事項：報告期內(nei) ，公司實現營業(ye) 總收22.92億(yi) 元，同比增長10.99%；營業(ye) 利潤2.14億(yi) 元，同比增長33.34%；利潤總額2.82億(yi) 元，同比增長17.15%；歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤2.41億(yi) 元，同比增長30.51%。

　　平安觀點：

　　蘋果新品下半年集中發布，藍寶石光學應用市場有望暴漲：9月份即將發布的iphoness6被市場普遍看好，同時下半年發布的ipadsAir/mini新品也將加入指紋識別功能，我們(men) 14年下半年iphoness、ipads出貨將分別達9781.4萬(wan) 部、4794.7萬(wan) 部。蘋果良好的示範效應將帶動三星、HTC、小米、華為(wei) 等廠商跟進指紋識別、攝像頭屏幕蓋板等藍寶石應用。我們(men) 預估，2014年消費電子領域(攝像頭保護蓋、指紋識別)的市場規模可達到2.73億(yi) 美元，藍寶石需求量將達2800萬(wan) mmTIE，則相應的激光切割設備、藍寶石加工設備需求量也將隨之攀升，市場機會(hui) 凸顯。由於(yu) 藍寶石硬度較高，內(nei) 部加工用傳(chuan) 統的磨削刀具很難完成，因此必須用激光設備進行內(nei) 部加工。而目前大族激光的切割設備處於(yu) 業(ye) 界領先的地位，並且能夠在量上保證蘋果的需求，公司上半年業(ye) 績大幅好於(yu) 市場預期，印證了公司蘋果業(ye) 務的發展順利。伴隨下半年蘋果新品的集中放量，市場藍寶石需求將明顯提升，相應對藍寶石加工設備的需求也將隨之攀升，公司未來業(ye) 績可期。

　　iWatch引領可穿戴市場發展方向：iWatch有望於(yu) 今年第四季度發布，根據我們(men) 的調研信息，2014年iWatch備貨量在1200萬(wan) 左右，基於(yu) 其有大概率使用藍寶石蓋板的考慮，我們(men) 可以預期14-15年藍寶石市場對激光切割設備的需求將有較大上升。如此大量的鋪貨iWatch凸顯出蘋果將其打造成下一個(ge) iphoness係列的決(jue) 心。iWatch的推出有望帶動穿戴設備市場的騰飛，全球傳(chuan) 動設備有望於(yu) 14、15年分別完成3170萬(wan) 、6710萬(wan) 部的出貨量。其中高端設備有大概率采用藍寶石材料，這將進一步提升市場對消費級激光切割設備的需求。我們(men) 認為(wei) 市場大大低估了公司這塊業(ye) 務的業(ye) 績彈性。

　　製造業(ye) 升級創造市場需求：長期來看，中國製造業(ye) 麵臨(lin) 著轉型升級的任務，未來工業(ye) 製造業(ye) 將逐步轉向自動化、信息化。在國家產(chan) 業(ye) 轉型政策的支持下，企業(ye) 將逐步由勞動力密集型轉變為(wei) 資本密集型，造成企業(ye) 對自動化設備、高精度設備的需求持續升溫。公司大功率激光切割、焊接設備在國內(nei) 處於(yu) 領先地位，將有大概率率先在汽車製造業(ye) 等行業(ye) 中普及采用，滿足國內(nei) 產(chan) 業(ye) 升級的設備需求。未來伴隨著大陸產(chan) 業(ye) 升級，我們(men) 認為(wei) 公司此塊業(ye) 務市場潛力巨大。

　　盈利預測：基於(yu) 藍寶石業(ye) 務的良好預期，我們(men) 預計公司14-15年營收為(wei) 60.5、77.6億(yi) 元，淨利潤為(wei) 7.7、10億(yi) 元，對應EPS為(wei) 0.73、0.95元，對應PE為(wei) 22.0、16.9倍，維持“強烈推薦”評級。

　　風險提示：全球經濟下行的風險；蘋果訂單波動的風險。