1、公司主營激光加工設備等高端裝備的研發、生產(chan) 及銷售,主要產(chan) 品包括激光信息標記設備、激光焊接設備、激光切割設備、PCB設備、光伏設備以及LED封裝設備等。

    2、一季度,公司實現營業(ye) 收入7.69億(yi) 元,同比增長10.66%;實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤5668萬(wan) 元,同比增長2.69%;實現每股收益0.05元,業(ye) 績低於(yu) 我們(men) 的預期。

    3、一季度,公司綜合毛利率為(wei) 37.29%,同比小幅下降1.32個(ge) 百分點,我們(men) 認為(wei) 其仍處於(yu) 正常波動範圍之內(nei) ,預計2013年全年,公司綜合毛利率仍將維持在40%以上。

    4、與(yu) 國內(nei) 主要激光加工設備企業(ye) 相比,在激光標記設備領域,公司處於(yu) 主導地位;在激光焊接設備領域,公司已達到國際先進水平;在激光切割設備市場,隨著“標準化、係列化、模塊化、通用化”工作的完成以及自產(chan) 大功率二氧化碳係列激光器的批量推向市場,公司已躋身國內(nei) 領先地位。與(yu) 國際同行相比,公司產(chan) 品的性價(jia) 比優(you) 勢明顯。

    中長期來看,隨著智能手機、平板電腦等高端消費電子產(chan) 品製造技術的快速發展,激光微加工優(you) 勢將逐步體(ti) 現,公司主營業(ye) 務中長期發展空間廣闊。

    5、新產(chan) 品和業(ye) 務方麵,公司大幅麵三維五軸聯動高功率高精度激光焊接技術與(yu) 裝備集自熔焊、填絲(si) 焊、焊縫跟蹤於(yu) 一體(ti) ,產(chan) 品替代進口,技術與(yu) 裝備達到國際先進水平。全自動激光切管係列裝備實現了全自動上下料功能,具備了與(yu) 國際巨頭競爭(zheng) 的能力,產(chan) 品已銷售到台灣,打破了國際巨頭的壟斷。PCB設備領域,公司近年陸續啟動的高端項目LDI(激光直接曝光機)、AOI(自動光學檢測機)、高精測試機、八密測試機等產(chan) 品到2012年底已全部實現生產(chan) 。

    此外,公司還涉足高端機床市場,由精密切割事業(ye) 部研發的CNC高速鑽銑攻牙中心項目已於(yu) 2012年底研發成功,產(chan) 品各項技術指標處於(yu) 國內(nei) 領先水平。

    6、2012年,公司和美國GSI公司達成協議,以700萬(wan) 美元成功收購其下屬德國BaublysLaser公司和美國ControlLaser公司的激光打標係統業(ye) 務。上述兩(liang) 家公司在當地具有較強的品牌影響力和客戶基礎,收購的完成對於(yu) 公司的國際化戰略具有重要意義(yi) 。

    7、根據我們(men) 的模型,我們(men) 預計,2013-2014年,公司將分別實現營業(ye) 收入46.88億(yi) 元和52.50億(yi) 元,分別實現歸屬於(yu) 母公司所有者的淨利潤6.66億(yi) 元和7.38億(yi) 元,分別實現每股收益0.64元和0.71元。公司業(ye) 績增速較低,但估值具備一定優(you) 勢,且前期的調整已基本反映業(ye) 績增速放緩這一負麵因素,我們(men) 給予其2014年18倍的PE,12個(ge) 月內(nei) 合理目標價(jia) 為(wei) 13元,維持“增持”的投資評級。