Krish Sankar：美國銀行/美林證券

　　大家好！我是來自美國銀行/美林證券的Krish Sankar。我是一名分析師，客戶包括有即將出場的IPG Photonics公司。IPG是光纖激光器領先供應商之一，我們(men) 很榮幸邀請到該公司CFO Tim Mammen先生出席。他將做一個(ge) 簡短的演講，然後是問答環節。有請Tim Mammen先生！

　　Tim Mammen先生：

　　感謝Krish Sankar！在我開始演講之前，我想讓大家關(guan) 注一下我們(men) 的安全港聲明，在我的演講中，我會(hui) 做一份前沿性聲明，其中包括風險和不確定因素方麵的說明，我也想大家注意季度報告中羅列的風險因素，季度報告附在我們(men) 呈送給證券交易委員會(hui) 的文件中。

　　剛才Krish Sankar已提到，IPG是以商業(ye) 光纖激光技術聞名於(yu) 世。這是一種獨一無二的全新激光技術，能迅速爭(zheng) 奪傳(chuan) 統技術如氣體(ti) （主要是CO2）激光器和使用晶體(ti) 的固體(ti) 激光器（如ND:YAG燈泵浦激光器）的市場份額。

　　我們(men) 的產(chan) 品暢銷全球，客戶對象主要是擁有自己生產(chan) 設備的生產(chan) 商和終端用戶。我們(men) 的業(ye) 務模式具有巨大的影響力，推動盈利增長，我們(men) 已經發展成為(wei) 名副其實的國際化公司，業(ye) 務遍布全球，目前雇員2000餘(yu) 人。

　　對於(yu) 公司的投資概要，我想和大家分享以下幾點。第一，激光器資源市場本身十分重要，據預測該市場額達到38億(yi) 美元，目前的增長率令人樂(le) 觀。預測到2015年，平均增長率為(wei) 7% 到 9%，我想強調的是，隨著GDP增長翻倍，關(guan) 鍵在於(yu) 您是否著眼於(yu) 光纖技術或部署越來越廣泛的舊型技術激光器，取代激光二極管行業(ye) 的現有機床或微電子行業(ye) 的部分相似應用。比如，商用和室內(nei) 應用中的LED二極管，半導體(ti) 業(ye) 務增長和一些主要領域太陽能業(ye) 務的增長，我們(men) 都見證這些技術正在取代具有約100年曆史的傳(chuan) 統焊接技術。

　　對於(yu) 整個(ge) 市場，我將為(wei) 大家進行分類，說明每種分類領域對光纖的接受程度，光纖正在取代現有的傳(chuan) 統技術，我們(men) 的增長率實際已遠高於(yu) 市場的增長率。2011年，平均增長率約為(wei) 27%，但是實際增長率幾乎接近2010年的60%，光纖2011年的價(jia) 格點已回落，與(yu) 傳(chuan) 統技術持平。我們(men) 相信，我們(men) 具有巨大的競爭(zheng) 優(you) 勢，在我的演講中，我將詳細介紹這一點，我們(men) 是行業(ye) 中的第一個(ge) 先驅。

　　我們(men) 也擁有一些最廉價(jia) 的產(chan) 品，和非常深入的一體(ti) 化業(ye) 務運營模式。該一體(ti) 化運營模式的確能推動主要利潤率的增長，在之後的演講中，我將為(wei) 大家介紹這些改變是如何隨著時間的變遷而發生的。在終端市場方麵，我將從(cong) 地理和所提到的應用這兩(liang) 方麵對公司的多樣化進行討論。也會(hui) 談及到光纖激光器市場的增長，數年前，這方麵還是一個(ge) 非常小的市場，在利基應用方麵，我們(men) 過去並沒有廣泛地使用該技術。

        2007年，簡單的打標和雕刻是最大的應用，當時，我們(men) 使用那些應用取代了一些傳(chuan) 統的技術和CO2激光器。因此，當大家給激光器標上無觸點永久可用的標誌時，我們(men) 不需要使用墨水，而是使用環保化學物品，實際上我們(men) 使用的是印刻應用。從(cong) 這裏，大家可以看出2011年整個(ge) 市場已增長6億(yi) 美元，平均增長率約為(wei) 31%。

　　我們(men) 已經開始加強對宏加工應用的力度，主要是切割、焊接和電鍍，在微加工方麵，我們(men) 也取得了一些增長。但是，那些領域在未來也具備巨大的發展空間。

　　這就是我們(men) 為(wei) 什麽(me) 做這麽(me) 多市場分析和IPG內(nei) 部分析的原因，預測光纖市場增長繼續強硬，到2015年，增長率超過20%，市場總額從(cong) 低於(yu) 6億(yi) 美元增至約14億(yi) 美元，光纖滲透率從(cong) 約15%增至約29%。

　　現在，這份分析有興(xing) 趣了，因為(wei) 它不包含一些新產(chan) 品和我們(men) 認為(wei) 我們(men) 已經進入的市場領域的分析，但該分析在去年年中完成時，我們(men) 還沒擁有商業(ye) 設備。那些我們(men) 認為(wei) 在未來我們(men) 能進入並拓展的市場，首先是微加工市場，現在已經排行第三位了。

　　我們(men) 擁有一款新型激光器，能更加直接與(yu) 燈泵浦YAG激光器競爭(zheng) ，這就意味著在微加工領域，我們(men) 對燈泵浦YAG激光器的取代率為(wei) 24%，有望增長到約60%。