受疫情導致經濟大麵積“停擺”的影響，全球多國工廠大量關(guan) 閉、需求下滑、供應短缺。最新公布的數據顯示，歐美等國4月份製造業(ye) 數據再度下滑，多國刷新有記錄以來新低。

多國製造業(ye) 數據刷新低

為(wei) 防控新冠肺炎疫情，歐洲多國采取嚴(yan) 格的管控措施，給經濟活動造成重創。市場調查機構IHS Markit當地時間4日發布數據顯示，4月份歐元區製造業(ye) PMI終值33.4，較3月份44.5大幅下滑，為(wei) 1997年6月有統計以來最低點，且連續15個(ge) 月低於(yu) 50枯榮線。

其中，新訂單指數從(cong) 3月份的37.5點重挫將近50％至4月份的18.8點，同樣也創該指數有史以來的最低紀錄。

來源：Trading Economics

美國4月Markit製造業(ye) PMI終值降至36.1，創2009年3月份以來終值新低，連續第二個(ge) 月萎縮。 產(chan) 出分項指數終值降至28.8，創2007年開始此項調查以來的新低； 新訂單分項指數降至2009年1月份以來新低。

同時，美國4月ISM非製造業(ye) PMI降至41.8，為(wei) 2009年12月以來首次陷入萎縮區間，並創2009年3月以來新低。

來源：東(dong) 方財富(18.420, 0.18, 0.99%)

英國4月份製造業(ye) 采購經理指數報32.6，創下紀錄低位。該指數從(cong) 3月份的47.8下降至32.6，同時，4月份製造業(ye) 產(chan) 出和訂單均出現有記錄以來的最大降幅。

另據行業(ye) 組織Make U.K.近日公布的一項調查顯示，由於(yu) 疫情流行導致80%的製造商需求暴跌，英國第二季度的製造業(ye) 活動可能會(hui) 減少一半以上。

此外，其他一些國家的4月經濟數據也新鮮出爐。

日本4月製造業(ye) PMI指數從(cong) 3月的44.8跌至41.9，上年同期為(wei) 50.2，創2009年4月以來最低，為(wei) 連續12個(ge) 月收縮。產(chan) 出指數從(cong) 3月的41.1降至34.7，創2009年3月以來最低；新訂單指數也較上月下降，創2009年3月以來最低。

而印度4月日經製造業(ye) PMI為(wei) 27.4，創調查以來新低。

新加坡整體(ti) 經濟PMI跌至紀錄新低的28.1。

韓國的4月份PMI跌至41.6點，創2009年1月以來新低。

馬來西亞(ya) 4月份PMI由3月份的48.4下降至31.3，跌至2012年有紀錄以來的新低。

從(cong) 經濟數據指標來看，新冠疫情對各國經濟的衝(chong) 擊比預期還要嚴(yan) 重，在抗疫封鎖措施、全球需求下滑以及人力和原料短缺的情況下，4月大多數經濟體(ti) 受到了史無前例的打擊，甚至以歐元區和美國為(wei) 代表的一些國家經濟活動近乎徹底停滯。

美聯儲(chu) ：美國經濟停滯可能會(hui) 持續90天

在疫情波及的世界各國中，美國受新冠病毒的影響最大，截至目前，美國確診人數已經超過123萬(wan) ，死亡人數達到了7.2萬(wan) 。

經濟上美國也遭受了自金融危機以來的最大重創，除新公布的4月PMI指數達到階段性曆史低位外，一季度經濟也是嚴(yan) 重下滑。上周三，美國商務部發布美國一季度GDP初值環比折年率下降4.8%，這是2014年二季度以來美國經濟首次萎縮，創2008年四季度以來最大降幅，低於(yu) 市場預期值-4%。

來源：Trading Economics

經濟下行伴隨著失業(ye) 率的大幅上升。日前芝加哥美聯儲(chu) 布拉德表示，美國當前失業(ye) 率在15%-20%，可能會(hui) 升至20%以上。

同日白宮高級顧問凱文·哈塞特在接受該電視台采訪時也表示，本周五即將公布的美國4月份失業(ye) 率數據很有可能會(hui) 達到創紀錄的20%。

但是這一數字引來了質疑，芝加哥聯儲(chu) 經濟學家Jason Faberman和Aastha Rajan在周二發布的博客中寫(xie) 道：“官方的失業(ye) 率可能隻顯示了這些損失中的一小部分。”

也有經濟學家認為(wei) ，美國已有超過3000萬(wan) 人申請失業(ye) 救濟金，按照目前的趨勢，4月份的真實失業(ye) 率可能會(hui) 在25.1%到34.6%之間。

