創投項目收益趨降、風險加大

　　本周創業(ye) 板指數於(yu) 周三跌破前期低點612.28點之後再也未能收複該點位，而昨日收盤後，從(cong) 本月的月K線來看，其形態呈長陰破位形態，其陰線實體(ti) 已經跌破今年1月大陰線的下影線低點，預示其將仍有下跌。考慮到創業(ye) 板公司業(ye) 績下滑後，出現破發、破淨等走向價(jia) 值回歸現象；中小板指數早已破位，目前完全運行於(yu) 下降通道；再加上有800餘(yu) 家公司等待IPO發行，在已有如珈偉(wei) 股份（300317）等劣質公司被包裝上市、萬(wan) 福生科（300268）等造假公司現身後，新股發行必然會(hui) 更趨嚴(yan) 格。而在近兩(liang) 年多來新股發行大躍進後，優(you) 質項目已相對稀缺，創投公司參股擬上市公司的成本已在不斷提高。兩(liang) 相比較，相關(guan) 創投公司參投項目的風險必將加大，而其業(ye) 績將存在不確定性。因此，綜合來看，當下做空創投概念股仍有空間。記者以個(ge) 股所屬創投概念和融資融券標的為(wei) 前提，結合基本麵、機構持股、動態市盈率等，挑選出6隻個(ge) 股共融券投資參考。

　　大族激光（002008）

　　創投概念：據該公司2011年的年報披露，大族激光持有深圳市大族創業(ye) 投資有限公司（簡稱大族創投）99.99%的股份。大族創投注冊(ce) 資本2億(yi) 元，業(ye) 務性質為(wei) 投資管理。公開資料顯示，其主要投資對象是具有上市潛力或具有發展為(wei) 公司主業(ye) 潛力的裝備製造類科技創新型企業(ye) 、公司主業(ye) 相關(guan) 的上下遊戰略投資等。

　　基本麵：公司主營業(ye) 務為(wei) 激光加工設備的研發、製造及銷售。前三季實現收益（母公司，下同）0.51元/股，全年業(ye) 績預增0-10%。不過，與(yu) 其第三季度業(ye) 績猛增相比，其第四季度業(ye) 績下滑嚴(yan) 重。

　　機構持股：該股為(wei) 機構重倉(cang) 股，不過年內(nei) 機構分歧較大。基金持股從(cong) 年初的8787萬(wan) 股減持至3季度末的5103萬(wan) 股；保險持股從(cong) 3751萬(wan) 股減持至2033萬(wan) 股；社保年初並未持有該股，三季度新進1035萬(wan) 股。

　　股價(jia) 表現：截至昨日收盤，該股報6.94元/股，年內(nei) 漲幅為(wei) 9.12%，最新市淨率為(wei) 2.24倍，最新動態市盈率為(wei) 10.2倍。

　張江高科（600895）

　　創投概念：公開資料顯示，張江高科三季度末仍持有嘉事堂（002462）3772萬(wan) 股股份。據該公司2011年的年報披露，張江高科持股張江漢世紀創業(ye) 投資有限公司30%的股份，曾成功投資超日太陽（002506）等上市公司。此外，持股上海張江朝陽創業(ye) 投資有限公司20%的股份，持有上海漢世紀創業(ye) 投資管理公司10%的股份等。據該股11月14日公告，擬出售嘉事堂股份。不過，近期嘉事堂股價(jia) 已從(cong) 10.8元跌至7元附近，張江高科持股市值嚴(yan) 重縮水約1.43億(yi) 元。

　　基本麵：主營業(ye) 務為(wei) 受讓地塊內(nei) 的土地開發與(yu) 土地使用權經營，市政基礎設施建設投資，商業(ye) 化高科技項目投資與(yu) 經營等。今年前三季實現每股收益0.10元。

　　機構持股：年初基金持有該股10369萬(wan) 股，一季度末加倉(cang) 至11313萬(wan) 股，二季度繼續加倉(cang) 至14182萬(wan) 股，不過，三季度遭遇基金大幅度減持，三季度末基金持股數已減少為(wei) 8860萬(wan) 股。而社保在二季度曾買(mai) 進1085萬(wan) 股，在三季度內(nei) 即已清倉(cang) 走人。

　　股價(jia) 表現：截至昨日收盤，該股報6.12元/股，年內(nei) 漲幅為(wei) -7.28%，最新市淨率為(wei) 1.55倍，最新動態市盈率為(wei) 47.4倍。

中興(xing) 通訊（000063）

　　創投概念：近日，中興(xing) 通訊曾公告，將出售深圳市長飛投資有限公司（下稱長飛投資）股權。而長飛投資今年三季度末持有聚飛光電（300303）1287萬(wan) 股，市值近兩(liang) 個(ge) 月已縮水逾10%。2010年12月，中興(xing) 通訊表示將出資1650萬(wan) 元參與(yu) 一家創業(ye) 投資基金管理公司的設立。截至目前，中興(xing) 通訊仍持有該股權。

