據威鋒網報道，美國專(zhuan) 利商標局今天公布了蘋果獲得的一項專(zhuan) 利，與(yu) 光顯示係統（比如投影儀(yi) ）相關(guan) 。蘋果在專(zhuan) 利文件中表示投影儀(yi) 的能耗可以更少，減少閃爍，而且和傳(chuan) 統的投影儀(yi) 相比會(hui) 更加便宜。

　　A股上市公司中，利達光電(002189,股吧)從(cong) 事投影儀(yi) 生產(chan) ；實益達(002137,股吧)科技曾榮獲“2012年度微型投影機品牌大獎”；寶信軟件(600845,股吧)子公司業(ye) 務定位是以虛核心業(ye) 務包含虛擬仿真（全息影像）應用；華東(dong) 科技(000727,股吧)子公司南京中電熊貓觸控顯示科技有限公司正在建設投射式電容觸摸屏；迪威視訊(300167,股吧)、華工科技(000988,股吧)則傳(chuan) 聞與(yu) 激光投影儀(yi) 有關(guan) 。

　　寶信軟件：開拓IDC和中小企業(ye) 市場 謹慎增持評級

　　類別：公司研究機構：國泰君安研究員：袁煜明 熊昕

　　本報告導讀：

　　公司啟動非公開發行，投向寶之雲(yun) IDC項目和中小企業(ye) 信息化軟件產(chan) 品項目。我們(men) 認為(wei) 公司開始全麵轉型，業(ye) 務趨於(yu) 多元化，謹慎增持評級，目標價(jia) 25.85元。

　　投資要點：

　　謹慎增持評級，目標價(jia) 25.85元。我們(men) 認為(wei) 公司從(cong) 傳(chuan) 統鋼鐵軟件產(chan) 品與(yu) 服務供應商向更為(wei) 全麵的IT服務領域拓展，是公司業(ye) 務轉型的啟動信號，戰略布局IDC和中小企業(ye) 信息化，這些轉變將為(wei) 公司後續發展增添動力，預計在業(ye) 務轉型的帶動下公司2013/14年EPS分別為(wei) 0.87/1.0元，目標價(jia) 25.85元，對應2013年動態PE30倍，謹慎增持評級。

　　啟動A股非公開發行，實踐轉型。以不低於(yu) 15.89元/股的價(jia) 格，募集資金不超過6.5億(yi) 元。寶鋼股份(600019,股吧)認購公司本次非公開發行實際發行股份數的55.50%，寶鋼股份不參與(yu) 競價(jia) 過程，但接受其他發行對象的競價(jia) 結果並與(yu) 其他發行對象以相同價(jia) 格認購股份。寶鋼股份認購非公開發行股票自發行結束之日起36個(ge) 月內(nei) 不得轉讓，其他發行對象12個(ge) 月內(nei) 不得轉讓。

　　募集資金投向寶之雲(yun) IDC項目和中小企業(ye) 信息化軟件產(chan) 品項目，充分借力公司已有優(you) 勢，全麵實踐業(ye) 務轉型：

　　寶之雲(yun) IDC一期項目打算利用閑置工業(ye) 廠房建設擁有4000個(ge) 機櫃的大型IDC，為(wei) 客戶提供承載IT設備運行的高可用性機房環境、提供IT設備托管服務，一期項目投入5.4億(yi) 元，運營期第1-3年預計負荷率為(wei) 60/95/100%，設備托管的IDC外包服務收入將是項目主要收入。

　　中小企業(ye) 信息化軟件產(chan) 品項目將主要借鑒公司在大型鋼鐵冶煉企業(ye) MES軟件上的技術和市場積累，向鋼鐵行業(ye) 產(chan) 業(ye) 鏈中上下遊企業(ye) 和相關(guan) 行業(ye) 延伸（例如冶金製造領域、現代服務型鋼材加工貿易一體(ti) 化及大宗原料商品貿易流通領域等），為(wei) 這些行業(ye) 的中小企業(ye) 提供涵蓋主要生產(chan) 製造流程管理和企業(ye) 資源管理的整體(ti) 信息化解決(jue) 方案。