昨日，美聯儲(chu) 副主席克拉裏達接受媒體(ti) 采訪時也給出了自己的觀點，“我們(men) 正在經曆有生以來最嚴(yan) 重的經濟活動萎縮和失業(ye) 激增”，美聯儲(chu) 副主席克拉裏達表示。“不幸的是，失業(ye) 率將飆升至我們(men) 可能自1940年代以來從(cong) 未見過的水平。”

聖路易斯聯儲(chu) 主席布拉德聯隨後也表示，美國經濟停滯可能會(hui) 持續90天，但不會(hui) 造成持久的損害。4月將是遭到疫情影響最嚴(yan) 重的一個(ge) 月， 不確定90天後會(hui) 發生什麽(me) 。第三季度會(hui) 是一個(ge) 過渡季。

LCR將加入美聯儲(chu) 救市工具組合

克拉裏達在采訪中還說到：美國經濟將在下半年複蘇，一旦企業(ye) 重啟，人們(men) 回到經濟崗位，經濟就會(hui) 開始反彈，但這需要一段時間。

這也是美聯儲(chu) 之前和現在一直都在做的事——給經濟複蘇爭(zheng) 取時間。

首先，美聯儲(chu) 出手就是“王炸”。3月15日，美聯儲(chu) 第二次緊急降息至零並啟動7000億(yi) 美元的量化寬鬆；3月23日宣布對購買(mai) 的國債(zhai) 和住房貸款抵押證券（MBS）不設上限。

隨後，美聯儲(chu) 再一次扮演了央行“最後貸款人”的角色，密集地祭出一係列非常規貨幣政策工具，全方位地向政府、企業(ye) 、居民發放緊急貸款。

美聯儲(chu) 通過一係列的政策及其宣示效應，提振了市場信心，也穩住了搖搖欲墜的金融體(ti) 係。從(cong) 美債(zhai) 收益率曲線、各類資產(chan) 表現、流動性指標TED（LIBOR美元利率與(yu) 美國國債(zhai) 短期利率之差）以及風險指標VIX指數來評估，美聯儲(chu) 一係列政策操作確實舒緩了境內(nei) 外市場的流動性壓力，也顯著降低了市場對於(yu) 經濟下行風險的擔憂。

來源：Investing

但是美聯儲(chu) 付出的代價(jia) 是資產(chan) 負債(zhai) 表規模增至6.7萬(wan) 億(yi) 美元的新高紀錄，在過去的2個(ge) 月增加了2.5萬(wan) 億(yi) 美元，增長了近60%。

國際評級機構惠譽近日預計，隨著QE政策的進一步執行，到2020年底，美聯儲(chu) 的資產(chan) 負債(zhai) 表——包括量化寬鬆和其他組成部分——預計將接近10萬(wan) 億(yi) 美元。

但是就像巴菲特說的：我們(men) 不知道美聯儲(chu) 資產(chan) 負債(zhai) 表擴張的後果，但是知道“不采取行動的後果”。

央行瘋狂放水的行為(wei) 雖然像是在“飲鴆”但是的確能“止渴”。美聯儲(chu) 副主席克拉裏達表示，美聯儲(chu) 正在使用所有工具、利率、資產(chan) 負債(zhai) 表、前瞻性指引以及借貸工具來支撐經濟，在盡一切努力將對經濟造成的傷(shang) 害降到最低，如有需要甚至可以再擴大借貸項目。

美聯儲(chu) 與(yu) 聯邦存款保險公司FDIC聯合宣布，將修改機構流動性覆蓋率（LCR）規則，以支持銀行參與(yu) 美聯儲(chu) 貨幣市場共同基金流動性工具MMLF和工資保障計劃PPP。

來源：美聯儲(chu) 官網

LCR規則旨在確保商業(ye) 銀行在設定的嚴(yan) 重流動性壓力情景下，能夠保持充足的、無變現障礙的優(you) 質流動性資產(chan) ，通過高質量流動性資產(chan) 的緩衝(chong) ，以滿足其短期流動性需求。

美聯儲(chu) 這一操作通過LCR再向市場投放流動性，讓銀行支撐貨幣市場資金，進一步刺激經濟。調整LCR後，銀行將有更多的資產(chan) 用於(yu) 發放貸款和投資，作用會(hui) 類似於(yu) 降低銀行存款準備金，在乘數效應的作用下供給市場大量資金支持。

但是這對金融監管造成一定的影響，也會(hui) 削弱銀行自身流動性。