在監管趨嚴(yan) 之下,上市公司的再融資也麵臨(lin) 諸多難題,然而質地優(you) 良,不亂(luan) 花錢的上市公司卻依然能平穩推進自己的大額定增。

在監管趨嚴(yan) 之下,上市公司的再融資也麵臨(lin) 諸多“難題”,然而質地優(you) 良,不“亂(luan) 花錢”的上市公司卻依然能平穩推進自己的大額定增。

日前,激光設備龍頭海目星就20億(yi) 元定增正常完成審核反饋,同時券商、律所、財務機構等第三方機構都出具了審核意見,確認了公司定增的正常推進。

監管趨嚴(yan) 海目星融資正常推進

近期,證監會(hui) 發布“統籌一二級市場平衡優(you) 化IPO、再融資監管安排”新規。再融資方麵,政策提到了“扶優(you) 限劣”的準則,有破發、破淨、持續虧(kui) 損、財務性投資偏高等情形的公司,其再融資計劃自然也將嚴(yan) 審。

根據數據統計,A股五千多家公司中,破發、破淨者都有數百家,而近三個(ge) 報告期,都出現虧(kui) 損的公司有352家。

如此,已經啟動定增,尤其是稍微大額一點的定增都會(hui) 被市場關(guan) 注。

今年7月,海目星定增申請獲上交所受理,公司擬向不超過 35 名特定投資者發行募集資金總額不超過 20 億(yi) 元。公司方麵表示,本次定增將大大提升海目星激光及自動化設備的產(chan) 能,產(chan) 品交付能力將得到有力保障,進一步提高產(chan) 品市場占有率。

從(cong) 海目星的曆年財報看,公司一直專(zhuan) 注於(yu) 市場開拓和新品研發。自上市以來,公司研發費用逐年遞增,2021年研發費用總額1.58億(yi) 元,2022年4.15億(yi) 元,2023年上半年,公司研發投入2.41億(yi) ,同比增長72.71%。從(cong) 財務報告來看公司的所有資金基本上都在業(ye) 務裏麵轉。

而針對市場關(guan) 注的公司負債(zhai) 高的問題,公司方麵表示,近年來隨著業(ye) 務規模迅速擴大,訂單增長,根據訂單收取的預收款(合同負債(zhai) )快速增加,公司根據訂單進行采購增加,對應的應付賬款/應付票據也增加較快。公司合同負債(zhai) 主要為(wei) 客戶訂單預付款項,較高的合同負債(zhai) 不僅(jin) 不會(hui) 導致償(chang) 債(zhai) 能力下降,反而體(ti) 現出公司具有充足的在手訂單、較強的市場競爭(zheng) 力,截至2023年6月底,公司合同負債(zhai) 為(wei) 30.8億(yi) ,占負債(zhai) 的比例為(wei) 38.3%。

近年來,海目星一直在高速成長的周期中,自2016年起,公司業(ye) 務規模迅速擴大,複合增長率達45.5%。截止上半年,在手訂單已累計85億(yi) 元。

BC產(chan) 品研發早已布局,激光技術儲(chu) 備的隱形冠軍(jun)

定增推進平穩,海目星在新產(chan) 品領域的開拓情況也備受關(guan) 注。

近日,光伏電池龍頭隆基綠能發布一則重磅消息:未來公司大量產(chan) 品都會(hui) 走向BC電池技術路線,引發整個(ge) 光伏產(chan) 業(ye) “震動”。相關(guan) 產(chan) 業(ye) 鏈,尤其是對高門檻的激光設備行業(ye) 需求將大幅增長。

周五海目星公告,接受了近兩(liang) 百家頭部機構的調研,包括大家資產(chan) 、寶盈基金、嘉實基金等頂級公募、私募、資管機構,以及申萬(wan) 證券、中信證券等頭部券商研所悉數到場。

針對海目星BC電池的研究成果以及技術優(you) 勢,成為(wei) 最吸引投資人關(guan) 注的問題。

對此,海目星方麵表示,公司對於(yu) BC電池的研發在PERC時代就開始了,公司進入光伏行業(ye) 就是以為(wei) 解決(jue) 客戶的技術痛點為(wei) 出發點,當時的激光研發布局了BC、TOPCon、電鍍等新技術。目前,公司更專(zhuan) 注於(yu) BC電池的精細研發和中試,在BC電池的P型和N型上都有在持續驗證。

海目星的光伏激光業(ye) 務切入時間最短,但成長速度驚人。公司2021年成立光伏事業(ye) 群,2022年全麵進入光伏行業(ye) ,當年就成功開發出全球首創的光伏激光設備產(chan) 品,提供了解決(jue) 行業(ye) 瓶頸的工藝方案,實現了批量交付。

根據半年報,海目星的光伏激光設備業(ye) 務已獲得了晶科能源、天合光能、通威股份、弘元綠能,捷泰、正泰、阿特斯、合盛矽業(ye) 、協鑫等知名客戶的訂單。

而針對目前市場矚目的BC電池,海目星也已經提前布局,並取得了階段性成果。“目前BC產(chan) 品我們(men) 已經實現突破,並且是和客戶進行新產(chan) 品的共同開發。”BC類電池需要在背麵進行激光微蝕刻處理,涉及激光技術較多,且在不同路線均有細節變化,需要激光器、光路和電池工藝的綜合的配合,而這部分工藝和激光器正是海目星的優(you) 勢,“我們(men) 有自己激光器的設計和研發能力以及工藝能力,結合工藝和激光器的理解跟優(you) 勢跟市場的能力,我們(men) 能更好與(yu) 客戶共同去解決(jue) 新型的BC電池的一些工藝難點。”

值得注意的是,BC電池,作為(wei) 一種將PN結和金屬接觸都設於(yu) 太陽電池背麵的電池結構,也是一種平台型技術,可以與(yu) P型、N型、HJT、TOPCon等技術結合形成HPBC、HBC、TBC等多種技術路線。

對於(yu) 海目星而言,不僅(jin) 是BC電池新品研發方向本身具備優(you) 勢與(yu) 技術儲(chu) 備,在TOPCon等另一技術路線上,公司已經形成突破,並且未來有望與(yu) BC電池疊加形成新的更具前景的技術路線。

截止中報披露期,公司TOPcon相關(guan) 合同已經簽訂超過350GW+,接近行業(ye) 40%的市場占有率,在已開標的項目公司中標率超60%。同時,公司也在進行持續技術更新,包括TOPCon一次摻雜的大產(chan) 能的方案正在迭代;設備已經迭代到到二代機,三代機正在持續推出。

有業(ye) 內(nei) 人士分析認為(wei) ,BC電池作為(wei) 一種高效、美觀、低衰減的光伏電池技術,有望在未來幾年成為(wei) 晶矽電池的絕對主流,引領光伏行業(ye) 的新技術變革。而海目星等激光設備公司本身研發實力強勁,大客戶資源豐(feng) 富,有望在新技術新產(chan) 品開拓上搶占更多份額。