本周專(zhuan) 題我們(men) 關(guan) 注激光焊接設備競爭(zheng) 格局及下遊應用。近年來，受益於(yu) 激光技術進步和激光器價(jia) 格下降，激光焊接設備在各行業(ye) 滲透率不斷提高，同時激光焊接設備下遊應用的新能源汽車、鋰電池、顯示麵板，手機消費電子等領域需求旺盛，我國激光焊接設備保持穩定增長。

2019 年我國激光焊接設備的市場規模達到 101 億(yi) 元，近五年複合增速達到 36.60%。（1）汽車激光焊接：汽車激光焊接因具有降低車重、提升車身強度以及美觀性等優(you) 勢而得到快速發展，已經成為(wei) 比較成熟的應用。目前，國內(nei) 大部分市場份額被瑞士 ABB、德國 KUKA、日本 Fanuc、意大利 COMAU 等工業(ye) 自動化企業(ye) 占據。國內(nei) 汽車激光焊接設備競爭(zheng) 實力最強的是華工激光，2011 年自主研發出汽車整裝焊接生產(chan) 線，打破了國外企業(ye) 的壟斷；其次，大族激光和聯贏激光等在汽車零部件激光焊接設備也具備較強的競爭(zheng) 實力。（2）動力電池激光焊接：近幾年受動力電池需求快速增長，動力電池激光焊接設備需求快速提升。根據信達證券機械組測算，2020 年我國動力電池激光焊接設備市場規模有望達到 18 億(yi) 元，預計未來隨著動力電池需求的逐步提升，我國動力電池激光焊接設備市場規模有望繼續保持穩定增長。目前，我國動力電池激光焊接設備企業(ye) 主要包括聯贏激光、大族激光、華工激光以及海目星等；其中聯贏激光作為(wei) 我國動力電池激光焊接設備的龍頭，在我國動力電池激光焊接設備市占率超過了 50%。

　　本周核心觀點：（1）絕對收益品種優(you) 選工程機械，5 月挖掘機銷量同比增長 68.0%，我們(men) 預計 6 月有望繼續維持高增長，建議關(guan) 注三一重工、中聯重科、建設機械、艾迪精密、恒立液壓、徐工機械；（2）相對收益品種建議關(guan) 注光伏鋰電以及汽車電子，考慮其長期成長性以及短期來看技術更迭趨勢，光伏設備最為(wei) 受益，關(guan) 注捷佳偉(wei) 創、晶盛機電，鋰電設備主要受行業(ye) 趨勢驅動，關(guan) 注先導智能、諾力股份；汽車電子具備長期穩健成長邏輯，建議關(guan) 注克來機電、瀚川智能等；（3）安全邊際考慮，油價(jia) 企穩趨勢較為(wei) 明確，油服設備主流標的調整較深，全年業(ye) 績確定性較高，建議關(guan) 注傑瑞股份；（4）其他個(ge) 股仍建議關(guan) 注競爭(zheng) 力強的優(you) 質品種，關(guan) 注安車檢測，華測檢測、廣電計量、捷昌驅動、弘亞(ya) 數控、中密控股等。

　　行業(ye) 動態綜述。工程機械方麵，本周挖掘機以及泵車等工程機械保持高景氣度，我們(men) 預計 6 月份挖掘機銷量有望維持高增長；同時，國內(nei) 高空作業(ye) 平台需求旺盛，建議重點關(guan) 注工程機械行業(ye) ；油服方麵，本周油價(jia) 有所下滑，仍舊處於(yu) 較低價(jia) 格水平，但是我們(men) 認為(wei) 油價(jia) 波動對國內(nei) 頁岩氣投資影響不大；同時，國家能源安全戰略不會(hui) 因油價(jia) 波動而動搖，當前油服設備板塊具備較好的布局機會(hui) ；光伏鋰電方麵，光伏電池片和動力電池投資仍在持續發力，海外疫情的短期影響有限，行業(ye) 發展趨勢明確，設備環節將充分受益於(yu) 提效降本驅動下的技術加快迭代。