近日，證監會(hui) 公布了第十一批30家IPO預披露企業(ye) 名單，歐普照明股份有限公司(以下簡稱“歐普照明”)位列其中。歐普照明本次擬公開發行新股不超過5800萬(wan) 股，擬募集資金約12億(yi) ，擬在上交所上市，保薦機構為(wei) 中信證券。

歐普照明招股書(shu) (申報稿)顯示，公司募集資金將用於(yu) 綠色照明生產(chan) 、照明研發中心建設、展示中心及營銷網絡建設3個(ge) 項目，其中，約2.3億(yi) 元用於(yu) LED生產(chan) 項目的建設。

據了解，這是該公司二度衝(chong) 刺上交所。在2013年證監會(hui) 公布的IPO申報企業(ye) 基本信息裏，歐普照明審核狀態為(wei) “初審中”，當時該公司正因“質量問題”備受質疑。不過，此次二次衝(chong) 擊IPO又因為(wei) 其行業(ye) 盈利水平下滑以及核心產(chan) 品市場需求遇挑戰等問題再度引來市場關(guan) 注。

行業(ye) 盈利水平下滑

節能環保是當前全球照明市場的主題和發展趨勢。2013年起，LED替代傳(chuan) 統照明產(chan) 品的速度開始加快，照明行業(ye) 進入了新一輪的產(chan) 業(ye) 升級周期。

不過，盡管LED發展前景向好，其行業(ye) 發展不明朗因素仍然存在：行業(ye) 質量標準不明確、檢測體(ti) 係未完全建立、參與(yu) 廠商眾(zhong) 多但產(chan) 品規格不規範、市場無序競爭(zheng) 等一係列問題，很多小型照明企業(ye) 以低價(jia) 低質的策略搶占市場，而消費者又不具備專(zhuan) 業(ye) 能力進行產(chan) 品鑒別。對此歐普照明表示，該等問題如不能解決(jue) ，將不利於(yu) LED產(chan) 業(ye) 的健康發展，也會(hui) 對自身在內(nei) 的大型品牌照明企業(ye) 構成衝(chong) 擊。

歐普照明稱，LED照明具有行業(ye) 標準不統一、參與(yu) 主體(ti) 眾(zhong) 多、技術革新速度快等特點，如果公司不能跟上行業(ye) 技術革新的步伐，則該項目將麵臨(lin) 無法獲得預期回報的風險。歐普照明在招股書(shu) (申報稿)中列出了11項特別風險提示，其認為(wei) ，照明行業(ye) 正處於(yu) 產(chan) 業(ye) 升級過程中，LED技術的發展將改變行業(ye) 的競爭(zheng) 模式，從(cong) 而帶來新一輪的行業(ye) 洗牌。

記者查閱相關(guan) 資料發現，以LED照明燈具為(wei) 主營業(ye) 務的上市公司勤上光電2013年年報顯示，其2013年實現淨利1.04億(yi) 元，同比下降1.17%。對此，勤上光電解釋稱，目前LED照明行業(ye) 企業(ye) 數量眾(zhong) 多、市場競爭(zheng) 日趨激烈現象，並在產(chan) 能增速大於(yu) 市場需求背景下，促使LED照明產(chan) 品銷售單價(jia) 下降，行業(ye) 整體(ti) 盈利水平下滑。

值得一提的是，另一家上市公司佛山照明2013年年報顯示，其公司2013年實現淨利2.52億(yi) 元，同比下降37.12%。佛山照明在報告中指出，2014年公司的生產(chan) 經營仍然麵臨(lin) 著一定的困難，國內(nei) 經濟轉型，經濟增速預期放緩，對行業(ye) 影響較大的房地產(chan) 調控政策持續進行。同時照明行業(ye) 企業(ye) 數量眾(zhong) 多、行業(ye) 競爭(zheng) 日益加劇、產(chan) 品同質化、價(jia) 格戰愈演愈烈，產(chan) 品毛利率水平將逐步下降。

此外，佛山照明還表示，目前LED照明行業(ye) 集中度不高，市場份額比較分散，從(cong) 事照明行業(ye) 尤其是LED行業(ye) 的企業(ye) 非常多，市場競爭(zheng) 非常激烈。由此可能導致LED產(chan) 品價(jia) 格下降。

核心產(chan) 品市場需求遇挑戰

值得一提的是，歐普照明的核心產(chan) 品為(wei) 家居照明和光源，2011-2013年，家居照明收入占主營業(ye) 務收入比分別為(wei) 37.62%、37.66%和43.52%。

但是，家居照明燈具的銷售很大程度上依賴自住房裝修市場，因此受房地產(chan) 景氣影響很大。

據國家統計局數據顯示，1-3月，全國商品房銷售量價(jia) 齊跌。4月，上海房地產(chan) 研究院監測的30個(ge) 典型城市新建商品住宅成交麵積為(wei) 1266萬(wan) 平方米，環比減少4.7%，同比減少 21.0%。中國房地產(chan) 研究會(hui) 數據顯示，在全國31個(ge) 省級行政區域中，一手房價(jia) 格指數環比下降區域就有11個(ge) 。

此外，摩根士丹利最新發表的研究報告稱，預期內(nei) 地樓市在未來數個(ge) 月內(nei) 將出現銷售、平均售價(jia) 均趨惡化的情況。

隨著房地產(chan) 市場的急劇冷卻，家居照明行業(ye) 的市場需求將受到很大的挑戰。而家居照明產(chan) 品是歐普照明的核心產(chan) 品，若該產(chan) 品的市場需求受到影響，歐普照明的盈利也將受到不小的影響。