“天使”來得真快。近日，知名天使投資人查立表示，其管理的天使創投機構—“起點創業(ye) 營”已正式落戶重慶；無獨有偶，本土投資機構，亞(ya) 盟資本管理集團也在上周二宣布，正式在渝啟動一個(ge) 全新的天使投融資平台—VCBI資源整合平台……而記者從(cong) 重慶市科技創業(ye) 投資協會(hui) 得到的數據則顯示，目前本土以天使命名的投資公司和俱樂(le) 部已經超過了三位數（不包括那些無法統計的個(ge) 人投資者），而在2010年前，這一數據則約等於(yu) 零。不過，數據和現象都表明，創業(ye) 者與(yu) 天使人的故事已經有了開頭，隻不過故事的發展卻並非如童話裏的那麽(me) 美好……

　　股權爭(zheng) 奪下的雙輸

　　“如果不是投資人不斷的稀釋我們(men) 的股權，我們(men) 的項目現在也許已經開始賺錢了。而現在，我還得重新尋找新的投資人。”劉建國（化名）是一家光電設備設計企業(ye) 的創始人，他帶領的技術團隊研製出了一係列適合本土機械製造企業(ye) 的“激光機器人”。

　　由於(yu) 該機器人的精度和靈敏度高於(yu) 國內(nei) 同類產(chan) 品，而且易於(yu) 操作，運營和維護成本也相對較低，因此這一項目早在去年就獲得了一個(ge) “企業(ye) 老板”的天使投資。不過，劉建國沒想到的是，他引入的不是一個(ge) 來做慈善的“天使”，而是一個(ge) 來爭(zheng) 股權的“狼”。

　　“公司的注冊(ce) 資本是300萬(wan) ，最初說好的是投資人出資120萬(wan) 占40%的股權，我們(men) 技術團隊以專(zhuan) 利和技術入股占60%的股權。”劉建國告訴商報記者，投資人在入駐企業(ye) 之後，卻以增加注資和幫助企業(ye) 拿到補助為(wei) 由，逐步將股權增加到了70%。

　　“其實，誰做大股東(dong) 都沒有關(guan) 係，但是我卻感覺他的興(xing) 趣不在於(yu) 技術的落地、生產(chan) ，而是想將企業(ye) 包裝漂亮，申請到更多的補助並尋找到新的下一家，轉讓股權。”劉建國說，他花了五年來做項目的研究和開發，不願意將心血交給他人，更不願意項目在起步之初就嚴(yan) 重“透支未來”。

　　“如果我們(men) 是大股東(dong) ，我們(men) 可以決(jue) 定企業(ye) 的發展方向。但是，他拿著7成的股權，如果繼續合作，我就隻能看著他把項目變成套現的砝碼。好在，我並沒有將核心專(zhuan) 利交出去。”

　　今年四月，在和投資人切底“鬧崩”之後，劉建國帶著自己的技術研發團隊“撤退”了。“對於(yu) 我們(men) 來說，一年多的時間就這麽(me) 浪費了；而對於(yu) 投資人來說，他花錢建好的廠房買(mai) 的設備也隻能低價(jia) 轉讓。”劉建國說，他和投資人都是輸家。　天使的功力更在於(yu) 孵化

　　天使投資關(guan) 注的都是剛剛才起步的企業(ye) ，有的甚至隻有一個(ge) 技術或者點子，如果撒網太寬、投資過重，提供孵化服務的天使投資人將麵臨(lin) 巨大的風險；如果不投資，或者投資比例過輕，企業(ye) 又不願意把股權轉讓給投資人，那麽(me) 該如何來解決(jue) 這一矛盾？

　　劉琦開是智基創投的合夥(huo) 人，同時也是重慶最早的一批天使投資人。在他看來，天使投資者的主要功力在於(yu) 孵化企業(ye) ，而這個(ge) 孵化的過程則是當保姆的過程。“孵化就是幫助創業(ye) 者理順方向，幫助他們(men) 解決(jue) 除了技術之外的一切問題，在創業(ye) 者需要的時候出現，不需要的時候就消失。”劉琦開認為(wei) ，與(yu) VC、PE不同，天使投資者應該具備更多的付出精神，並有持久的耐心。

　　“在股權方麵，天使投資人應該持有一定的股權，這樣才可以避免被企業(ye) ”拋棄“，但是有一點要明確，項目的主角應該是創業(ye) 者，而不是投資人。創業(ye) 團隊的持股比例越重，投資人的風險越小。”劉琦開表示，如果創業(ye) 團隊持股比重低，這樣的結果隻有兩(liang) 個(ge) ：一是傷(shang) 害創業(ye) 團隊的積極性和創造性，加大項目成功的難度；二是，項目出現起色後，創業(ye) 團隊不甘心為(wei) 別人做嫁衣，從(cong) 而半途撤退。

　　“企業(ye) 在起步的時候，也需要天使孵化，如果不能放出一部分股權，天使的付出得不到保證，也不可能全身心地投入企業(ye) 的孵化過程中去。”木蘭(lan) 創投合夥(huo) 人黃瀟瑩認為(wei) ，天使投資的過程，其實是投資人與(yu) 創業(ye) 者共同成長的過程，而創業(ye) 者如果把股權看得太重，或者在項目估值過程中要價(jia) 太高，這同樣會(hui) 讓雙方的合作陷入僵局。