迪威視訊：半年業(ye) 績不佳無礙全年高增長 強烈推薦評級

　　類別：公司研究 機構：廣證恒生 研究員：王聰

　　事件：

　　7月12日公司發布半年業(ye) 績預告：公司上半年盈利325.7萬(wan) 元-369.7萬(wan) 元，同比下降58%-63%。

　　點評：

　　傳(chuan) 統主業(ye) 收入下降及費用增加致半年業(ye) 績下降。公司上半年盈利325.7萬(wan) 元-369.7萬(wan) 元，同比下降58%-63%。2大因素導致業(ye) 績下降：

　　1、上半年傳(chuan) 統主營業(ye) 務（統一視頻管理應用係統及視訊政務應用係統）銷售收入比上年有所下降。原因：A、公司從(cong) 2012年開始將主要人、財等資源向智慧城市、激光顯示兩(liang) 塊業(ye) 務傾(qing) 斜，而在2013年上半年智慧城市業(ye) 務可結算項目少，激光顯示規模商用尚需下半年推廣；B、傳(chuan) 統主業(ye) 中主要客戶華光通信局高清視頻通訊係統升級改造推廣進程延緩。

　　2、募投項目購置的固定資產(chan) 計提折舊導致管理費用與(yu) 去年同期相比上升。

　　智慧城市和激光顯示下半年進入收獲期，全年業(ye) 績高增長。公司從(cong) 上市之後，依托客戶、技術優(you) 勢，向產(chan) 業(ye) 鏈上下遊拓展延伸，經過2年的投入和培育，2013年在智慧城市和激光顯示兩(liang) 大業(ye) 務均取得重大突破。

　　智慧城市：“全國範圍業(ye) 務拓展能力+對接省市規劃建設運營能力”確立。公司已在河南、內(nei) 蒙、遼寧、黑龍江和江蘇等省市相繼拓展智慧城市業(ye) 務，確立了“全國範圍業(ye) 務拓展能力”。此外，公司還參與(yu) 到貴州全省智慧旅遊等省市一級的智慧城市業(ye) 務中，初步具備了智慧城市“對接省市一級規劃建設運營能力”。兩(liang) 大能力使公司在智慧城市領域具備突出的客戶資源優(you) 勢、發展潛力和成長空間。

　　激光顯示：最具實力且產(chan) 業(ye) 化最領先企業(ye) ，激光影廳將商用推廣。激光投影具備使用壽命長、維護成本低、亮度高、色域寬等優(you) 勢，是投影及顯示發展必然趨勢。公司旗下子公司中視迪威是國內(nei) 激光投影產(chan) 業(ye) 化最為(wei) 領先的企業(ye) ，所產(chan) 設備綜合成本已與(yu) 普通數字放映機相當，已具備產(chan) 業(ye) 化普及規模推廣的基礎。激光投影率先應用的2大領域是電影放映機和工程機。與(yu) 數碼辰星在激光影院的推廣合作進展順利，將於(yu) 8月在一線城市商用推廣。此外，公司也在積極推進激光電視的研製。

　　風險提示：智慧城市拓展不順；激光投影產(chan) 業(ye) 化推廣不利。

　　未來催化劑：智慧城市大訂單拓展；激光顯示商用拓展落地。

　　盈利預測與(yu) 估值：我們(men) 預計2013-2015年歸屬母公司的淨利潤分別為(wei) 7580萬(wan) 元、12009萬(wan) 元和18051萬(wan) 元，EPS分別為(wei) 0.38元、0.60元和0.90元，對應PE分別為(wei) 37、23和16。公司在智慧城市、激光顯示業(ye) 務上優(you) 勢突出、前景廣闊，維持公司“強烈推薦”評級，目標價(jia) 19元。