海康威視、大族激光、溫氏股份、信維通信、老板電器等多家熱門公司依舊現身調研名單。溫氏股份於(yu) 5月21日、22日合計接待逾70家機構，成為(wei) 本周收獲調研數量最多的公司；海康威視於(yu) 5月14日至5月25日間累計接待逾40家機構；大族激光、信維通信本周均接待3批次機構，為(wei) 本周機構調研頻率最高的2家公司。

值得一提的是，大族激光還是今年機構造訪最頻繁的公司。僅(jin) 5月以來，公司就接待了14批次機構。2018年迄今，公司被調研總次數達到57次。

5月21日~23日，摩根投信、瑞銀證券、國泰人壽等機構調研大族激光。業(ye) 績亮眼是吸引機構頻頻光顧的重要原因。大族激光2017年業(ye) 績創曆史新高。公司2017年總營收達115.6 億(yi) 元，同比增長66.12%，實現淨利16.65 億(yi) 元，同比增長121%，扣非後淨利為(wei) 16.41 億(yi) 元，同比增長130%。2018年公司業(ye) 績繼續增長。一季度，公司實現淨利3.64 億(yi) 元，同比增長141%。大族激光預計2018年上半年淨利約在9.14~11.88 億(yi) 元，同比增長30%以內(nei) 。

大族激光為(wei) 國內(nei) 激光裝備龍頭企業(ye) ，業(ye) 務範圍主要包括機械鑽孔、激光鑽孔、LDI（激光直接曝光）、激光切割和檢測設備等，業(ye) 務線比較豐(feng) 富。公司近期披露的調研內(nei) 容基本一致，機構主要關(guan) 注公司PCB（印製電路板）業(ye) 務及未來增長點。

2017年全球PCB產(chan) 業(ye) 開始複蘇，大族激光期內(nei) PCB業(ye) 務實現營收12.10億(yi) 元，同比增長近四成，超出機構預期。公司在年報中稱，2017年實現各類PCB專(zhuan) 用設備銷售台數超過1700台，成為(wei) 國內(nei) 主要PCB上市企業(ye) 如深南電路、崇達技術、景旺電子等公司的首選采購對象。

大族激光介紹，受全球PCB產(chan) 業(ye) 鏈向中國轉移，以及下遊客戶擴產(chan) 所帶來的設備需求的影響，目前訂單情況比較樂(le) 觀，排產(chan) 情況飽滿。隨著PCB未來精密化趨勢，FPC軟板加工領域設備需求未來有望快速增長。此外，近期公司與(yu) 兩(liang) 個(ge) 客戶簽訂價(jia) 值2.87億(yi) 元的訂單，主要包括激光皮秒切割、檢測等設備。合同執行後，對公司在FPC柔性線路板和SMT表麵貼裝業(ye) 務拓展產(chan) 生積極影響。

大族激光的PCB設備客戶深南電路本周也獲機構組團調研。5月23日，寶盈基金、富國基金、高盛（亞(ya) 洲）等近70家機構現場參觀深南電路。

近年來，隨著激光技術在消費電子、智能裝備、PCB、機器人、人工智能、LED激光加工等領域的應用不斷加深，2017年我國激光加工市場規模近500億(yi) 元，同比增長超28%，預計2018年激光市場規模將達600億(yi) 元，市場發展前景看好。在激光領域，大族激光經過多年的發展，如今已成為(wei) 行業(ye) 內(nei) 收入規模和盈利水平較高的激光企業(ye) 之一。從(cong) 大族激光2018年一季度營收數據及2017年的財報，我們(men) 可窺探目前市場的發展現狀及未來趨勢。

大族激光一季報數據顯示，2018年一季度實現營收169,206.37萬(wan) 元，較上年增長11.20%，淨利潤36,449.46萬(wan) 元，較上年增長140.73%。大族激光表示，一季度實現淨利潤大幅增長主要得益於(yu) 公司總體(ti) 經營狀況保持平穩，同時部分處置了明信測試及prima公司股權，也在一定程度上增厚了公司當期業(ye) 績。

作為(wei) 我國激光設備行業(ye) 龍頭，大族激光的產(chan) 品廣泛應用於(yu) 多個(ge) 領域，未來隨著消費電子產(chan) 品創新周期的縮短，半導體(ti) 、OLED等產(chan) 能向國內(nei) 的轉移以及下遊市場的不斷拓展，有望持續受益國內(nei) 政策和市場紅利。

