知名的國際評級機構惠譽宣布，重申中國償(chang) 還長期外幣債(zhai) 務的評級為(wei) “A+”，將中國償(chang) 還長期本幣債(zhai) 務的評級從(cong) “AA-”降至“A+”，評級前景為(wei) 穩定。

　　與(yu) 此同時，惠譽重申，中國償(chang) 還短期外幣債(zhai) 務的評級為(wei) “F1”，中國的主權信用上限評級為(wei) “A+”。

　　惠譽指出，調降中國償(chang) 還長期本幣債(zhai) 務評級的主要理由包括：

　　1.中國金融穩定所麵臨(lin) 的風險已開始增長。2009年以來信貸的增速明顯超過GDP的增速。在2009年底至2012年6月底之前，中國的實際信貸擴張是世界第二快的，僅(jin) 次於(yu) 卡塔爾。截至2012年底，中國針對私營領域的銀行信貸存量相當於(yu) GDP的135.7%，是惠譽所評級的新興(xing) 國家中第三高的。

　　惠譽認為(wei) ，中國經濟中的總信貸(包括各種形式影子銀行在內(nei) )可能在2012年底達到GDP的198%，明顯超過2008年底的125%。在截至2013年2月的12個(ge) 月中，僅(jin) 有55%的社會(hui) 新融資采用了銀行貸款的形式，低於(yu) 2009年的76%。從(cong) 金融穩定性的角度來說，銀行貸款之外的其他形式信貸滋生是風險增長的源泉。

　　2.惠譽的分析表明，當地政府負債(zhai) 在2012年再度增長。惠譽預計，截至2012年底，當地政府債(zhai) 已達12.85萬(wan) 億(yi) 人民幣，相當於(yu) GDP的25.1%，超過截至2011年底的23.4%。惠譽估計，截至2012年底中國政府總體(ti) 債(zhai) 務相當於(yu) GDP的49.2%，較A評級的中位值51.2%並不遠。因此，中國的公共債(zhai) 務狀況稱不上虛弱，但相對惠譽所評級的其他國家也夠不上穩固。

　　3.惠譽相信，中國當地政府可能麵臨(lin) 源自政府相關(guan) 企業(ye) 的大額潛在債(zhai) 務。此外，中國企業(ye) 和當地政府借貸的界定是模糊不清的。當地政府的債(zhai) 務缺乏透明度是中國相對其他國家的一個(ge) 短板。

　　4.中國的基本財政收入相當於(yu) GDP的23%，低於(yu) 2012年A評級國家的中位值33%，此外與(yu) A評級國家的中位值相比，中國財政收入的波動性也更大。

　　5.與(yu) 其他擁有A評級的國家相比，中國在通脹管理方麵的紀錄要差一些。(立悟/編譯)

　　附：惠譽評級係統及代表符號

　惠譽對一個(ge) 國家的評級分為(wei) 5類：1.長期外國貨幣債(zhai) 務評級；2.短期外國貨幣債(zhai) 務評級；3.長期本國貨幣債(zhai) 務評級；4.短期本國貨幣債(zhai) 務評級；5.主權上限評級。1、3、5適用左列長期債(zhai) 符號，而2、4適用右列。

　　藍線以上為(wei) 最低的投資級評級，黃線之上為(wei) 最高的垃圾級評級。從(cong) 上至下，越低信用越差。本次中國的新評級用紅框標出，原評級用黑框標出。