全球激光設備行業(ye) 進入光纖化時代,國內(nei) 製造業(ye) 升級有望推動激光產(chan) 業(ye) 再續黃金十年。光纖激光器在各個(ge) 業(ye) 務領域的占有率不斷提升,推動全球激光市場的發展,並以其高效率及低維護運營成本優(you) 勢逐漸受到係統集成商青睞。我國激光設備產(chan) 業(ye) 已形成以華中地區、環渤海灣、長三角及珠三角等四大地區產(chan) 業(ye) 集群,製造業(ye) 升級有望推動激光產(chan) 業(ye) 再續黃金十年。

　　消費類電子逐漸回暖,給公司小功率設備的銷售提供了增長動力。據公開資料,蘋果預計2014年資本開支達110億(yi) 美元,相對13年70億(yi) 大幅增長57%,我們(men) 預計公司今年從(cong) 蘋果獲得的訂單量有望創曆史新高,為(wei) 公司的業(ye) 績增長打下堅實基礎。

　　汽車行業(ye) 需求穩步提升,大功率產(chan) 品漸入佳境。自大族激光(002008,股吧)於(yu) 2009年推出國內(nei) 第一台高功率光纖激光切割機以來,現已在全球累計安裝運行1000餘(yu) 台,國內(nei) 市場份額遙遙領先於(yu) 競爭(zheng) 對手。除了少數厚板應用外,光纖激光切割設備必將因其性價(jia) 比優(you) 勢全麵取代CO2激光切割設備,而公司作為(wei) 該領域行業(ye) 龍頭受益最明顯。

　　十年增長十倍,新產(chan) 品必將續寫(xie) 傳(chuan) 奇。公司不斷加強研發投入力度,紫外、綠光等高端激光打標設備已搶占行業(ye) 製高點,實現了從(cong) 光源、振鏡到自控係統的完全自製,技術達到世界先進水平,而公司也正開發適用於(yu) 藍寶石切割等高端應用的皮秒及飛秒激光係統。儲(chu) 備產(chan) 品3D打印設備和CNC設備市場開拓亦值得期待。維持“強烈推薦”評級。與(yu) 點評報告一致,我們(men) 預測公司2014-2016年實現每股收益分別為(wei) 0.68元、0.91元和1.18元,當前股價(jia) 對應2015年動態PE22X,公司2014-2016年淨利潤CAGR超過30%,我們(men) 看好公司獨具的高成長白馬股屬性,維持“強烈推薦”評級。風險因素:(1)消費電子行業(ye) 景氣度下滑;(2)大功率設備量產(chan) 不達預期;(3)行業(ye) 競爭(zheng) 加劇導致毛利率下降等。