投資要點

　　再次上調業(ye) 績預估,前三季已接近上年全年。公司在之前中報預估中,曾預計前三季同比增長區間為(wei) 50-70%。而最新的預計結果則是將同比增速上調至80-90%。以此推算,前3季淨利為(wei) 5.18-5.47億(yi) 元,3季單季淨利為(wei) 3.51-3.80億(yi) 元。扣除股權轉讓收益,則3季淨利為(wei) 2.4-2.7億(yi) 元,無論同比還是環比均有超過150%的增速。顯示公司受益於(yu) 消費電子快速增長程度。

　　公司業(ye) 務較快增長的主要原因為(wei) 部分產(chan) 品訂單飽滿,需求旺盛。其中,信息標記設備獲得了高端智能手機品牌相關(guan) 的較高市場占有率;焊接設備領域中,與(yu) 手機等消費電子產(chan) 品加工應用為(wei) 主的設備銷售大幅增加,產(chan) 能利用率處於(yu) 較高狀態。

　　除傳(chuan) 統設備製造業(ye) 務以外,公司在前幾年也嚐試著進行產(chan) 業(ye) 邊際擴張。在宏觀經濟大的調整背景下,公司開始做減法。所售股權變現收益較高,已出售五家與(yu) 非激光業(ye) 務公司股權,總金額9.64億(yi) 。3季度轉讓豐(feng) 盛大族、大族數碼影像、大族德潤公司股權,將增加1.12億(yi) 淨收益,顯示公司在投資方麵的戰略眼光。

　　依照公司目前的業(ye) 績狀態,全年增長的概率大幅提升。既使4季整體(ti) 損益環比有所下降,但類似08、09年4季出現虧(kui) 損的概率並不高。且從(cong) 其增長來源看,新興(xing) 消費電子仍處於(yu) 較快成長階段,目前沒有大幅回落的可能性。

　　基於(yu) 公司業(ye) 務結構性改善狀況,我們(men) 再次上調公司業(ye) 績預期。預計12-14年銷售收入分別為(wei) 40.24億(yi) 、51.37億(yi) 、62.61億(yi) ;淨利潤分別為(wei) 6.32億(yi) 、7.85億(yi) 、9.43億(yi) ;EPS為(wei) 0.60元、0.75元、0.90元。不排除再次上調的可能性。