事件描述

    大族激光8月25日晚間發布半年度業(ye) 績報告稱,2014年半年度歸屬於(yu) 母公司所有者的淨利潤為(wei) 2.41億(yi) 元,較上年同期增30.51%;營業(ye) 收入為(wei) 22.92億(yi) 元,較上年同期增10.99%;基本每股收益為(wei) 0.23元,較上年同期增27.78%。公司預告前三季度業(ye) 績同比增長50%-80%。

    事件評論

    公司半年度業(ye) 績良好,接近前期預告值的上限,二季度經營明顯提速,單季收入14.9億(yi) 元,同比增15.25%,單季度淨利潤達到2.16億(yi) 元,同比增長53.8%,毛利率水平也在持續提升,相比上季提升6%。二季度良好的經營局麵得益於(yu) 消費電子行業(ye) 需求回暖,小功率新產(chan) 品訂單及交付數量快速增長,另外公司大功率激光設備持續高增長且毛利率不斷提升。

    展望前三季度,公司預計淨利潤區間為(wei) 50%-80%,對應單季度淨利潤為(wei) 2.34億(yi) -3.3億(yi) 元,這一數值不包含投資收益等因素,在這一情況下已經超過2012年第三季度公司淨利潤的高峰。對於(yu) 這一結果,我們(men) 認為(wei) 主要來自於(yu) 公司消費電子大客戶新型加工設備將集中於(yu) 三季度進行確認交付,其中將包括藍寶石加工設備。

    展望未來,公司發展的驅動力將在於(yu) 新材料加工以及激光自動化。新材料方麵,今年藍寶石加工將是一個(ge) 範本,明後年藍寶石業(ye) 務將會(hui) 持續貢獻業(ye) 績增量,同時公司有能力以藍寶石為(wei) 原點,不斷延伸到玻璃、陶瓷等新型非金屬材料中。激光自動化方麵,公司則在各個(ge) 領域從(cong) 單一激光產(chan) 品擴展到整體(ti) 解決(jue) 方案中,針對消費電子及汽車行業(ye) 的自動化解決(jue) 方案是公司近期的目標,未來公司自動化產(chan) 品線的占比將會(hui) 進一步提升。

    我們(men) 持續看好公司未來發展空間,在企業(ye) 管理體(ti) 係不斷改進,激勵機製充分的基礎上,公司有望在業(ye) 績方麵持續高增長,從(cong) 而不斷取得公眾(zhong) 的認可。綜上所述,我們(men) 強力看好公司在激光新材料加工以及激光自動化方麵的前景,因此維持對公司的“強力推薦”評級,2014-2016年EPS為(wei) 0.7、0.9、1.07元,對應PE為(wei) 26.54、20.56、17.29倍。