風電行業(ye) 的低迷依舊蔓延。據2012年全年業(ye) 績預告，包括數家龍頭在內(nei) 的多家上市公司紛紛預虧(kui) 。自去年三季度以來，行業(ye) 虧(kui) 損麵在進一步擴大。

　　值得注意的是，2012年風電多家公司財務指標有惡化趨勢，A股風電上市公司平均資產(chan) 負債(zhai) 率已突破50%。此外，去年以來部分龍頭企業(ye) 相繼開始裁員。這似乎與(yu) 光伏此前全行業(ye) 陷入財務危機的路徑如出一轍。業(ye) 內(nei) 分析指出，從(cong) 行業(ye) 基本麵來看，目前風電行業(ye) 低迷仍在蔓延，財務狀況惡化或導致風電行業(ye) 潛存“光伏化”風險。

　　龍頭紛紛預虧(kui)

　　據Wind數據統計，A股18家風力發電概念股已發布2012年業(ye) 績預告，除極少數公司因風電之外業(ye) 務彌補而淨利潤有所增長外，約3/4的公司預計全年淨利潤同比下滑。其中湘電股份(5.64,0.07,1.26%)預計淨利潤同比大降236.68%。

　　值得注意的是，自去年三季度開始，以華銳風電(5.90,-0.06,-1.01%)為(wei) 代表的風電公司業(ye) 績首現虧(kui) 損，而到去年年底，虧(kui) 損麵已經波及到金風科技(5.60,-0.02,-0.36%)、湘電股份。華銳風電業(ye) 績進一步惡化，公司預計全年虧(kui) 損額達近5億(yi) 元。風電龍頭企業(ye) 頻頻中招虧(kui) 損。

　　據中國風能協會(hui) 發布的最新排名數據，金風科技、華銳風電和湘電風能穩居目前全國風電設備製造商前5把交椅。

　　盡管憑借規模維持龍頭地位，但與(yu) 2011年相比，這些廠商2012年新增裝機容量均有不同程度下滑。其中，排名第一的金風科技裝機量下降超過1000兆瓦；亞(ya) 軍(jun) 國電聯合動力減少近800兆瓦；昔日冠軍(jun) 華銳風電則減少了1169兆瓦，裝機量滑至第三位。

　　不過，與(yu) 整機製造商業(ye) 績的每況愈下相比，零部件製造商全年淨利潤同比竟難得地出現增長。去年遭遇美國反傾(qing) 銷訴訟的風電塔筒製造商天順風能(18.01,-0.53,-2.86%)和泰勝風能(5.640,-0.02,-0.35%)，全年淨利潤同比分別增長20%和90%，延續前三季度的增長勢頭。

　　財務危機加劇

　　“裝機量直接對應的是各製造商去年完成的訂單量，進而對應全年的銷售收入。這些數字已充分體(ti) 現出風電行業(ye) 的窘境。”有券商分析師對中國證券報記者表示，淨利潤虧(kui) 損或許是企業(ye) 的夢魘，但真正把企業(ye) 壓垮的是高額的負債(zhai) 與(yu) 緩慢存貨消化。2012年風電行業(ye) 普遍鬧“訂單荒”。“無米下炊”的境地讓相關(guan) 企業(ye) 財務狀況頻頻惡化。

　　根據Wind數據統計，截至去年前三季度，A股25家風電概念公司平均資產(chan) 負債(zhai) 率超過50%，相比2011年同期平均48%的負債(zhai) 率進一步加重。其中東(dong) 方電氣(14.03,0.06,0.43%)、湘電股份等龍頭企業(ye) 資產(chan) 負債(zhai) 率高達80%。同時存貨消化緩慢，存貨周轉率均值為(wei) 4.25。其中湘電股份存貨周轉率僅(jin) 為(wei) 1.03。2011年度企業(ye) 經營活動產(chan) 生的現金流淨額同比增長率均值為(wei) -126%。

