭(zheng) 極為(wei) 殘酷，甚至可以稱為(wei) “血腥”。看看這組數據：2012年上海SNEC展會(hui) 上，逆變器相關(guan) 廠家多達439家；到了2013年則隻剩下286家，而2013年4月至今，還出現在國內(nei) 光伏逆變器采購招標的企業(ye) 已僅(jin) 有30家左右，而活躍在50%以上的國內(nei) 招標項目的企業(ye) 則已屈指可數。

根據以往的市場發展規律，一兩(liang) 年一次小洗牌，三五年一次大洗牌，進入光伏十四五前後，光伏逆變器行業(ye) 的第五次大洗牌大調整正在提速。

中國的逆變器產(chan) 業(ye) 已經曆四次大洗牌：

第一次洗牌：2010年前後，國內(nei) 企業(ye) “蜂擁而入”，國外部分品牌退出中國市場。

第二次洗牌：2012—2013年之間，國內(nei) 企業(ye) 價(jia) 格戰，大機寡頭勝出。不變的是，此次的洗牌仍舊是以價(jia) 格戰為(wei) 主。在大機製造方麵擁有技術和製造實力的陽光電源、上能電氣等企業(ye) 引領了此次行業(ye) 洗牌。在此期間，古瑞瓦特、固德威、三晶電氣等小機企業(ye) 主要以國外市場為(wei) 重。

第三次洗牌：2014年，華為(wei) 的強勢入場以及國外市場的變化促使了逆變器市場的第三次洗牌。此次洗牌後，陽光電源、華為(wei) 、上能三家企業(ye) 占據了地麵電站80%以上的市場份額。也就在2014年前後，國外光伏市場發生轉變，古瑞瓦特、固德威、三晶電氣等企業(ye) 開始逐步回歸國內(nei) 。

第四次：2018年，光伏“531新政”後，產(chan) 業(ye) 劇烈波動，逆變器領域又出現了一次新的洗牌調整。

目前，中國的逆變器市場兩(liang) 大陣營已經形成：

第一陣營，主要代表企業(ye) 有陽光電源、華為(wei) 。

第二陣營，主要企業(ye) 包括上能電氣、錦浪科技、固徳威、特變電工、正泰等等。

此外，再無所謂的“第三陣營”。一些企業(ye) 由於(yu) 資金、經營和管理層麵的問題已經被甩出了競技軌道，那些企業(ye) 也已經難以對第一、二陣營的企業(ye) 構成威脅。

新一輪洗牌到底有何特點和趨勢？其一，借用陽光電源董事長曹仁賢的分析：市場會(hui) 往分布式的微電網、家庭以及工商業(ye) 等小型市場方麵發展，同時，向大型電站項目的聚集也將更加明顯。

陽光電源將緊貼市場，將上述大小市場“兩(liang) 手抓”，迎難而上。簡言之，做大機的想搶占小機的蛋糕，做小機的也垂涎大型地麵電站的份額。

第二，從(cong) 更宏觀的視角，未來的競爭(zheng) 更加強調跨產(chan) 業(ye) 鏈的協同創新。華為(wei) 智能光伏業(ye) 務總裁陳國光就曾分析，光伏在整個(ge) 能源係統中的占比相對較少，行業(ye) 更多關(guan) 注上下遊產(chan) 業(ye) 鏈這條線。

未來，光伏行業(ye) 要“擔當大任”，就必須更多地融入社會(hui) 的方方麵麵，關(guan) 注視角要從(cong) 一條主線擴展成跨領域的一張產(chan) 業(ye) 網，與(yu) 其他產(chan) 業(ye) 協同創新，盡快使光伏行業(ye) 競爭(zheng) 力上一個(ge) 新台階。未來一定是整個(ge) 電站上下遊的融合，甚至是整個(ge) 能源領域的協同控製，才能實現最優(you) 的發電。

其三，逆變器企業(ye) 在資本層麵的競爭(zheng) 愈加明顯。過去兩(liang) 年時間，包括錦浪科技、上能電氣、固德威等企業(ye) 均成功登陸資本市場，並借由此加大技術研發、產(chan) 能擴張與(yu) 國際化布局，由此實現更大發展。是否上市，將很大程度影響逆變器企業(ye) 未來的競爭(zheng) 力、話語權和生詞存亡。

