方正證券發布研究報告稱，激光雷達產(chan) 業(ye) 鏈上遊壁壘較高，當前我國激光雷達上遊核心器件仍以進口為(wei) 主;中遊競爭(zheng) 格局尚為(wei) 定型，國產(chan) 廠商仍有較多機遇。展望後續，固態補盲及芯片領域給予國產(chan) 廠商較多成長空間，未來或是國產(chan) 替代的重點領域。此外，下遊應用來看，自動駕駛逐步落地有望帶領激光雷達持續放量，未來國內(nei) 將有更多搭載激光雷達的車型上市。

　　方正證券觀點如下：

　　激光雷達應用廣泛，汽車有望成最大催化。

　　激光雷達可運用於(yu) 智能駕駛、智慧城市等領域，按測距方式可分為(wei) ToF和FMCW兩(liang) 類，ToF方案按技術架構可進一步分為(wei) 機械式、半固態式和固態式。具體(ti) 來看，機械式具備掃描速度快、精度高等優(you) 勢，適用於(yu) 遠距離探測和高速運動目標的跟蹤，但結構相對複雜，維護成本高;固態式體(ti) 積較小、壽命更長且故障率更低，但掃描範圍有所受限。下遊應用來看，自動駕駛逐步落地有望帶領激光雷達持續放量，未來國內(nei) 將有更多搭載激光雷達的車型上市。

　　海外廠商洗牌加速，新技術持續落地：

　　1)Innoviz：與(yu) 寶馬深入合作，獲大眾(zhong) 40億(yi) 美元訂單。2018年公司宣布與(yu) Magna合作寶馬項目，並為(wei) 寶馬2021年推出的L3量產(chan) 車型提供激光雷達。2022年8月公司宣布向大眾(zhong) 汽車集團旗下的CARIAD提供激光雷達硬件和配套軟件，交易總價(jia) 達40億(yi) 美元，預計2025年開始交付。

　　2)Luminar：加速全球化工廠布局。公司專(zhuan) 注MEMS混合固態激光雷達領域，已經推出的Iris傳(chuan) 感器具備300米檢測範圍，正在與(yu) 梅賽德斯合作，預計2025年量產(chan) IrisPlus。此外，公司在亞(ya) 洲、墨西哥和泰國均有生產(chan) 基地，全球化布局正在加速，擴產(chan) 進度可期。

　　3)Velodyne&Ouster：合並經營，競爭(zheng) 格局快速洗牌。2022年兩(liang) 家公司成功合並，合並後將擁有850多家現有客戶和豐(feng) 富的專(zhuan) 利組合。隨著圖達通、法雷奧、禾賽科技、速騰、華為(wei) 等廠商的快速崛起，曾占據全球激光雷達市場80%以上份額的Velodyne市占率有所縮水。

　　下遊應用加速滲透，激光雷達出貨提升。

　　根據灼識給出的全球激光雷達解決(jue) 方案按應用劃分的市場規模數據，2022年智能駕駛汽車市場規模約為(wei) 34億(yi) 元，至2030年CAGR可達103%，規模將突破萬(wan) 億(yi) 。考慮自動駕駛安全性，激光雷達方案基本成為(wei) L3級以上的標配，L3、L4和L5級別自動駕駛或分別平均搭載1顆、2-3顆和4-6顆激光雷達。目前我國正處於(yu) L2向L3+過渡階段，2022年我國在售新車L2和L3滲透率分別為(wei) 35%和9%，預計2023年可達51%和20%。

　　市場規模不斷擴大，國內(nei) 廠商加速崛起。

　　激光雷達產(chan) 業(ye) 鏈上遊壁壘較高，當前我國激光雷達上遊核心器件仍以進口為(wei) 主;中遊競爭(zheng) 格局尚為(wei) 定型，國產(chan) 廠商仍有較多機遇，2021年速騰聚創已位於(yu) 全球激光雷達企業(ye) 市場份額第二。展望後續，固態補盲及芯片領域給予國產(chan) 廠商較多成長空間，未來或是國產(chan) 替代的重點領域。