在失業(ye) 率新低、股市創新高的“暖風”下，3月製造業(ye) 卻出現放緩“寒流”——

　　美國複蘇之路：進兩(liang) 步退一步

　　●去年4個(ge) 季度的經濟增長分別為(wei) 2.0%、1.3%、3.1%和0.4%，猶如過山車

　　●房地市場出現較大反彈，但受製銀行貸款標準嚴(yan) ，短期難成經濟推動力

　　●美經濟學家預測，受政府自動減支影響，今年美國經濟增長2.3%左右

　　●由於(yu) 不確定的國內(nei) 政治和國際經濟影響，美增長勢頭能否持續被打上問號

　　2008年，以百年老店雷曼兄弟公司倒閉為(wei) 標誌的金融危機使美國陷入了自上世紀30年代大蕭條後最重要的經濟危機。在美國政府和美聯儲(chu) 的一係列強力拯救措施下，美國經濟雖走上了複蘇之路，卻一直是步履蹣跚，跌跌撞撞，向外界傳(chuan) 遞著喜憂參半的消息。今年3月8日，美勞工部發布的信息稱，2月份美新增就業(ye) 23.6萬(wan) 個(ge) ，使失業(ye) 率降至7.7%，為(wei) 2008年12月以來的最低點。上周五華爾街道瓊斯指數報收在14578.54，這是自2007年7月19日該指數達到14000.41點後首次重回14000點；標準普爾500指數報收在1569.19，創下了自2007年10月9日1565.15以來的新高。這些數字是否意味著美國經濟已走上了穩步複蘇之路呢？

　　經濟出現大幅波動

　　事實上，自奧巴馬2009年上台以來，在美聯儲(chu) 的零利率政策和先後3輪量化寬鬆措施的刺激下，美國經濟已開始了緩步的複蘇。過去4年中，GDP的增長除2009年為(wei) -3.1%外，2010年為(wei) 2.4%，2011年為(wei) 1.8%，2012年為(wei) 2.2%，隻是這一增長依然十分脆弱，特別是過去2年來，民主、共和兩(liang) 黨(dang) 圍繞財政政策的激烈爭(zheng) 鬥和歐元區至今仍未平息的金融危機給美國經濟帶來諸多不確定性和阻力。若是觀察一下季度增長情況，則更呈現出進兩(liang) 步、退一步的態勢。以2012年為(wei) 例，GDP在4個(ge) 季度中的增長率分別為(wei) 2.0%、1.3%、3.1%和0.4%，這種大幅波動的形勢不僅(jin) 讓經濟學家們(men) 來回修正對經濟增長前景的預測，同時也著實讓美國人欲喜還憂。

　　盡管今年1月1日起布什時期開始執行的2%工資稅減免終止，高收入人群的稅收增加，同時從(cong) 3月1日起，政府開支自動削減計劃生效，今年頭兩(liang) 個(ge) 月，除失業(ye) 率再創新低外，美製造業(ye) 新增投資和家庭消費再次呈上升勢頭。美商務部的最新統計數字顯示，1月除飛機以外的非國防商品訂單增長了6.3%，為(wei) 2011年12月以來的最大增幅；2月，消費者開支繼1月增長0.4%後，又增長0.7%；美國家庭收入也在1月增長2.2%基礎上，2月加了又0.4%。消費占美國經濟活動的70%，是美國經濟增長的核心推動力，而企業(ye) 擴大投資，又是提升就業(ye) 的根本源泉。然而進入3月後，美國製造業(ye) 再次出現放緩跡象，據美國供應管理學會(hui) 4月1日公布的數據，3月製造業(ye) 采購經理指數從(cong) 2月的54.2降至51.3(該指數高於(yu) 50意味著增長)，新訂單指數從(cong) 2月份的57.9大幅降至51.4，創去年12月以來最低水平，生產(chan) 指數從(cong) 2月的57.6降至52.2，庫存指數從(cong) 51.5降至49.5，但出口指數則從(cong) 53.5升至56.0。當然，這種反複與(yu) 油價(jia) 波動、國內(nei) 政治因素和國際經濟大環境等的影響有著密切的關(guan) 係，但也正是這種不確定性使人們(men) 不得不對目前美國增長勢頭的可持續性打上一個(ge) 問號。

　　房地產(chan) 成增長亮點

　　在美國各消費市場中，最耀眼的當屬房地產(chan) 市場。自去年以來，美國房地產(chan) 市場出現了較快速度的反彈，據統計，去年11月現房銷售增長5.9%，新房銷售增長4.4%，比2011年同期分別上升14.5%和15.3%，新建住房則比2011年同期上升27%。今年第一季度，房地產(chan) 市場繼續保持快速增長的勢頭，據美全國房地產(chan) 商協會(hui) 的調查，今年以來，房屋銷售量繼續擴大，價(jia) 格持續上漲，其中預售房指數增長了4.5%，達到了近3年來的新高。

　　經濟學家表示，房地產(chan) 市場的強勁回彈應主要歸功於(yu) 美聯儲(chu) 長時間的零利率政策和大規模的住房抵押債(zhai) 券購買(mai) 行動，它無疑已成為(wei) 美未來經濟增長的希望。不過，經濟學家也指出，房地產(chan) 要恢複到金融危機前的水平仍需相當一段時間，同時喪(sang) 失贖回權房產(chan) 在過去幾年雖已得到很大的消化，但目前仍為(wei) 數不少。此外，銀行對房貸的標準依然較緊，因此，短時間內(nei) 房地產(chan) 尚難以成為(wei) 經濟增長的主要推動力。

　　失業(ye) 率難根本好轉

　　美聯儲(chu) 的目標是要將失業(ye) 率降至6%以下，因為(wei) 隻有實現這一目標，才能確保經濟步入穩定的複蘇進程。幾年來，美聯儲(chu) 推出的一係列激進的貨幣政策目的均在於(yu) 此。伯南克多次表示，在失業(ye) 率降至6.5%以下和通脹率超過2.5%以前，不會(hui) 改變目前的零利率貨幣政策和大規模資產(chan) 購買(mai) 計劃(QE3)。

　　鑒於(yu) 目前這種形勢，經濟學家們(men) 普遍對美國今年的經濟增長持謹慎樂(le) 觀態度。華盛頓權威智庫、彼德森國際經濟研究所經濟學家大衛·斯多克頓4月1日在該研究所舉(ju) 行的一個(ge) 研討會(hui) 上表示，雖然各種經濟指標都繼續顯示美國經濟將繼續保持增長態勢，但企業(ye) 擴大投資和家庭開支增長對經濟推動未來在很大程度上將會(hui) 被政府自動削減開支計劃所抵銷。他預計，2013年美經濟增長率將在2.3%左右。而美國會(hui) 預算辦公室則預計，稅收增加和政府開支削減將使GDP增長減少1.5個(ge) 百分點，因此，今年的平均經濟增長率僅(jin) 為(wei) 1.5%。