在經過第一波以安瑞科為(wei) 代表的送轉行情和第二波以寶碩股份(600155,股吧)為(wei) 代表的ST股摘帽行情之後，大盤目前出現大幅調整。年報批露馬上將進入高潮，接下來的年報行情將會(hui) 如何展開？

　　業(ye) 內(nei) 人士分析認為(wei) ，那些受益於(yu) 行業(ye) 景氣複蘇業(ye) 績出現拐點的公司，在隨大盤調整被“錯殺”之後，其中線投資價(jia) 值將顯現，有可能成為(wei) 第三波年報行情的主力軍(jun) 。

　　本報今日推出“年報行情掘金”係列報道，通過記者梳理年報數據，為(wei) 投資者挑選那些行業(ye) 出現拐點、得到機構主力關(guan) 注的行業(ye) 和公司，以期對投資者有所幫助。

　　行業(ye) 全麵複蘇 六成實現盈利

　　“2014年LED照明大時代來臨(lin) 。”東(dong) 方證券研究員黃盼盼毫不諱言，LED行業(ye) 拐點向上，獲利改善，政策催化加速。2014年行業(ye) 景氣度及擴產(chan) 信心將持續回升，行業(ye) 增速恢複有望高成長。

　　多方麵信息顯示，LED行業(ye) 已經在2013年遇到了拐點，2012年LED幾乎是全行業(ye) 虧(kui) 損的局麵去年大有改觀，多家公司傳(chuan) 出盈利的喜訊，這說明LED下遊照明的旺盛需求已經傳(chuan) 導至中上遊封裝及芯片企業(ye) 。

　　權威機構預計，2014年我國LED照明行業(ye) 產(chan) 值規模將增長58%，達到1800億(yi) 元。同時，公開信息顯示，中國台灣LED產(chan) 業(ye) 鏈今年一季度景氣度高企，呈現出傳(chuan) 統行業(ye) 淡季不淡的現象。據不完全統計，截至3月19日，A股53家LED概念股中共有43家企業(ye) 公布2013年年報或業(ye) 績快報，其中31家即超六成企業(ye) 去年實現盈利。

　　黃盼盼指出，行業(ye) 的複蘇重點體(ti) 現在五個(ge) 方麵：其一：LED與(yu) 節能燈最低價(jia) 差接近1倍；其二：10美元甜蜜點產(chan) 品種類快速增加；其三：需求進入高彈性增長階段，需求對於(yu) 價(jia) 格敏感度大幅提升；其四：LED照明應用產(chan) 值貢獻比例將與(yu) 背光相當，有望達到40%以上；其五：2014年價(jia) 格跌幅相對有限，單季度跌幅在5%以內(nei) 。從(cong) 財務麵看，行業(ye) 獲利能力持續改善，毛利率有望逐漸穩定。從(cong) 政策麵看，2014年全球進入第二波白熾燈禁止高峰期，加速推動LED照明相關(guan) 產(chan) 品推廣。

　　盈利傳(chuan) 導產(chan) 業(ye) 鏈 公司加碼投入

　　行業(ye) 複蘇前景明朗，一位券商研究員指出，LED行業(ye) 公司受益的順序是，由下遊需求，再傳(chuan) 導至行業(ye) 中遊，然後是上遊的芯片領域。

　　事實上，從(cong) 產(chan) 業(ye) 鏈角度看，受益去年下半年照明等市場需求走強，下遊照明、應用等相關(guan) 企業(ye) 已基本全麵盈利。年報相關(guan) 數據顯示，下遊盈利情況已經傳(chuan) 導至中遊封裝及上遊芯片企業(ye) 。

　　在行業(ye) 整體(ti) 向好背景下，多家上市公司表示將加大投入。

　　萬(wan) 潤科技(002654,股吧)在2013年年報中透露，公司將進一步開拓美國、加拿大、歐盟等海外中高端照明產(chan) 品市場，深度挖掘和拓展國內(nei) 中高端照明市場。同時加大研發支出的投入力度，大力豐(feng) 富公司現有產(chan) 品係列，為(wei) 客戶提供多元化可替代選擇。

