過去，由於(yu) 技術限製，光伏發電的設備成本遠高於(yu) 傳(chuan) 統火電，在經濟效益上處於(yu) 弱勢地位，因此其發展一直高度依賴於(yu) 政策補貼。但是當政府由於(yu) 財政壓力過大而不得不下調補貼時，需求就會(hui) 出現斷崖式回落，結果造成了產(chan) 業(ye) 的高度不穩定性。

所以，打鐵還需自身硬——也就是說，相比於(yu) 在政策的“庇護”下成長，降低產(chan) 業(ye) 鏈生產(chan) 成本才是最佳生存之道。

從(cong) “依賴補貼”，到“養(yang) 活自己”

令人欣喜的是，光伏產(chan) 業(ye) 的技術進步一直在持續地進行著，而且成本下降的幅度和速度是非常可觀的。技術進步、規模效應、競爭(zheng) 加劇等因素疊加在一起，使得2010~2017年，全球主要國家集中式光伏發電成本下降了40%~75%，甚至在好幾個(ge) 國家中，光伏發電成本已經低於(yu) 傳(chuan) 統能源。

技術進步和成本下降正在發揮“市場化”的力量，代替補貼這種“強製性”的力量，推動越來越多地區的光伏需求的“自然”增長，如美洲、南亞(ya) 、中東(dong) 等多個(ge) 地區，正在接過中國的接力棒，成為(wei) 光伏市場的下一批增長主力。

剛剛過去的2018年，雖然531政策的急刹車使得國內(nei) 需求快速下滑，但得益於(yu) 光伏企業(ye) 在前幾年裏積累下的經營狀況改善，在加上差異化競爭(zheng) 和光伏領跑基地建設的雙輪驅動，龍頭企業(ye) 紛紛繼續加大了研發投入，引領了生產(chan) 工藝的快速進步。目前，我國產(chan) 業(ye) 化生產(chan) 的多晶矽和單晶矽電池的轉換效率均達到了全球領先水平。

“平價(jia) ”之後，行業(ye) 就會(hui) 爆發式增長？

似乎很多人都覺得，作為(wei) 清潔能源的光伏發電，一旦製約其發展的成本問題解決(jue) 了，需求就會(hui) 迎來爆發式增長。真實情況會(hui) 是這樣嗎？

一方麵，平價(jia) 以後，光伏相較於(yu) 傳(chuan) 統能源的競爭(zheng) 力開始顯現，而且我們(men) 相信“平價(jia) ”並非終點，技術進步和成本下降仍將持續，因此基於(yu) 光伏發電自身核心競爭(zheng) 力提升的能源替代需求占比將得到提升。相比過去的“補貼依賴”，這種市場化的、核心競爭(zheng) 力保證下的替代需求會(hui) 更加穩定可靠，大趨勢也不會(hui) 輕易改變。

另一方麵，平價(jia) 之後，整個(ge) 產(chan) 業(ye) 的成長環境可以得到改善。對於(yu) 產(chan) 業(ye) 鏈上的企業(ye) 來說，平價(jia) 之後降價(jia) 壓力趨緩，波動性相較於(yu) 過去將有所趨緩，預計曆史上存在的那些盈利異常值將不會(hui) 再出現。同時，行業(ye) 的商業(ye) 模式會(hui) 得到修複，企業(ye) 的現金流將優(you) 於(yu) 曆史任何一時期。

但是，我們(men) 也認為(wei) “平價(jia) ”並非意味著短期內(nei) 需求的爆發式增長。現階段，光伏設備仍屬於(yu) 麵向B端的工業(ye) 投資品，行業(ye) 很難短時間內(nei) 賺取壟斷的超額利潤率。同時，光伏能源的不穩定性、儲(chu) 能技術瓶頸、光伏發電消納問題、對既有利益格局的衝(chong) 擊等都是製約需求增長的重要因素。