很多年前，IBM把PC(個(ge) 人電腦)業(ye) 務賣給了聯想。隨後，並購成為(wei) 聯想做大PC業(ye) 務最重要的路徑依賴。據市場研究公司Gartner統計，今年前三季度，聯想PC出貨量超過惠普，成為(wei) 全球最大的PC生產(chan) 商。盡管如此，PC已經是夕陽產(chan) 業(ye) ，利潤漸薄。在國內(nei) ，隻有聯想集團和神舟電腦過得不錯。聯想靠規模和品牌優(you) 勢，神舟主要定位三、四線市場價(jia) 格優(you) 勢，日子暫時無憂。

　　紅海市場決(jue) 定，聯想隻有一個(ge) 。在國內(nei) ，方正科技把PC業(ye) 務與(yu) 宏碁進行合作。而原來以PC為(wei) 主業(ye) 的長城電腦和七喜控股被迫轉型和多元化，做雲(yun) 計算和其他相關(guan) 業(ye) 務。

　　PC業(ye) 務的利潤率低到什麽(me) 程度？近五年來，長城電腦的綜合毛利率一直在8%以下，七喜控股的毛利率也不到9%。今年上半年，長城電腦綜合毛利率7.71%，而PC業(ye) 務隻有6.03%。這種毛利率水平並不比鋼鐵行業(ye) 強多少。

　　在PC價(jia) 格往下走，市場日趨飽和的情況下，聯想和神舟代表國內(nei) PC生產(chan) 商的方向。聯想是大品牌+多元化。所以，你看到聯想的產(chan) 品還能在激烈的市場中擁有品牌溢價(jia) 。所以，你看到聯想多元化布局，進軍(jun) 地產(chan) 、金融這些公認的暴利行業(ye) 。

　　神舟電腦走的低成本中低端路徑。神舟電腦毛利率幾乎是長城電腦和七喜控股的兩(liang) 倍。2009年至2011年，神舟電腦的毛利率分別為(wei) 15.22%、15.81%、15.55%。這也是當時神舟電腦備受質疑的地方。但你得承認，神舟電腦的成本控製能力在國內(nei) 是最出色的。

　　對PC這種“針頭削鐵”的行業(ye) 而言，成本管理和控製尤為(wei) 重要。從(cong) 成本管理，公司內(nei) 部的管理會(hui) 計報表更有參考價(jia) 值。PC生產(chan) 商很多成本是固定成本，從(cong) 研發、采購到生產(chan) ，這些與(yu) 生產(chan) 相關(guan) 的固定成本大多會(hui) 攤銷至每一個(ge) 產(chan) 品上，結轉成存貨的成本。如果每個(ge) 環節都能進行精細的成本控製，毛利率應有所提升。

　　而長城電腦恰恰是在兩(liang) 條路徑中迷失。傳(chuan) 統PC、顯示器、液晶電視業(ye) 務往下沉，早已跌出一線PC生產(chan) 商，淪為(wei) 二線品牌。而新業(ye) 務還沒理清思路。

　　1994年和2004年，長城電腦因兩(liang) 次與(yu) IBM公司合作成立合資公司而備受關(guan) 注，但兩(liang) 次均以長城電腦退出收尾。

       此後，在行業(ye) 繼續下滑中，你看到一個(ge) 喪(sang) 失戰略想法和勇氣的公司。2011年，長城電腦扣除非經常性損益後淨利潤為(wei) 虧(kui) 損4936萬(wan) ，這是12年來，長城電腦經營利潤最差的一年，但憑借資產(chan) 處置和政府補貼才保持盈利。

　　2012年前三季，長城電腦扣非利潤是虧(kui) 損5894萬(wan) ，但憑借變賣資產(chan) 和政府補貼，仍然盈利1136萬(wan) 。問題在於(yu) ：長城電腦還有多少資產(chan) 可以變賣？取之於(yu) 稅收的政府補貼是否填得上無底洞。#p#分頁標題#e#

　　而長城集團最近公告，將采用多種方式衝(chong) 減子公司債(zhai) 務人賽康公司破產(chan) 帶來的損失，很多人把它解讀為(wei) 利好。長城方麵花錢采購賽康500萬(wan) 美元貨物，且按原來協議繼續向賽康供貨，隻為(wei) 換來賽康破產(chan) 保護優(you) 先權的承諾。我認為(wei) ，這很可能是飲鴆止渴，其實是為(wei) 衝(chong) 回應收賬款壞賬準備、短期做盈報表的障眼法罷了。