2017年度營業(ye) 收入1,156,009.35萬(wan) 元，營業(ye) 利潤186,696.64萬(wan) 元，歸屬於(yu) 母公司的淨利潤166,504.39萬(wan) 元，扣除非經常性損益後淨利潤164,134.34萬(wan) 元，分別較上年度增長66.12%、169.67%、120.75%、129.36%。截止2017年12月31日，公司總資產(chan) 1,410,297.08萬(wan) 元，負債(zhai) 681,924.99萬(wan) 元，歸屬於(yu) 母公司的所有者權益698,145.29萬(wan) 元，資產(chan) 負債(zhai) 率48.35%。2017年度經營活動產(chan) 生的現金流量淨額197,355.95萬(wan) 元、投資活動產(chan) 生的現金流量淨額-96,011.40萬(wan) 元，其中構建固定資產(chan) 、在建工程等支出98,940.88萬(wan) 元，籌資活動產(chan) 生的現金流量淨額46,377.61萬(wan) 元，現金及現金等價(jia) 物淨增加額144,387.71萬(wan) 元。

大族激光表示，2017年度各類產(chan) 品市場需求旺盛，訂單大幅增長，營業(ye) 收入較上年增長66.12%，銷售費用、管理費用分別較上年度增加47.20%、44.11%，公司經營業(ye) 績較上年度大幅增長。

2017年主要經營情況

（1）消費電子應用需求旺盛，帶動小功率設備需求迅速增長

2017年，大族激光小功率激光打標、精密焊接、精密切割等業(ye) 務實現營業(ye) 收入61.88億(yi) 元。消費升級推動電子產(chan) 品創新周期不斷縮短，大部分電子產(chan) 品更新周期縮短至一年，激光作為(wei) 精細加工的前沿技術之一，已在電子行業(ye) 得到廣泛應用並持續創新。國內(nei) 外手機廠商紛紛試水“雙麵玻璃·金屬中框”設計，為(wei) 5G技術創造硬件基礎，激光焊接中框工藝、激光打標清洗工藝得到全麵推廣，配套的手機屏幕自動化組裝設備、氣密性檢測設備同比快速增長。

（2）大功率激光智能裝備業(ye) 務持續高速增長

2017年，大族激光大功率激光及自動化配套設備實現營業(ye) 收入20.74億(yi) 元，同比增長42%。激光設備助力中國製造轉型升級，全方位應用於(yu) 汽車、軌道交通等重要行業(ye) ，已成為(wei) 中集集團、中國鐵建、大慶油田等大型企業(ye) 的激光+係統集成解決(jue) 方案提供商。大功率激光焊接設備打入美國汽車城底特律，進軍(jun) 東(dong) 歐及東(dong) 南亞(ya) 市場。激光及自動化係統集成多項產(chan) 品實現銷售，國內(nei) 最高功率15KW光纖激光切割機成功簽約，全新智能激光拚焊生產(chan) 線國際首創，已成功交付品牌車企。移動式三維五軸激光切割機應用於(yu) 汽車模具加工行業(ye) ，打破國外壟斷；20KW深熔焊接20mm不鏽鋼項目成功交付，鞏固金屬厚板焊接優(you) 勢；鋪粉式3D打印設備與(yu) 激光清洗係統成功推向市場。

（3）奠定PCB行業(ye) 專(zhuan) 用設備龍頭地位，積極應對PCB行業(ye) 工業(ye) 4.0需求

2017年全球PCB產(chan) 業(ye) 開始複蘇，PCB業(ye) 務實現營業(ye) 收入12.10億(yi) 元，同比增長36%。受益於(yu) 全球PCB產(chan) 業(ye) 鏈向中國內(nei) 地轉移和下遊客戶大規模擴產(chan) ，PCB全線產(chan) 品市場占有率快速攀升，機械鑽孔機、LDI激光直接成像設備等產(chan) 品訂單同比增長100%以上，2017年實現各類PCB專(zhuan) 用設備銷售台數超過1700台。為(wei) 應對工業(ye) 4.0浪潮，在單機及流程自動化、數據網絡連接等方麵加大了研發投入，設備可快速導入智能工廠實現高度數字化運行，參與(yu) 國內(nei) 多家領先PCB企業(ye) 的智能工廠建設，並著手製定PCB行業(ye) 工業(ye) 4.0設備的通訊標準。

