蘋果穀歌雙頭對弈，關(guan) 注半導體(ti) 與(yu) 智能照明。後智能機和平板時代電子投資何去何從(cong) ，唯有緊隨創新才是不變真理，我們(men) 認為(wei) 蘋果、穀歌等龍頭將是新智能時代的領跑者，其在推動既有終端零組件創新與(yu) 升級（藍寶石、無線充電、NFC、指紋識別和金屬化等）和布局新的三大終端領域（可穿戴、智能家居和智能汽車）方麵走在前列。我們(men) 從(cong) 前期蘋果WWDC和上周穀歌I/O大會(hui) 即可看到兩(liang) 大龍頭在未來智能平台及生態圈的全麵布局和對弈。此外，我們(men) 亦緊密關(guan) 注LED智能照明和芯片國產(chan) 化大趨勢，針對技術趨勢和政策上周分別發布了兩(liang) 份深度專(zhuan) 題報告。總體(ti) 上，繼續首推參與(yu) 蘋果、穀歌增量創新的龍頭立訊精密和大族激光等，迎來拐點、二三季高增長低估值的錦富新材繼續看好；我們(men) 判斷LED板塊在三季度望迎來行情重啟且長線受益智能照明趨勢，看好龍頭三安光電和陽光照明，並關(guan) 注德豪潤達、洲明科技；看好景氣超預期以及受益芯片國產(chan) 化趨勢的半導體(ti) 板塊，建議把握各細分龍頭和受益載板國產(chan) 化的興(xing) 森科技等；仍可關(guan) 注超跌白馬海康、大華和歌爾在市場悲觀情緒消化後的估值修複行情，其他小票還可關(guan) 注漫步者、安居寶等。上周的重要事件包括穀歌I/O大會(hui) 和國家集成電路產(chan) 業(ye) 發展推進綱要發布等，歡迎關(guan) 注我們(men) 本周一下午在上海舉(ju) 辦的LED與(yu) 藍寶石投資高峰論壇。

穀歌2014 I/O大會(hui) 總結：

androids跨平台全麵互通，全麵對弈蘋果。穀歌在大會(hui) 上一口氣發布了八大新品：下一代androids L亮相，統一內(nei) 部平台和風格，解決(jue) 碎片化問題；發布低於(yu) 100美元入門級androids One平台，通過參考設計推動低端市場放量；展示androids Wear智能手表係統和Moto360及LG live智能手表；推出Google Fit健康管理平台，打造個(ge) 性化的健康數據（數據標準化和開放接口）；發布車載係統androids Auto布局智能汽車平台；推出androids TV應用程序，同時還更新了電視棒和。與(yu) 蘋果一樣，穀歌將androids係統從(cong) 手機延展到電視、可穿戴設備、汽車等其他智能終端平台，並在試圖構建一個(ge) 無縫對接的互聯互通平台，並在各個(ge) 領域與(yu) 蘋果全麵對弈，而蘋果與(yu) 穀歌的平台移植競爭(zheng) 望推動智能終端迎來爆發性增長。我們(men) 認為(wei) ，蘋果、穀歌雙寡頭平台格局已經確立，全麵配合其零部件創新和新產(chan) 業(ye) 方向布局的硬件供應鏈未來將是我們(men) 重點關(guan) 注方向。我們(men) 看到穀歌已經在加速硬件布局，包括前期並購的智能家居平台NEST，其近期並購的家居監控，其生態圈亦不乏如對陣PHILIPS HUE的智能照明廠商LIFX等等。

堅定看好蘋果下半年的創新周期，尤其是參與(yu) 增量創新的龍頭！蘋果WWDC已勾畫出蘋果的跨平台生態圈，今年下半年蘋果亦將迎來新品創新大周期。尤其是iphoness兩(liang) 款新品以及iWatch均是從(cong) 工業(ye) 設計和功能都望超預期的品種，此外還有ipads Pro及神秘酷品年末發布，從(cong) 而帶來蘋果產(chan) 業(ye) 鏈從(cong) 三季度開始到明年的向上周期；關(guan) 於(yu) 幾個(ge) 產(chan) 品的發布時點和量，我們(men) 判斷4.7寸和5.5寸iphoness望分別於(yu) 9和10月發布，相關(guan) 產(chan) 業(ye) 鏈從(cong) 6月開始開始拉貨，下半年iphoness出貨量望同比增長超30％；而對於(yu) iWatch，我們(men) 認為(wei) 是11月份前後發布，零組件供應鏈8月底9月初量產(chan) ，年內(nei) 備貨略超1000萬(wan) ，明年有望達到4000-6000萬(wan) ，ipads Pro因年末發布僅(jin) 有小幾百萬(wan) 量。蘋果在藍寶石、金屬、陶瓷、指紋、NFC、iBeacon、可繞電池、MEMS傳(chuan) 感器、鏡頭等的創新將帶來相關(guan) 領域投資機會(hui) 。我們(men) 將蘋果供應鏈分為(wei) 三類：一是參與(yu) 全線新品增量創新、份額大幅提升至主力的公司，如立訊精密和大族激光，因其參與(yu) 蘋果的精密連接\無線充電、藍寶石微加工等增量創新，業(ye) 績彈性最大（來自蘋果銷售13和14年分別是10到30億(yi) ，7~8到18~20億(yi) ），我們(men) 堅定首推；二是業(ye) 已在蘋果產(chan) 業(ye) 鏈的主力供應商，前期超跌後將跟隨蘋果周期迎來估值修複，包括歌爾聲學、環旭電子、德賽電池、安潔科技等；三是望新導入少量份額的公司會(hui) 有一定的估值彈性，如錦富新材、超聲電子、長盈精密、金龍機電、欣旺達等。