受益藍寶石切割市場景氣升溫,小功率激光設備放量確定。公司是國內(nei) 激光設備領域內(nei) 的龍頭企業(ye) ,覆蓋中小功率、成套和大功率全係列產(chan) 品。小功率紫外皮秒激光切割器已經獲得海外知名廠商大單,銷量同比增幅迅猛。大功率激光設備在國內(nei) 更是具有絕對領先地位。我們(men) 預計,今年公司激光設備營收將大幅增長數億(yi) 元。

    從(cong) 家電敏感元器件寡頭向汽車電子進軍(jun) ,車載敏感元器件業(ye) 務銷售大幅提升。公司敏感元器件在家電領域占比超過七成。國家節能減排政策將促使家電升級(例如變頻),增大了元器件增量市場;同時,公司在汽車電子領域成功進入多家汽車廠商和二級供應商。孝感產(chan) 業(ye) 園三期項目投產(chan) 快速釋放產(chan) 能,預計年內(nei) 將推動銷售業(ye) 績大幅提升。

    光模塊器件等信息激光業(ye) 務直接受益4G建設加速。隨著4G建設深入,各大運營商資本支出大幅上升,對光通信器件和設備的需求將成比例增長。公司公告顯示,一季度4G/6G光模塊訂單大增,營業(ye) 收入同比增長超過100%,公司4G基站應用的模塊出貨量排名已躋身全球前三。我們(men) 預計年內(nei) 光通信的業(ye) 績大幅反轉。

    高端設備替代進口。公司大功率激光器在國內(nei) 領先地位獨一無二,在高端製造領域更是關(guan) 係國家安全,已經陸續在國家重點工程中得到應用。我們(men) 預計,公司將順利在多個(ge) 行業(ye) 應用領域替代進口或彌補海外限製出口的緊缺,高端裝備領域龍頭地位更加穩固。

    “買(mai) 入”評級:我們(men) 預測2014/15/16年營收分別為(wei) 25.49億(yi) /33.43億(yi) /41.54億(yi) 元,淨利潤分別為(wei) 2.67億(yi) /3.53億(yi) /4.56億(yi) 元,對應EPS分別為(wei) 0.30/0.40/0.51元。給予買(mai) 入評級,第一目標價(jia) 12元。

    風險提示:4G建設進度放緩;汽車敏感元器件業(ye) 務增長不及預期。