克服疫情影響，華工科技2020H1營收、淨利潤實現正增長，2020Q2業(ye) 績大幅增長， 公司2020H1實現營收27.44億(yi) 元，同比增長7.43%，扣非歸母淨利潤2.02億(yi) 元，同比增長26.80%。單季度看，公司在2020Q2業(ye) 績大幅增長，實現營收19.85億(yi) 元，同比增長41.45%，扣非歸母淨利潤1.89億(yi) 元，同比增長77.07%。公司Q2業(ye) 績大增，疫情影響逐步緩解，上半年費用端把控優(you) 秀，我們(men) 上調公司利潤預測，預計公司2020-2022年歸母淨利潤為(wei) 6.43/7.46/9.01億(yi) 元（前值分別為(wei) 5.65/7.34/9.01億(yi) 元），對應EPS 為(wei) 0.64/0.74/0.90元，當前股價(jia) 對應PE 為(wei) 36.6/31.6/26.1倍，維持“買(mai) 入”評級。

受益5G 與(yu) 數據中心的快速發展，上半年光通信業(ye) 務表現亮眼 2020H1，光通信業(ye) 務是公司業(ye) 績增長的主要貢獻者，光電器件係列產(chan) 品營收為(wei) 12.72億(yi) 元，同比增長41.62%。有源光模塊方麵，受益於(yu) 5G 建設契機，公司通過突破高速光電信號的技術難題，實現5G 係列產(chan) 品全覆蓋，4月產(chan) 能全麵恢複後，月產(chan) 能及銷售額均攀升曆史峰值；數據中心方麵，100G 及以下產(chan) 品已在國內(nei) 外批量銷售，400G 啟動小批量發貨，小封裝100G 及高容量800G 產(chan) 品已啟動研發。5G 與(yu) 數據中心需求預期將持續，光通信業(ye) 務有望繼續增長。

能量激光業(ye) 務短期承壓，5G 換機、新能源汽車及智能化改造形成多增長點 受疫情及下遊應用領域景氣度不足的影響，公司2020H1能量激光業(ye) 務短期承壓，實現營收8.16億(yi) 元、同比下降12.50%。放眼未來，公司精密激光產(chan) 業(ye) 群有望受益5G 換機驅動的需求，智能裝備產(chan) 業(ye) 群不斷深挖新能源汽車焊裝線需求，且兩(liang) 者均順應製造業(ye) 智能化發展趨勢，有望驅動公司訂單增長。

大客戶戰略助力激光全息防偽(wei) 業(ye) 務營收增長，傳(chuan) 感器業(ye) 務市場開拓迎收獲 2020H1，通過大客戶訂單的全力爭(zheng) 取與(yu) 保障交付，公司激光全息防偽(wei) 業(ye) 務營收同比增長10.66%，訂單同比增長14.00%，未來將不斷拓展下遊應用。受家電及汽車市場下行影響，2020H1公司傳(chuan) 感器業(ye) 務營收同比下降23.21%，但前期新能源汽車市場開拓見成效，新能源汽車PTC 加熱器銷售大幅增長，成長可期。