當前，我國經濟回暖，基建投資托底壓力減輕，房地產(chan) 投資逐漸趨緩，投資引擎正轉向製造業(ye) 。

從(cong) 投資三大領域看，當前經濟回升明顯，中央對地方政府債(zhai) 務風險管控力度加大，繼續加大傳(chuan) 統基建投資力度的必要性有所降低，但與(yu) 製造業(ye) 關(guan) 係密切的“新基建”投資會(hui) 加碼。房地產(chan) 投資在新監管形勢下也呈放緩態勢。一是新的銀行業(ye) 房地產(chan) 信貸監管政策實施，2021年個(ge) 人住房貸款增速可能會(hui) 有所放緩。有關(guan) 部門對違規涉房貸款監管力度有所加大，限購、限貸政策直接抑製住房信貸擴張。二是在“三條紅線”實施背景下，監管機構對房地產(chan) 開發商財務狀況保持高壓狀態，房企銀行信貸規模增長會(hui) 放緩。與(yu) 基建投資和房地產(chan) 投資相比，製造業(ye) 將擔當今後投資主力。

一方麵，政策護航製造業(ye) 發展。中央經濟工作會(hui) 議將“強化國家戰略科技力量”“增強產(chan) 業(ye) 鏈供應鏈自主可控能力”分別排在了2021年重點任務的前兩(liang) 位。在推進經濟高質量發展過程中，製造業(ye) 占有重要地位，高技術產(chan) 業(ye) 獲得的投資將遠高於(yu) 傳(chuan) 統製造業(ye) 。國內(nei) “寬信用”由短貸向長貸延伸，我國吸引的外商直接投資保持穩定，將進一步支撐製造業(ye) 投資資金需求。

另一方麵，2021年名義(yi) GDP增速、製造業(ye) 投資產(chan) 出率、製造業(ye) GDP占比將為(wei) 製造業(ye) 投資帶來“正能量”，製造業(ye) 投資增速有望大幅回升。

有研究機構認為(wei) ，我國名義(yi) GDP增速在走勢上對製造業(ye) 投資增速一直有牽引作用。在低基數效應下，結合國際貨幣基金組織（IMF）最新預測，預計2021年我國名義(yi) GDP增速將回升至9%-10%，進而有望帶動製造業(ye) 投資加快增長。

從(cong) 製造業(ye) 投資產(chan) 出率看，隨著傳(chuan) 統產(chan) 業(ye) 向高技術產(chan) 業(ye) 轉型升級，製造業(ye) 投資產(chan) 出率自2015年以來逐年下降，即製造業(ye) 投資效率持續提升。可以預見，伴隨高技術產(chan) 業(ye) 發展，2021年製造業(ye) 投資產(chan) 出率將繼續回落，製造業(ye) 投資增速有較大提升空間。

從(cong) 製造業(ye) GDP占比看，在《中共中央關(guan) 於(yu) 製定國民經濟和社會(hui) 發展第十四個(ge) 五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》中，“保持製造業(ye) 比重基本穩定”首次作為(wei) 一項量化指標放在了重要位置。2021年作為(wei) “十四五”開局之年，製造業(ye) GDP占比有望保持穩定，相關(guan) 領域投資也有望保持一定力度。

同時，一係列先行指標也預示2021年製造業(ye) 投資具備持續回升基礎。一是製造業(ye) 生產(chan) 繼續穩步恢複。2020年12月，中國製造業(ye) 采購經理指數（PMI）為(wei) 51.9%，已連續10個(ge) 月位於(yu) 臨(lin) 界點以上。其中，生產(chan) 指數和新訂單指數分別為(wei) 54.2%、53.6%，均高於(yu) 臨(lin) 界點。二是製造業(ye) 企業(ye) 利潤持續穩定恢複。目前，規模以上工業(ye) 企業(ye) 的營業(ye) 收入和利潤增速均由負轉正。2020年1月至11月，營業(ye) 收入利潤率為(wei) 6.1%，同比提高0.14個(ge) 百分點。

當前經濟增長已從(cong) 依賴逆周期調節轉變為(wei) 依靠內(nei) 生動能釋放，製造業(ye) 投資將成為(wei) 今後一個(ge) 時期拉動經濟增長的一大看點，製造業(ye) 投資空間潛力巨大。