　　中遊封裝企業(ye) 鴻利光電(300219,股吧)接受機構調研時也表示，公司目前LED封裝產(chan) 品的產(chan) 能在800KK左右/月，2014年會(hui) 根據原定的擴產(chan) 計劃，並結合市場情況來進行產(chan) 能擴張。

　　行業(ye) 並購潮湧動 業(ye) 績彈性較大

　　“LED行情將貫穿2014年全年。”平安證券分析師林照天認為(wei) ，在照明放量，需求快速增長的背景下，很多企業(ye) 將迎來營收和利潤率的雙重拐點。從(cong) 產(chan) 業(ye) 鏈調研的情況來看，今年不少LED公司都有兼並收購和再融資的需求，由於(yu) 二三線LED企業(ye) 利潤基數普遍不高，所以對應的業(ye) 績彈性非常大。

　　根據相關(guan) 統計，2013年LED行業(ye) 收購整並事件主要有十餘(yu) 起，涉及到上市公司的有11起，其中涉及到封裝應用的有8起，主要是產(chan) 品結構拓展和產(chan) 品應用領域拓展，其中涉及到產(chan) 業(ye) 鏈延伸，主要是封裝應用領域向下遊應用或者是渠道的進一步延伸。

　　事實上，早在2月22日，中京電子(002579,股吧)也曾公告，擬以2.86億(yi) 收購LED企業(ye) 方正達100%股權，跨界進入LED照明領域。其方案受到市場熱捧，股票複牌後連續收出七個(ge) 漲停板。3月12日，佛山照明(000541,股吧)公告，公司擬收購一家名為(wei) “蘇州盟泰勵寶光電有限公司”的LED企業(ye) ，該企業(ye) 專(zhuan) 注於(yu) LED商業(ye) 照明產(chan) 品和工程產(chan) 品開發、生產(chan) ，盡管該公司去年由於(yu) 生產(chan) 管理及產(chan) 能不足的問題仍處於(yu) 虧(kui) 損。

　　此外，萬(wan) 潤科技在年報中表示，未來受LED價(jia) 格、渠道、品牌、市場及規模等影響，LED中下遊封裝和應用領域的收購整合將持續，且整合力度會(hui) 越來越大。

　　林照天認為(wei) 市場低估了家庭照明爆發後LED產(chan) 業(ye) 的向上彈性，短期回調將迎來產(chan) 業(ye) 布局黃金時機。林照天看好三安光電(600703,股吧)、陽光照明(600261,股吧)、佛山照明、聚飛光電(300303,股吧)等龍頭企業(ye) 貫穿全年投資機會(hui) ，建議積極買(mai) 入。

　　機構密集調研 介入等待良機

　　值得一提的是，今年以來，LED行業(ye) 的一些重點公司受到機構的特別關(guan) 注。

　　據不完全統計發現，近兩(liang) 個(ge) 月來，已有數百家機構分別對行業(ye) 內(nei) 佛山照明、奧拓電子(002587,股吧)、國星光電(002449,股吧)、利亞(ya) 德(300296,股吧)、聯建光電(300269,股吧)、鴻利光電、華燦光電(300323,股吧)等10多家企業(ye) 進行了近30多場調研。

　　上海一家私募基金投資總監陳先生非常看好LED行業(ye) ，他在年初調研了十家LED上市公司，並根據調研結果對華燦光電、國電星光等重點公司作了超配。

　　“LED行業(ye) 應該是在上半年可以完全看好的，我將會(hui) 持倉(cang) 到半年報公布前後，到下半年，則要看市場的具體(ti) 情況而決(jue) 定是否增減配置。” 陳先生說。

　　不過，目前而言，經過前期的炒作，LED概念的相關(guan) 個(ge) 股目前漲幅已遠超同期大盤指數，不是介入的時點，而等待它們(men) 回落百分之二十左右，才是介入的良好時機。”陳先生說。