當前，全球鋰電池業(ye) 務呈現高速發展，有機構預估2025年，全球鋰電池市場需求將達到6942.65億(yi) 元，市場規模達439GWh。鋰電池設備廠商作為(wei) 鋰電池行業(ye) 的重要一環，也同步受益於(yu) 當前的市場紅利，包括大族激光、光大激光、贏合科技等。

近日，深圳市光大激光科技股份有限公司（以下簡稱“光大激光”）A股上市申請獲受理，擬發行不超過2400萬(wan) 股，保薦機構為(wei) 國信證券，計劃募集5.83億(yi) 資金用於(yu) 投建自動化生產(chan) 基地。

資料顯示，光大激光於(yu) 2003年在深圳成立，致力於(yu) 以激光應用為(wei) 基礎的自動化設備的研發、設計、生產(chan) 、銷售和技術服務，為(wei) 新能源、消費電子行業(ye) 提供係統解決(jue) 方案，已與(yu) 下遊動力電池龍頭企業(ye) 建立了合作關(guan) 係，包括比亞(ya) 迪、 寧德時代、國軒高科、力神等，業(ye) 務具有較強的可持續性。

據招股書(shu) 披露，在報告期內(nei) ，光大激光營收分別為(wei) 3.06億(yi) 元、4.25億(yi) 元、6.01億(yi) 元；歸屬於(yu) 公司股東(dong) 的淨利潤為(wei) 251萬(wan) 元、3695萬(wan) 元、5148萬(wan) 元。其經營活動產(chan) 生的現金流量淨額分別為(wei) -479萬(wan) 元、-7645萬(wan) 元、-721萬(wan) 元；投資活動產(chan) 生的現金流量淨額為(wei) -1896萬(wan) 、-6764萬(wan) 元、-1.05億(yi) 元。

此次，光大激光擬募資5.03億(yi) 元用於(yu) 投建自動化裝備生產(chan) 基地項目、研發中心建設項目、信息化管理平台建設項目、補充營運資金等。如下：

從(cong) 前文的業(ye) 績披露來看，光大激光的產(chan) 品營收和投資收益連續三年為(wei) 負值。這反映出，近3年來，企業(ye) 現金流入並沒有增加，反而因為(wei) 需要支付各種稅金、購買(mai) 勞務和商品，加速了現金的流出，使企業(ye) 貨幣資金短缺。

此外，報告期內(nei) ，光大激光的應收帳款長期居高不下，存在很大的回款壓力。

光大激光招股書(shu) 顯示，2016-2108年，應收賬款賬麵價(jia) 值分別是1.45億(yi) 元，2.09億(yi) 元和3.14億(yi) 元，占流動資產(chan) 的比例分別為(wei) 38.86%，28.82%和38.01%。應收賬款的規模呈增長趨勢，企業(ye) 流動資金被大量占用，而且2016-2018年光大激光應收賬款周轉率逐年下降，應收賬款的回款能力不足，長此以往會(hui) 影響企業(ye) 流動資金的周轉。

此外，光大激光的產(chan) 品主要是鋰離子動力電池設備、消費電子設備、其他行業(ye) 設備，由於(yu) 產(chan) 品的技術難度較大，專(zhuan) 用性較強，所以客戶集中度較高，企業(ye) 對大客戶的依賴程度較高。

從(cong) 招股書(shu) 披露的數據來看，2016-2018年報告期內(nei) ，光大激光對前五大客戶的銷售收入分別是1.64億(yi) 元、2.22億(yi) 元和4.07億(yi) 元，占了當期營業(ye) 收入的53.58%、52.15%、67.71%，對前五大客戶的銷售收入占比較高。

如果這些主要客戶出現經營困難或者更換供應商的情況，可能導致公司訂單需求下降、貨款回收不暢甚至發生壞賬，而企業(ye) 短期內(nei) 又無法開拓新客戶，進而對公司的經營狀況和盈利能力帶來不利影響。

值得關(guan) 注的是，光大激光的毛利率持續走低，且較大程度落後於(yu) 同行。據招股書(shu) 顯示，2016-2018年度，光大激光的主營業(ye) 務毛利率分別是：34.37%，35.86%，31.17%。而2018年，同行業(ye) 的大族激光、贏合科技、先導智能的主營產(chan) 品毛利率分別為(wei) 37.02%，36.95%，38.72%，而光大激光的主營業(ye) 務毛利率僅(jin) 為(wei) 31.37%，遠低於(yu) 這些同行業(ye) 上市公司。