　　基本麵：主營業(ye) 務為(wei) 設計、開發、生產(chan) 、分銷及安裝各種先進的電信設備，包括運營商網絡、手機和電信軟件係統和服務業(ye) 務等。作為(wei) A股難得的績優(you) 公司，中興(xing) 通訊卻在今年三季度遭遇滑鐵盧。據其三季報披露，今年前三季錄得虧(kui) 損0.50元/股。

　　機構持股：機構今年來對該股呈減持態勢。數據顯示，基金年初持股5.18億(yi) 股，一季度末減持至2.93億(yi) 股，二季度略有加倉(cang) 至4.10億(yi) 股，三季度再度減持至2.03億(yi) 股。而保險持股從(cong) 年初的1.61億(yi) 股減持至三季度末的1.45億(yi) 股。

　　股價(jia) 表現：截至昨日收盤，該股報7.75元/股，年內(nei) 漲幅為(wei) -53.59%，最新市淨率為(wei) 1.18倍。
　城投控股（600649）

　　創投概念：據2011年年報顯示，城投控股持有上海誠鼎創業(ye) 投資有限公司41.67%的股權。該部分股權初始投資成本為(wei) 2億(yi) 元，而截至2011年末賬麵值為(wei) 2.34億(yi) 元。截至目前，暫未有公開資料顯示該創投公司運作的企業(ye) 在A股上市。

　　基本麵：主營業(ye) 務為(wei) 從(cong) 事原水供應業(ye) 務，今年前三季錄得收益0.45元/股。除上述創投公司外，公司今年9月26日公告稱，擬出資7.5億(yi) 元聯合天津河海、鼎匯通和交銀國際設立誠鼎大環境產(chan) 業(ye) 股權投資母基金有限公司，加碼股權投資項目。

　　機構持股：該股並不受機構待見。基金年初持股4107萬(wan) 股，占股本（已全流通）比例為(wei) 1.79%，而年內(nei) 基金已大幅減持該股，截至三季末已僅(jin) 剩723萬(wan) 股。此外，券商持股從(cong) 年初的5540萬(wan) 股減持至三季度末的3602萬(wan) 股；保險持股也從(cong) 年初的3528萬(wan) 股減持至3季度末的2283萬(wan) 股。

　　股價(jia) 表現：截至昨日收盤，該股報4.75元/股，年內(nei) 漲幅為(wei) 3.49%，最新市淨率為(wei) 1.06倍，最新動態市盈率為(wei) 7.9倍。

　小商品城（600415）

　　創投概念：2009年11月，小商品城曾公告擬出資3000萬(wan) 元，參股北京義(yi) 雲(yun) 清潔技術創業(ye) 投資有限公司（下稱義(yi) 雲(yun) 清潔）。該公司注冊(ce) 資本3.5億(yi) 元人民幣，小商品城占出資比例的8.57%。據該股2011年年報顯示，持股比例已攀升至15%。

　　基本麵：主營業(ye) 務為(wei) 市場網點經營、房地產(chan) 開發銷售、酒店服務、商品銷售等，今年前三季錄得收益0.22元/股。今年10月17日，曾發行了2012年度第一期中期票據和2012年度第一期短期融資券，金額分別為(wei) 6億(yi) 元和12億(yi) 元。

　　機構持股：今年以內(nei) ，機構對持股分歧十分嚴(yan) 重。基金年初曾持股1.61億(yi) 股，截至三季度末已減持至659萬(wan) 股，僅(jin) 約為(wei) 年初的零頭。券商二季度新進874萬(wan) 股，三季度末持股增加至1269萬(wan) 股。保險和社保持股年內(nei) 未發生變化。

　　股價(jia) 表現：截至昨日收盤，該股報6.05元/股，年內(nei) 漲幅為(wei) -21.839%，最新市淨率為(wei) 2.03倍，最新動態市盈率為(wei) 21倍。

杉杉股份（600884）

　　創投概念：旗下全資擁有寧波杉杉創業(ye) 投資有限公司（下簡稱杉杉創投），該公司注冊(ce) 資本5億(yi) 元。資料顯示，杉杉創投參投項目已成功登陸A股的有金安國紀（002636），持有1470萬(wan) 股。不過，金安國紀發行價(jia) 11.20元，截至昨日收盤已跌至5.86元，僅(jin) 1年時間破發已約五成，杉杉創投持股市值縮水嚴(yan) 重。

　　基本麵：主營業(ye) 務為(wei) 服裝服飾、鋰離子電池材料、太陽能電池材料的生產(chan) 經營等，近年來業(ye) 績不慍不火，今年前三季實現利潤1.02億(yi) 元。不過，扣除非經常性損益後，前三季利潤縮水至6775萬(wan) 元。

　　機構持股：今年以來，機構呈看淡該股態勢。基金年初持有該股1540萬(wan) 股，截至今年三季度末已清倉(cang) 出局。QFII年初曾持有104萬(wan) 股，一季度末即已清倉(cang) 走人。保險持股年內(nei) 則未有變化。

　　股價(jia) 表現：截至昨日收盤，該股報8.07元/股，年內(nei) 漲幅為(wei) -33.96%，最新市淨率為(wei) 1.12倍，最新動態市盈率為(wei) 24.3倍。#p#分頁標題#e#