湖北凱樂(le) 科技(7.99,0.06,0.76%)股份有限公司是中國領先的以高科技新材料為(wei) 基礎的多元化實業(ye) 服務商。在北京、上海、廣州、深圳、武漢、長沙等地設有27個(ge) 分支服務機構。旗下擁有湖北荊州凱樂(le) 新材料科技有限公司、湖北凱樂(le) 光電纜有限公司、武漢凱樂(le) 置業(ye) 發展有限公司、湖北黃山頭酒業(ye) 有限公司、華大博雅教育發展有限公司等多家控股子公司，業(ye) 務領域主要包括光電纜、塑料管材製造、房產(chan) 置業(ye) 、白酒釀造和教育服務。

　　凱樂(le) 科技早期是以塑料管材、電纜和光纜為(wei) 主業(ye) 的製造業(ye) 企業(ye) ，2004年起開始進入房地產(chan) 行業(ye) ，2008年通過收購湖北黃山頭酒業(ye) 有限公司進軍(jun) 白酒行業(ye) ，形成多元化經營格局。根據最近三年的財務數據，公司網絡信息材料業(ye) 務增長穩定，主要產(chan) 能包括年產(chan) 1000萬(wan) 芯公裏光纜、30萬(wan) 公裏矽芯管、100萬(wan) 箱4對到100對五類數據電纜和5萬(wan) 公裏RF同軸電纜貢獻，2011年收入7.68億(yi) ，隨著2011年底光纜產(chan) 能擴建和2013年光纖產(chan) 能投產(chan) ，未來2-3年將持續增長態勢。

　　光纖業(ye) 務：

　　1.從(cong) 光纜到光纖，產(chan) 業(ye) 鏈延伸提高盈利水平。2011年8月，公司投資新增每年400萬(wan) 芯公裏光纜的生產(chan) 能力，使光纜的生產(chan) 能力達到1000萬(wan) 芯公裏，2011年12月公告將投資建設1000萬(wan) 芯公裏光纖配套項目，延伸光纖光纜產(chan) 業(ye) 鏈，提高綜合盈利水平。此光纖項目擁有國內(nei) 光纖製造第一大廠商長飛的技術支持，再憑借公司在光纜製造領域的成熟經驗和技術實力，公司在四大電信運營商的光纖采購打分體(ti) 係中可繼續保持優(you) 勢。

　　2.光纖供需基本穩定，價(jia) 格下行風險不大。短期來看，接入網光纖化(FTTH)將替代3G建設成為(wei) 國內(nei) 光纖需求最重要的驅動力；中期來看，4G網絡部署、三網融合、光纖老化替換升級將是國內(nei) 光纖需求新的拉動力，預計2013年全國光纖產(chan) 能擴產(chan) 30%，達到1.85億(yi) 芯公裏，略高於(yu) 1.8億(yi) 芯公裏的需求，采購價(jia) 格將維持在68-69元/芯公裏左右。

　　3.光纖產(chan) 能即將投產(chan) ，13年增厚公司業(ye) 績。在光纖產(chan) 業(ye) 鏈中，光纖預製棒、光纖拉絲(si) 和光纜利潤占比約為(wei) 7:2:1，公司在擁有光纖拉絲(si) 配套產(chan) 能後，預計年收入將達到5-6億(yi) 元，利潤將明顯提升，目前項目已進入設備調整階段收尾階段，預計將在5月份左右開始投產(chan) ，預計2013年產(chan) 能利用率將達到60%以上，參考無光棒生產(chan) 能力的光纖製造企業(ye) 中天科技(9.33,-0.04,-0.43%)和通鼎光電(12.06,0.00,0.00%)，估計淨利率將提高6-8%，增厚淨利潤4000-5000萬(wan) 。假設10%的費用率，預計12-14年光纖光纜和電纜業(ye) 務將貢獻EPS0.07、0.18和0.21元。