08 以下12種光伏企業(ye) 麵臨(lin) 巨大壓力和風險，可能被洗掉

“整體(ti) 前景一片光明”這話根本不能概括整個(ge) 行業(ye) 發展的真實境況。就如《動物莊園》裏的遊戲，強者吞噬了弱者，拳頭大的打贏了拳頭小的，商業(ye) 競爭(zheng) 極其殘酷。

結合最近一年多，大量光伏企業(ye) 財報數據，以及此輪洗牌和調整的特點，黑鷹光伏認為(wei) ，以下12種光伏企業(ye) 很可能在新一輪的產(chan) 業(ye) 整合與(yu) 競爭(zheng) 競爭(zheng) 中麵臨(lin) 巨大風險，並很有可能被陸續被淘汰。

第一種：巨額負債(zhai) ，且長期現金流緊張兮兮，庫存積壓高企，三角債(zhai) 嚴(yan) 重的企業(ye) 。

第二種：骨子裏不具備創新基因，失去技術和商業(ye) 模式創新進取心，沒有創新能力和動力的企業(ye) 。

第三種：企業(ye) 管理粗放，管理遠遠跟不上規模發展和瘋狂擴張步伐的企業(ye) 。

第四種：企業(ye) 一把手熱衷玩資本，喜歡在資本市場“瞎折騰”，在製造和實業(ye) 方麵根基不牢的製造企業(ye) 。

第五種：供應鏈管理極為(wei) 薄弱的企業(ye) 。

第六種：在“合縱連橫、強強聯合”的利益條線上，站錯隊伍、或者站不到隊伍的企業(ye) 。

第七種：全球化背景下，市場愈發多元化，在此背景下，過分依賴某一區域市場的企業(ye) 。如果過於(yu) 依賴某一國家或區域市場，一但政策或市場有變，公司的生存就可能立即陷入生死存亡的境地。

第八種：補貼被拖欠極為(wei) 嚴(yan) 重的民營電站投資商，如果後續發展資金跟不上，要麽(me) 被收編，要麽(me) 破產(chan) 。

第九種：技術路線的選擇出現巨大錯誤，轉型步伐過慢，跟不上需求和轉變的企業(ye) 。

第十種：隻想通過改頭換麵，投機取巧獲得“新生”的光伏企業(ye) ，恐怕都將難以為(wei) 繼。

第十一種：不注重國際市場開拓和資源配置的企業(ye) 。

第十二種：作為(wei) 承擔碳中和責任的國家隊，大型國企特別是能源國企由於(yu) 身負艱巨的減排任務，此前那種玩票似的光伏電站投資規模恐怕再難入其法眼。其中一些靠“拉皮條”、靠路條過日子的中小企業(ye) 可能丟(diu) 掉飯碗。

最後以黑鷹光伏一位資深讀者過往的後台留言結尾：

在我的印象裏洗牌這個(ge) 詞說了至少十年了，淘汰和產(chan) 能過剩也講了十年了，價(jia) 格戰從(cong) 來沒有休止過，設備和技術又何嚐不是一兩(liang) 年小改造，三五年大變樣的，幾十塊一瓦的時候根本很難想象塊毛錢一瓦的價(jia) 格，是否到了能沉澱下來的時候我總感覺看不那麽(me) 長遠。

光伏行業(ye) 能看準一年半載的就非常難得，機遇稍縱即逝，等待決(jue) 策和出擊往往就是錯失良機和坐收漁利擦肩而過，感覺光伏人在波濤洶湧大浪淘沙中漸行漸遠，目前來看仍然短不了急功近利者和迫切出場的演員，沉著穩健仍顯不足。

這一兩(liang) 年仍然處在企業(ye) 重大轉折的十字路口，會(hui) 不會(hui) 有下一個(ge) 風口呢？但願人長久。 向英利尚德等老牌為(wei) 光伏的奉獻致敬，低頭看路抬頭看天，為(wei) 了生活的美好，向前跑，不妥協直到變老！