通過對3D打印行業的SWOT分析,我們認為其相對傳統製造技術既有優勢也有劣勢。未來將成為從傳統製造業技術的有益補充,全麵替代傳統製造業的可能性目前來看還非常小。其核心價值體現在兩個方麵:一是傳統生產方式不能生產製造的個性化、複雜高難度產品,通過3D打印技術都能夠直接製造;二是雖然傳統方式能夠生產製造,但是投入成本太高,周期太長,通過3D打印技術可以實現快捷、方便、縮短周期、降低成本的目的。我們判斷未來一段時間3D打印行業將出現超預期的快速成長,主要基於以下幾個因素:隨著惠普等巨頭加入,打印機及材料成本有望出現快速下降;網絡社群蓬勃發展,創客運動此起彼伏;新的3D打印材料不斷湧現;軟件和設計的難度降低;數字工藝教育的普及。Wohler預計到2016年全球3D打印增材製造市場規模將超過70億美元,2018年將達到125億美元,比2014年翻4倍。我們測算了其下遊應用行業的市場空間,未來發展前景非常廣闊。

　　“金運·3D+平台”是由3D打印雲工廠、線上雲平台、線下體驗店和設計俱樂部四個部分構成的一個完整的商業運營體係。在“金運·3D+平台”戰略規劃中,雲工廠是整個3D打印產業鏈的基礎,未來將批量合作采購世界先進的3D打印及激光等數字化加工設備,力爭成為世界最具規模的集中式數字化3D打印工廠;雲平台是將設計師、客戶,以及3D打印、激光等加工手段連接起來的核心中介;線下體驗店是實現與客戶互動,培育線上線下需求的有效載體;創意設計俱樂部是保持創新驅動力,吸引持續增長的流量和消費的關鍵。通過“金運·3D+平台”,公司致力於提供帶有明顯互聯網基因的優質生活和全新消費模式,終極目標是希望成為一個對產業有影響的生態型公司,我們看好公司未來平台及生態圈的發展前景,公司未來有望引領國內個人消費領域3D打印的熱潮。

　　看好商業模式創新的金運激光。3D打印行業的放量必須以成本的大幅下降為前提,上遊設備和原材料企業天然麵臨不利的行業環境。商業模式創新的企業更有機會抓住下遊需求爆發的契機,實現企業的發展壯大,這方麵的成功先例以Shapeways為代表。我們深入分析了Shapeways的商業模式,認為其成功有必然性。

　　Shapeways的模式,是由3D打印機、材料、設計師、3D模型版權、個性化消費需求等多個因素構成的完整生態鏈,尤其是設計師社區對Shapeways的重要性已經突顯無遺,成為其核心價值所在。首推金運激光,國內3D企業中,最接近Shapeways的就是金運激光的意造網平台,也是我們未來最為看好的3D打印標的。金運激光已成功打造其生態體係,包括硬件、軟件、內容、服務等多個環節。公司管理層戰略清晰,目前是A股市值最小的互聯網企業,未來有望引領我國3D打印行業民間消費潮流。