（4）持續布局半導體(ti) 與(yu) 顯示麵板行業(ye) ，未來業(ye) 務增長可期

2017年，大族激光半導體(ti) 及顯視麵板行業(ye) 實現營業(ye) 收入5.1億(yi) 元，同比增長47%。其中，LED激光加工設備實現營業(ye) 收入3.5億(yi) 元，同比增長31%，紫外劃片機出貨量創曆史新高，市占率90%以上，成為(wei) 行業(ye) 標杆產(chan) 品。顯視麵板業(ye) 務實現營業(ye) 收入1.6億(yi) 元，同比增長98%。激光切割、激光修複、激光剝離、畫麵自動檢測設備在OLED領域通過多家客戶驗證。連續多年布局半導體(ti) 行業(ye) ，不斷加大研發和市場開拓力度，半導體(ti) 激光剝離設備贏得了客戶的信任和長期訂單。隨著國內(nei) 半導體(ti) 及顯視麵板逐步實現國產(chan) 化，業(ye) 務有望實現持續高速增長。

（5）成立新能源裝備事業(ye) 部，鋰電池裝備整線供給能力得到提升

2017年4月大族激光成立新能源裝備事業(ye) 部，新能源業(ye) 務實現營業(ye) 收入5.47億(yi) 元，同比增長82%。通過戰略控股鉑納特斯、大族鼎新、大族展宇，加快對注液機、攪拌機、塗布機等產(chan) 品的業(ye) 務拓展。加大整線業(ye) 務的研發投入，開發完成雙芯並聯電芯自動化項目、模組自動裝配側(ce) 縫高速激光焊接項目、方形電芯模組及PACK焊接組裝項目，得到行業(ye) 重點客戶認可，現已完成多條整線設備交付，已具備從(cong) 電芯到模組再到PACK整體(ti) 裝備供給能力。

（6）全球激光智能製造產(chan) 業(ye) 基地開工建設，23億(yi) 可轉債(zhai) 成功發行

2017年2月15日，大族集團全球激光智能製造產(chan) 業(ye) 基地隆重奠基並開工建設，總建築麵積約50萬(wan) 平方米，預計到2019年底投入使用，打造成為(wei) 全球最大的激光智能製造生產(chan) 基地。

2017年6月13日，啟動公開發行23億(yi) 元可轉換公司債(zhai) 券，2018年2月12日成功發行，募集資金用於(yu) “高功率激光切割焊接係統及機器人自動化裝備產(chan) 業(ye) 化項目”和“脆性材料及麵板顯視裝備產(chan) 業(ye) 化項目”。

行業(ye) 未來發展及市場布局

（1）工業(ye) 激光加工設備行業(ye)

據美國ILS統計，2017年全球工業(ye) 激光器的營收增幅達到26％，金額略高於(yu) 43億(yi) 美元。作為(wei) 一種用於(yu) 各類材料高速、高效的加工手段，門類廣泛的激光器正在各行各業(ye) 大顯身手。創新技術的應運而生持續推動工業(ye) 激光器的發展，而製造商們(men) 也正將先進的工業(ye) 激光器引入更多的終端應用中。例如，光纖激光技術的不斷突破，對全球工業(ye) 激光器市場的發展正起著關(guan) 鍵的作用。消費電子行業(ye) 也有望推動工業(ye) 激光器市場的可持續增長。

2017年，工業(ye) 激光市場的銷售總收入同比2016年修正後的總收入增長26%。2017年光纖激光器的收入突破20億(yi) 美元，比2016年增長34％，高功率二極管和準分子激光器的銷售額增長56％，而後者則在很大程度上受到智能手機顯示屏應用的驅動。唯一處於(yu) 弱勢的是二氧化碳（CO2）激光器，其銷售額下降了14％，因為(wei) 用於(yu) 鈑金切割的高功率CO2係統受到日益普及的同等功率的光纖激光係統帶來的衝(chong) 擊。

由於(yu) 受到新型智能手機的OLED顯示屏退火工藝應用的驅動，2017年激光微加工版塊的收入增幅達到24％。高功率激光加工版塊則顯示出另一番景象，其在全球激光應用中的占比高達34％，主要受到前文所述的鈑金切割係統激增的銷售額的推動，據一些市場觀察家表示，高達1萬(wan) 套的高功率激光器（係統）的銷售已創下曆史新高。

大族激光2018年在小功率激光及其自動化設備將呈現快速增長態勢，一方麵是受到大客戶新機型對自動化裝備的采用，另一方麵也是在整個(ge) 3C行業(ye) 自動化水平提升，自動化裝備呈現遍地開花態勢。此外，在新能源領域，鋰電池加工裝備將會(hui) 形成新的亮點。

小功率激光裝備另外的看點則在於(yu) 脆性材料加工，隨著藍寶石、陶瓷等材料的大規模應用，小功率激光裝備的需求也呈現上升趨勢。大族激光作為(wei) 這一產(chan) 業(ye) 的龍頭，將直接受益於(yu) 全方位的3C自動化趨勢。