　　對照處於(yu) “寒冬”的光伏產(chan) 業(ye) ，Wind數據顯示，2012年上半年，A股41家光伏概念企業(ye) 平均資產(chan) 負債(zhai) 率為(wei) 42.13%，平均存貨周轉率僅(jin) 為(wei) 1.77。根據2011年年報，光伏企業(ye) 經營活動產(chan) 生的現金流淨額同比增長率均值為(wei) -152%。無論是資產(chan) 負債(zhai) 率、現金流淨額增長率還是存貨周轉率，風電行業(ye) 和光伏行業(ye) 都存在著驚人的相似。

　　麵對缺乏現金流、產(chan) 能過剩的窘境，裁員成為(wei) 風電行業(ye) 應對危機的辦法。從(cong) 2012年11月，風電巨頭華銳風電給開工不足或已停產(chan) 的相關(guan) 崗位350名員工“放寒假”。在風電大省河北，很多中小風電企業(ye) 都在裁員，有的企業(ye) 裁員幅度甚至達到四分之三。

　　風企似乎在走光伏企業(ye) 的老路。此前，光伏行業(ye) 標杆無錫尚德在去年9月份停工，裁員1500名；天合光能裁員大約200人；而賽維LDK宣布，2012年以來已裁員5554人，裁員比例高達22%。短短幾年間，光伏行業(ye) 從(cong) 盛極一時陷入巨虧(kui) 的尷尬境地。

　　或進一步探底

　　結合目前風電行業(ye) 深陷泥潭的現實，業(ye) 內(nei) 分析人士紛紛指出，盡管當前國內(nei) 風電每年新增裝機量屢攀新高，但在“棄風”越來越嚴(yan) 重的背景下，很大比例的裝機量難以轉化為(wei) 發電量，進而體(ti) 現在企業(ye) 業(ye) 績表現上。由於(yu) 主管部門整治行業(ye) “頑疾”乏力，企業(ye) 前無新增訂單，後有逐漸走高的資產(chan) 負債(zhai) 率，行業(ye) 整體(ti) 低迷恐將繼續加深。

　　中國電力科學研究院新能源所副所長劉純對中國證券報記者表示，當前風電行業(ye) 麵臨(lin) 的不僅(jin) 僅(jin) 是產(chan) 能過剩問題，風電產(chan) 業(ye) 在發展之初所埋下的行業(ye) 規劃缺乏問題已經顯現。劉純表示，風電廠主要集中在甘肅、內(nei) 蒙、新疆等欠發達地區，當地電網薄，大量風機裝上了，可發出的電當地電網根本無法吸納。而一些中東(dong) 部沿海城市卻不願意接受大規模風場入住。風電行業(ye) 發展出現了很荒誕的現象，發達區域都是用電大戶卻沒有風電，欠發達區域用電量很低，卻遍布大量風場。劉純還指出，技術瓶頸也是難題，跨省級長途電力輸送尚缺乏足夠的技術支持，就算突破了技術瓶頸，高額的費用也讓人望而卻步。

　　2011年全年，風電行業(ye) 因“棄風”、“限電”導致經濟損失超過50億(yi) 元。據中國證券報記者了解，這一現象在2012年有進一步加重之勢。以國內(nei) 最大的風電開發商龍源電力為(wei) 例，2012年公司預計因“限電”、“棄風”損失達13億(yi) 元，幾乎相當於(yu) 公司2012年上半年歸屬股東(dong) 的全部淨利潤。權威風電專(zhuan) 家李俊峰預計，解決(jue) 這一問題至少需要2到3年時間。

　　對於(yu) “棄風”、“限電”問題，業(ye) 界普遍寄望於(yu) 《可再生能源配額管理辦法》的出台。對此，劉純向中國證券報記者表示，《可再生能源配額管理辦法》麵臨(lin) 很大阻力，即便最終出台，實施起來也很難達到預期。此外，根據相關(guan) 政策，風電行業(ye) 五年之內(nei) 可免稅，建設期完成後短期內(nei) 無法為(wei) 地方政府帶來稅收。因此相對於(yu) 風電，地方政府更加注重發展火電。