2018年1月，大族激光實現參股西班牙Aritex28.5%股權和沈陽賽維特51%股權，獲取飛機和汽車部件組裝提供裝配方案設計、工裝設備製造、係統集成及生產(chan) 線建設方麵的技術和經驗，同時切入保時捷、奔馳、寶馬、奧迪、大眾(zhong) 等車型核心部件焊接及組裝製造裝配線，打開了進軍(jun) 汽車製造裝備市場的第一步。航空方麵Aritex是中國商飛的一級戰略合作夥(huo) 伴，未來航空自動化將會(hui) 受益於(yu) 國產(chan) 大飛機量產(chan) 的催化。

（2）機器人、自動化應用設備行業(ye)

美國高呼“製造業(ye) 回歸”，德國啟動“工業(ye) 4.0”，日本開拓《機器人新戰略》，韓國實施“智能機器人開發計劃”等都表明全球多國已經把機器人產(chan) 業(ye) 作為(wei) 促進經濟增長新思路。

據IFR統計報告顯示，全球機器人貿易市場規模已達95億(yi) 美元，如包括相關(guan) 件、外圍設備和係統工程在內(nei) ，該市場規模則高達290億(yi) 美元，預計到2020年，世界範圍內(nei) 的工業(ye) 機器人裝機量將從(cong) 2016年底的1,828,000台增加至3,053,000台。也就是說從(cong) 2018年-2020年工業(ye) 機器人裝機量的年均增長率為(wei) 14%。

2015年我國頒布《中國製造2025》明確將工業(ye) 機器人列入大力推動突破發展十大重點領域之一，《工信部關(guan) 於(yu) 推進工業(ye) 機器人產(chan) 業(ye) 發展的指導意見》提出，到2020年，我國要建立完善的智能製造裝備產(chan) 業(ye) 體(ti) 係，產(chan) 業(ye) 銷售收入超過3萬(wan) 億(yi) 元，實現裝備的智能化及製造過程的自動化。在國家政策紅利大力支持下，預估未來五到十年的國民經濟發展中，機器人行業(ye) 將迎來市場發展黃金期。

2018年2月大族激光與(yu) 日本歐姆龍公司達成技術、渠道等多方麵合作，借力歐姆龍自動化技術發揮大族客戶優(you) 勢，自動化業(ye) 務即將全麵對外展開。未來可持續向消費電子、汽車、航空等領域導入自產(chan) 激光切割、激光焊接、機器人、自動化集成等產(chan) 品。另外，公司在無人駕駛領域，也已經研發出激光雷達新品。

大族激光表示，麵對全球智能製造帶來的機遇，公司將繼續發揮自身在光、機、電、氣一體(ti) 化應用領域積累的優(you) 勢，加速向機器人、自動化配套係統領域滲透，在係統集成、機器人產(chan) 品及機器人關(guan) 鍵技術方麵不斷實現新的突破，爭(zheng) 做中國機器人產(chan) 業(ye) 龍頭。

（3）PCB設備行業(ye)

2017年是全球PCB行業(ye) 較好的一年，同比2016年增長8.6%，主要得益於(yu) 以下幾個(ge) 有利因素：首先，基於(yu) 良好的宏觀經濟環境推動PCB市場整體(ti) 強勁增長。其次，產(chan) 品價(jia) 格相當穩定，在產(chan) 能緊張的情況下，價(jia) 格有所上升。第三，一些細分市場，特別是蘋果手機的mSAP HDI和柔性電路生產(chan) 取得了顯著的增長。

在深圳的相關(guan) 產(chan) 業(ye) 分公司目前已經具備曝光、機械鑽孔、CO2/UV激光鑽孔、機械成型、UV切割、電測、貼補強等諸多產(chan) 品線生產(chan) 能力，大族激光表示，目前公司的核心零部件激光器及特種光纖將實現自產(chan) ，具有進口替代的戰略意義(yi) ，一方麵能夠降低成本、提升毛利，另一方麵則在軍(jun) 工等特種需求上實現戰略突破。在2018年大族激光也繼續將加大係統集成、自動化應用以及光源、機器人關(guan) 鍵器件等領域的外延整合並購力度，在非核心的業(ye) 務上也繼續剝離，提高激光核心資產(chan) 的運營效率。

在一季報中，大族激光也預計2018年1-6月歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤變動區間為(wei) 91,411.04～118,834.36萬(wan) 元，2018年1-6月歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤變動幅度為(wei) 0.00%至30.00%。對於(yu) 上半年業(ye) 績變動的原因，大族激光表示，根據目前的市場情況，預計2018年1-6月公司總體(ti) 經營情況保持平穩，2018年1季度，公司部分處置了明信測試及prima公司的股權，對歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤影響約1.76億(yi) 元。